Nóng: Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, dự kiến có thêm hai đợt nữa trong năm nay
Đúng như dự báo, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đồng thời phát tín hiệu sẽ có thêm 2 đợt giảm lãi suất nữa trong năm nay trong bối cảnh lo ngại về trường lao động ngày càng lớn.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định hạ lãi suất 25 điểm cơ bản xuống phạm vi từ 4% đến 4.25%. Quyết định này được thông qua với tỷ lệ 11 phiếu thuận và 1 phiếu chống, cho thấy ít bất động hơn dự báo của Phố Wall.
|
Fed giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm 2025
 |
Thống đốc mới được bổ nhiệm Stephen Miran là người duy nhất bỏ phiếu phản đối, thay vào đó ủng hộ mức cắt giảm mạnh tay hơn là 50 điểm cơ bản.
Các Thống đốc Michelle Bowman và Christopher Waller, những người được cho là có thể phản đối quyết định, đều bỏ phiếu ủng hộ việc giảm 25 điểm cơ bản. Cả ông Miran, ông Waller và bà Bowman đều được bổ nhiệm bởi Tổng thống Donald Trump, người đã liên tục thúc giục Fed hạ lãi suất nhanh chóng và quyết liệt.
Trong tuyên bố sau cuộc họp, ủy ban một lần nữa mô tả hoạt động kinh tế ở mức “vừa phải" nhưng bổ sung thêm rằng "mức tăng việc làm mới đã chậm lại" và lưu ý rằng lạm phát "đã tăng lên và vẫn ở mức khá cao". Tình hình này đặt Fed vào thế khó: Một bên là nhiệm vụ kiểm soát lạm phát (đòi hỏi lãi suất cao), bên kia là mục tiêu tối đa việc làm (cần lãi suất thấp để kích thích tạo việc làm).
"Sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế vẫn ở mức cao", trích từ tuyên bố của FOMC. "Ủy ban chú ý đến các rủi ro tác động tới cả hai mặt của nhiệm vụ kép và đánh giá rằng rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên".
Sẽ có thêm 2 đợt giảm lãi suất nữa?
Cùng với việc cắt giảm lãi suất, Fed cũng công bố biểu đồ "dot-plot" - một công cụ quan trọng thể hiện dự báo lãi suất của từng thành viên trong tương lai. Biểu đồ này cho thấy đa số thành viên (10/19 người) dự kiến sẽ có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2025, nhiều khả năng vào tháng 10 và tháng 12.
|
Biểu đồ dot-plot tháng 9/2025
 |
Tuy nhiên, có sự chia rẽ rõ rệt trong nội bộ Fed: 9 thành viên chỉ muốn giảm thêm một lần nữa trong năm nay, một thành viên không muốn giảm lãi suất chút nào (kể cả đợt giảm vừa qua), và đặc biệt có một thành viên - được cho là tân Thống đốc Miran do ông Trump bổ nhiệm - đề xuất giảm mạnh tới 1.25% trong năm nay.
Mặc dù biểu đồ không ghi tên cụ thể (mỗi thành viên chỉ được đại diện bằng một chấm), nhưng ông Miran từ trước đến nay vẫn nổi tiếng là người ủng hộ mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất quyết liệt.
"Đa số thành viên FOMC hiện đang nhắm đến hai đợt cắt giảm nữa trong năm nay, cho thấy phe bồ câu trong ủy ban đang nắm quyền kiểm soát", Simon Dangoor, Trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô thu nhập cố định tại Goldman Sachs Asset Management nhận định. "Chúng tôi cho rằng cần có một bất ngờ đáng kể về lạm phát tăng cao hoặc sự phục hồi của thị trường lao động mới có thể khiến Fed rời khỏi quỹ đạo nới lỏng hiện tại".
Biểu đồ dot-plot của Fed cũng cho thấy các thành viên dự báo chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026, ít hơn so với kỳ vọng 3 đợt cắt giảm của thị trường.
Các quan chức cũng dự báo sẽ có thêm một đợt giảm nữa vào năm 2027, khi lãi suất dần tiếp cận mức 3% - được coi là mức trung tính dài hạn không gây kích thích cũng không kìm hãm nền kinh tế. Đáng chú ý, khoảng 6 quan chức còn cho rằng mức lãi suất dài hạn nên thấp hơn cả mức trung bình này.
Chủ tịch Fed Jerome Powell
|
Tăng dự báo tăng trưởng kinh tế, giữ nguyên dự báo lạm phát
Về triển vọng kinh tế, các thành viên Fed dự báo tăng trưởng kinh tế nhanh hơn một chút so với dự báo hồi tháng 6, trong khi giữ nguyên dự báo về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát.
Cuộc họp Fed lần này diễn ra trong bối cảnh chính trị căng thẳng bất thường, đặc biệt đối với một tổ chức vốn thường hoạt động kín đáo và ít khi có những bất đồng công khai.
Mới một năm trước, khi đối mặt với những dấu hiệu tương tự về tỷ lệ thất nghiệp tăng dần có thể báo hiệu suy thoái kinh tế, FOMC đã thực hiện đợt cắt giảm lớn 50 điểm cơ bản. Tổng thống Trump sau đó đã cáo buộc động thái này mang động cơ chính trị nhằm tác động đến cuộc bầu cử tổng thống có lợi cho đối thủ Dân chủ Kamala Harris.
Việc ông Trump liên tục gây áp lực lên Fed cùng với việc bổ nhiệm Thống đốc Miran đã làm dấy lên những lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương - một nguyên tắc được bảo vệ nghiêm ngặt trong lịch sử. Ông Miran không chỉ được biết đến là người đã công khai chỉ trích Chủ tịch Powell và các đồng nghiệp, mà còn được xem là "người của ông Trump" trong Fed, ủng hộ mạnh mẽ chính sách hạ lãi suất quyết liệt mà Tổng thống mong muốn.
Ông Trump cũng đang cố gắng sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook với lý do gian lận thế chấp. Tuy nhiên, phía tòa án phúc thẩm tạm thời ngăn chặn nỗ lực này của ông Trump.
Về tình hình kinh tế gần đây của Mỹ, các chỉ báo cho thấy tăng trưởng kinh tế vẫn mạnh và chi tiêu tiêu dùng vượt dự báo, nhưng thị trường lao động lại cho thấy những dấu hiệu đáng lo ngại.
Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3% vào tháng 8 - mức cao nhất kể từ tháng 10/2021, mặc dù vẫn thấp theo tiêu chuẩn lịch sử. Tăng trưởng việc làm mới đã chậm lại đáng kể, và một báo cáo điều chỉnh gần đây từ Cục Thống kê Lao động Mỹ còn cho thấy trong giai đoạn 12 tháng trước tháng 3/2025, số lượng việc làm bị điều chỉnh giảm gần 1 triệu việc làm so với số liệu ban đầu.
Thống đốc Waller, người cũng được Trump bổ nhiệm và đang được đề cập như một ứng viên tiềm năng thay thế Chủ tịch Powell khi nhiệm kỳ của ông hết hạn vào tháng 5/2026, đã bày tỏ quan điểm rằng Fed nên hành động sớm để nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm ngăn chặn nguy cơ suy giảm thị trường lao động trong tương lai.
Vũ Hạo (Theo CNBC)
