Nghị định 200 quản lý chặt việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế
Nghị định 200/2026/NĐ-CP mới được ban hành, thiết lập các quy định về chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế chặt chẽ hơn nhằm củng cố niềm tin của nhà đầu tư, thúc đẩy thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển an toàn, minh bạch, bền vững.
Nghị định 200 gồm 8 chương, 51 điều quy định về việc chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trên phạm vi lãnh thổ nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam và việc chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế. So với Nghị định 153/2020/NĐ-CP trước đây, điểm mới của Nghị định 200 về việc chào bán trái phiếu ra thị trường quốc tế là sự điều chỉnh quy định nhằm siết các điều kiện phát hành và tinh giản thủ tục hành chính.
Cụ thể, Nghị định 200 yêu cầu các doanh nghiệp thuộc ngành nghề kinh doanh có điều kiện phải được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt, chấp thuận phương án phát hành theo quy định của pháp luật chuyên ngành. Văn bản phê duyệt này cũng trở thành một tài liệu bắt buộc trong hồ sơ đề nghị đăng ký chào bán ra thị trường quốc tế. Trước đó, Nghị định 153 không quy định rạch ròi về các yêu cầu này.
Về thời gian tối thiểu giữa các đợt phát hành, các đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi hoặc trái phiếu kèm chứng quyền ra thị trường quốc tế của công ty đại chúng, công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ phải cách ít nhất 6 tháng kể từ ngày kết thúc đợt phát hành riêng lẻ gần nhất của bất kỳ hình thức nào. Trước đây, Nghị định 153 chỉ yêu cầu các đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu kèm chứng quyền phải cách nhau ít nhất 6 tháng kể từ ngày hoàn thành đợt chào bán gần nhất của chính loại hình trái phiếu đó.
Một điểm mới khác trong Nghị định 200 về hồ sơ chào bán trái phiếu ra thị trường quốc tế là quy định bắt buộc đối với cam kết chống sở hữu chéo. Cụ thể, khi phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc trái phiếu kèm chứng quyền, doanh nghiệp phải nộp kèm văn bản cam kết về việc không vi phạm quy định sở hữu chéo của Luật Doanh nghiệp tại thời điểm chuyển đổi thành cổ phiếu và thời điểm thực hiện quyền của chứng quyền. Nếu như trước đây, Nghị định 153 chỉ giới hạn yêu cầu cam kết này đối với hồ sơ đăng ký chào bán tại thị trường trong nước, thì nay cơ quan quản lý đã áp dụng đồng bộ điều kiện này cho cả hoạt động huy động vốn từ thị trường quốc tế.
Nghị định 200 còn đặt trọng tâm rất lớn vào việc minh bạch thông tin. Doanh nghiệp phải công bố thông tin trong vòng 24 giờ khi xảy ra các sự kiện bất thường. Khi hủy đợt chào bán trái phiếu, doanh nghiệp cũng phải báo cáo công khai trong thời hạn 10 ngày. Bên cạnh đó, doanh nghiệp bắt buộc báo cáo định kỳ về tình hình sử dụng vốn đến khi toàn bộ số tiền đã được giải ngân hết.
Công tác giám sát cũng được mở rộng xuống các địa phương. Sở Giao dịch Chứng khoán có trách nhiệm chia sẻ thông tin các đợt chào bán cho Ủy ban nhân dân cấp tỉnh (nơi doanh nghiệp phát hành đặt trụ sở chính) để trực tiếp theo dõi và quản lý tình hình phát hành trái phiếu của các doanh nghiệp đóng trên địa bàn.
Mặc dù các điều kiện kiểm soát rủi ro cấu trúc vốn được thắt chặt, quy trình xét duyệt hồ sơ tại cơ quan quản lý nhà nước lại được rút ngắn thời gian đáng kể. Thay vì thời hạn 10 ngày như trước đây, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước hiện sẽ xem xét và thông báo cho doanh nghiệp về việc nhận được hồ sơ hợp lệ trong 7 ngày làm việc. Cơ quan quản lý cũng lược bỏ yêu cầu nộp giấy xác nhận tài khoản vốn phát hành chứng khoán bằng ngoại tệ do tổ chức tín dụng cấp.
Bên cạnh những điểm mới nêu trên, tiêu chuẩn cốt lõi về an toàn vốn đối với doanh nghiệp chào bán trái phiếu ra thị trường quốc tế vẫn được giữ nguyên. Cụ thể, doanh nghiệp phát hành phải đáp ứng tỷ lệ an toàn tài chính, tỷ lệ đảm bảo trong hoạt động; tuân thủ quy định về quản lý vay, trả nợ nước ngoài. Tuy nhiên, quy định mới yêu cầu doanh nghiệp phải cung cấp tài liệu chứng minh việc đáp ứng các tỷ lệ an toàn này ngay trong hồ sơ đăng ký.
Ngoài ra, trong hồ sơ đề nghị đăng ký chào bán trái phiếu ra thị trường quốc tế, doanh nghiệp phải bao gồm văn bản của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam xác nhận hạn mức phát hành nằm trong tổng hạn mức vay thương mại nước ngoài của quốc gia.
Thanh Trúc
