Thước đo lạm phát ưa thích của Fed tăng lên 3.2%, GDP quý 1 yếu hơn kỳ vọng
Người tiêu dùng Mỹ đối mặt áp lực giá cả gia tăng trong tháng 3 khi chiến sự Iran đẩy giá dầu tăng mạnh, tạo thêm thách thức cho Fed. Loạt dữ liệu công bố ngày 30/04 cũng cho thấy tăng trưởng kinh tế thấp hơn dự báo, trong khi thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh.
Trong tháng 3/2026, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (core PCE) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - tăng 0.3% so với tháng trước và tăng 3.2% so với cùng kỳ, phù hợp với dự báo của Dow Jones và là mức cao nhất kể từ tháng 11/2023.
Bao gồm cả thực phẩm và năng lượng, chỉ số PCE tăng 0.7% trong tháng và 3.5% so với cùng kỳ năm trước.
Ở một diễn biến khác, Bộ Thương mại Mỹ cho biết GDP quý 1 tăng trưởng với tốc độ hàng năm 2%, cao hơn mức 0.5% của quý 4/2025 nhưng thấp hơn dự báo 2.2%. Đà tăng trưởng khiêm tốn này diễn ra dù chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo tăng mạnh.
Trong khi đó, Bộ Lao động báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 189,000 trong tuần kết thúc ngày 25/04 - mức thấp nhất kể từ tháng 9/1969, cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì trạng thái ổn định.
Bà Heather Long, nhà kinh tế trưởng tại Navy Federal Credit Union, nhận định: "Đây là một nền kinh tế phân hóa. Các lĩnh vực liên quan đến AI đang bùng nổ, trong khi các hộ gia đình thu nhập trung bình và thấp phải vật lộn với giá xăng cao và lạm phát gia tăng”.
Dữ liệu được công bố một ngày sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, với tỷ lệ biểu quyết 4 phiếu phản đối, phản ánh sự chia rẽ trong nội bộ về hướng đi chính sách.
Áp lực lạm phát chủ yếu đến từ hàng hóa, tăng 1.4%, trong đó riêng năng lượng tăng vọt 11.6%, trong khi giá dịch vụ tăng 0.3%.
Chi phí năng lượng cao cũng bắt đầu ảnh hưởng đến tiêu dùng. Chi tiêu cá nhân tăng 1.6%, nhưng chi tiêu hàng hóa giảm 0.1%. Tính riêng tháng 3, chi tiêu tăng 0.9%, chủ yếu do giá xăng vượt 4 USD/gallon.
Ngoài ra, chi tiêu Chính phủ tăng 4.4%, trong đó chi tiêu liên bang tăng 9.3%, góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong quý.
Fed giữ nguyên lãi suất, nội bộ bất đồng nhất trong hơn 30 năm
Trong cuộc họp có thể là cuối cùng của ông Jerome Powell trên cương vị Chủ tịch Fed, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu giữ lãi suất chuẩn trong vùng 3.5%–3.75%. Thị trường trước đó gần như chắc chắn Fed sẽ không thay đổi chính sách.
Tuy nhiên, cuộc họp chứng kiến diễn biến bất thường khi ngày càng nhiều quan chức phản đối thông điệp cho rằng các đợt cắt giảm lãi suất có thể diễn ra trong thời gian tới. Thay vì một quyết định đồng thuận như thường lệ, FOMC chia rẽ với tỷ lệ 8-4, khi các thành viên đưa ra những lý do khác nhau cho lựa chọn của mình.
Lần gần nhất có 4 thành viên FOMC bỏ phiếu phản đối là vào tháng 10/1992.
Trong buổi họp báo sau đó, ông Powell cho biết sẽ tiếp tục ở lại Hội đồng Thống đốc trong một khoảng thời gian chưa xác định, cho đến khi cuộc điều tra liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed “được giải quyết một cách minh bạch và dứt điểm”.
“Trong một nhiệm kỳ vốn được đánh dấu bởi sự đồng thuận và ít bất đồng, ông Powell kết thúc nhiệm kỳ với 4 phiếu phản đối,” Brent Schutte, Giám đốc đầu tư tại Northwestern Mutual, nhận định. “Điều này cho thấy khả năng tình trạng chia rẽ sẽ tiếp diễn trong những tháng tới khi một Chủ tịch mới với định hướng thay đổi Fed lên nắm quyền, đồng thời phản ánh triển vọng kinh tế ngắn hạn vẫn rất bất định do các tín hiệu trái chiều từ thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh lạm phát đã duy trì trên mức 3% kể từ cuối năm 2023”.
Trong thông cáo sau cuộc họp, Fed nhấn mạnh: “Lạm phát vẫn ở mức cao, một phần phản ánh sự gia tăng gần đây của giá năng lượng toàn cầu”.
Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm nay và kéo dài sang 2027. Tại cuộc họp tháng 3, các quan chức Fed dự báo có thể có một lần cắt giảm trong năm nay và thêm một lần vào năm 2027, đưa lãi suất về mức “trung lập” khoảng 3.1%.
Vũ Hạo
