PNJ giảm sàn về vùng thấp nhất 6 năm, hai tháng quý 3 lỗ 61 tỷ đồng
Đây đã là phiên giảm thứ 5 liên tiếp của cổ phiếu hãng trang sức, sau khi PNJ cập nhật khoản lỗ sau thuế 61 tỷ đồng trong tháng 7-8 và HĐQT đề xuất điều chỉnh kế hoạch cả năm sang lỗ 6.27 ngàn tỷ đồng. Báo cáo cũng cho biết gia đình Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung đã cho Công ty vay 700 tỷ đồng.
Cổ phiếu CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) chốt phiên 28/09 ở 30,700 đồng/cp, giảm hết biên độ 6.97%. Mã này mở cửa tại giá sàn và không rời mức 30,700 đồng trong ngày. So với cuối tháng 8, thị giá đã mất khoảng 27%, lùi về vùng thấp nhất trong khoảng 6 năm.
| Cổ phiếu PNJ đang quanh vùng thấp nhất kể từ tháng 10/2020 | ||
Phiên 28/09 cũng là ngày giao dịch đầu tiên sau loạt thông tin PNJ công bố cuối ngày 25/09. Ngoài bộ tài liệu ĐHĐCĐ bất thường, hãng trang sức cập nhật kết quả kinh doanh tháng 7-8, giai đoạn ghi nhận lợi nhuận đảo chiều so với cùng kỳ.
Hai tháng đầu quý 3, doanh thu thuần đạt gần 5.7 ngàn tỷ đồng, cải thiện 4.5%. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp giảm 45% còn 550 tỷ đồng. Kết quả cuối cùng là khoản lỗ sau thuế 61 tỷ đồng, trong khi tháng 7-8/2025 lãi 325 tỷ.
Biên lãi gộp chỉ còn khoảng 10%, thấp hơn nhiều mức 18.5% một năm trước. PNJ lý giải kết quả đi xuống chủ yếu do biên lợi nhuận suy giảm, diễn biến bất lợi của thị trường kim cương và yếu tố mùa vụ khi tháng 7 âm lịch rơi vào giai đoạn thấp điểm.
Doanh thu giữa các nhóm hàng và kênh bán cũng biến động khá xa nhau. Bán sỉ tăng 78%, qua đó nâng tỷ trọng trong tổng doanh thu từ 11.7% lên 20.4%. Ngược lại, bán lẻ giảm 1.5% và chiếm 59.5%, thấp hơn mức 61.6% cùng kỳ; vàng 24K giảm gần 25%, kéo tỷ trọng từ 26.1% xuống 19.2%.
|
DOANH THU THUẦN
4.5%
|
LỢI NHUẬN SAU THUẾ
-118.8%
|
Cuối tuần trước, HĐQT PNJ đã thông qua tài liệu trình ĐHĐCĐ bất thường dự kiến tổ chức ngày 21/10. Một trong những nội dung chính là điều chỉnh mạnh kế hoạch kinh doanh năm nay, song phương án này còn chờ cổ đông xem xét.
Nếu chưa tính khoản dự phòng liên quan chính sách thu đổi, HĐQT đề xuất doanh thu thuần 2026 hơn 39 ngàn tỷ đồng và lãi sau thuế gần 801 tỷ đồng. Mức này đã thấp hơn nhiều so với kế hoạch được thông qua đầu năm, gồm doanh thu 48.6 ngàn tỷ và lợi nhuận gần 3.41 ngàn tỷ đồng.
Khoản dự phòng dự kiến lên tới 7.07 ngàn tỷ đồng làm thay đổi hoàn toàn con số cuối cùng. Sau khi tính phần này, kế hoạch mới còn hơn 39 ngàn tỷ đồng doanh thu, lỗ trước thuế 6.06 ngàn tỷ và lỗ sau thuế 6.27 ngàn tỷ đồng.
PNJ xây dựng khoản dự phòng trên giả định khách hàng bán lại hoặc đổi khoảng 80% lượng hàng thuộc phạm vi chính sách thu đổi. HĐQT cũng dự liệu cơ cấu hàng thu hồi có thể tăng tỷ trọng ở những sản phẩm có mức tổn thất cao hơn, khiến tỷ lệ thiệt hại ước tính vượt mức dùng trong BCTC bán niên. Với hàng đã bán đến tháng 9/2026, Công ty hiện dự kiến không phát sinh thêm khoản trích lập này trong năm 2027.
|
TĂNG TRƯỞNG DOANH THU LŨY KẾ
|
CƠ CẤU DOANH THU LŨY KẾ
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quyền lợi cổ đông cũng được đưa ra điều chỉnh. HĐQT muốn hạ tỷ lệ cổ tức tiền mặt năm 2025 từ 20% xuống 10%. Do PNJ đã tạm ứng đủ mức 10% theo danh sách chốt ngày 12/01, nếu phương án được thông qua sẽ không còn phần cổ tức tiền mặt 2025 trả thêm; lợi nhuận giữ lại được bổ sung vào lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Kế hoạch cổ tức tiền mặt 2026 đồng thời được đề xuất giảm từ 20% về 0%.
Về nguồn vốn, báo cáo tháng 7-8 cập nhật khoản vay từ gia đình Chủ tịch đã được giải ngân một phần, khoảng 700 tỷ đồng, dùng bổ sung vốn lưu động và chuẩn bị nguyên liệu cho mùa kinh doanh cao điểm. PNJ vẫn ước tính cần huy động thêm 8 ngàn tỷ đồng trong khoảng 3 năm tới; phương án cụ thể dự kiến được trình tại cuộc họp cổ đông ngày 21/10.
Hãng trang sức cũng dự kiến cơ cấu lại mạng lưới trong năm 2026, đóng 25-30 cửa hàng và mở mới khoảng 10 điểm bán. Việc điều chỉnh nhằm phân bổ lại nguồn lực, cải thiện năng suất và hiệu quả từng cửa hàng, thay vì chỉ thu hẹp hệ thống.
Trong báo cáo ngày 11/09, Chứng khoán Vietcap cho rằng áp lực kinh doanh của PNJ có thể còn kéo dài khi dự báo tâm lý thận trọng của người tiêu dùng, nhất là với kim cương rời và trang sức kim cương, có thể duy trì đến hết năm 2027. Riêng nửa cuối 2026, doanh thu bán lẻ được dự báo giảm 27% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế giảm 78% xuống khoảng 372 tỷ đồng.
Dù vậy, Vietcap kỳ vọng lợi nhuận PNJ tạo đáy trong năm nay rồi phục hồi từ 2027. Lợi nhuận sau thuế được dự báo tăng 40% lên khoảng 1.54 ngàn tỷ đồng năm sau và đạt 2.25 ngàn tỷ đồng vào 2028, khi chi phí dự phòng dần trở về mức bình thường và niềm tin người tiêu dùng phục hồi.
* PNJ dự kiến lỗ gần 6.3 ngàn tỷ đồng, huy động 8 ngàn tỷ tái thiết hậu khủng hoảng
Tử Kính
