08 - 15/08/2005, VNI vẫn ở xu thế đi lên dù giảm so với tuần trước
I. GIAO DỊCH VÀ NHỮNG SỰ KIỆN NỔI BẬT
Mới nhìn qua con số thống kê thì thấy rằng TTCK tuần này có vẻ ảm đạm hơn so với tuần trước: khối lượng giao dịch thấp hơn, chỉ đạt 35 tỷ, bình quân 7 tỷ/ngày, giảm 24%. Có đến 17 CP giảm giá và chỉ có 7 CP tăng giá, khiến cho VNI giảm 1.7 pts, tức xấp xỉ -0.7% với VNI cuối ngày Thứ Sáu.
Tuy nhiên, nếu quan sát diễn biến giao dịch qua cả 5 phiên thì thấy rằng thật ra TTCK có biến chuyển tốt, đa phần CP giảm nhiều ở hai ngày đầu khi VNI điều chỉnh sau mấy ngày tăng mạnh của tuần trước. Trong 3 đại gia thì chỉ có GMD giảm thật sự, mà theo nhaque là do ảnh hưởng kha khá từ các thông tin được đề cập ở báo ĐTCK đầu tuần, còn lại thì SAM giảm – 500đ nhưng thực chất là tăng +100 đ do trả cổ tức 6%, và đặc biệt là REE phục hồi tốt sau cú trượt dốc đầu tuần để tăng 100 đ so với cuối tuần trước.
Tóm lại, do dự báo khả năng tăng giá của REE vẫn còn đà, nhiều CP khác vẫn ở mức giá có thể đem lại lợi nhuận tiềm tàng nên nhaque dự báo rằng khả năng tuần sau VNI tăng là rất lớn, còn cụ thể như thế nào thì xin các bạn đọc ở phần cuối nhé!
Các sự kiện nổi bật trong tuần:
1. Sự bùng nổ của LAF: Phải nói là từ lâu rồi cổ đông của LAF mới được vui vẻ như vậy, khi Hạt Điều bay vọt qua chốt 34 một cách nhẹ nhàng, với khối lượng khớp lệnh kỷ lục. Tin chia cổ tức, cộng với việc thành viên HĐQT mua vào CP gợi ý cho NĐT đoán già đoán non về số CP thưởng sẽ được chia, từ đó lượng cầu tăng vọt. Nếu quan sát kỹ thì thấy rằng lượng cầu lớn đối với LAF liên tục gia tăng liền mấy phiên trước khi có tin chính thức được công bố, thế mới hay!
2. Kinh Đô phát hành và NKD vượt qua mốc 40: Phải nói là việc chuẩn bị phát hành CP Kinh Đô được cả Kinh Đô lẫn CTCK Bảo Việt chuẩn bị quá tốt, giúp cho phiên đấu giá thành công tốt đẹp, giá mua bình quân >40 nhiều, mặc dù rất nhiều NĐT than rằng giá khởi điểm quá cao. Không biết sự quảng cáo rầm rộ của CTCP KĐ có ảnh hưởng gì đến NKD, mà NKD tăng đều đặn từ lúc lên sàn, chỉ giảm nhẹ một vài phiên, cưỡi lên mọi con sóng của VNI, để cuối cùng đàng hoàng vượt ngưỡng 40. Có hai điều ngẫu nhiên thú vị ở đây: NKD giảm đúng hôm CP KĐ đấu giá, và giá đấu được thấp nhất của CP KĐ ~ NKD trên sàn!
3. BTC liên tục bị bán giá thấp với khối lượng lớn: Có thể những tin đồn về khả năng thâu tóm BTC để làm của riêng phụ họa với tâm lý thất vọng của các nhà đầu cơ khi BTC không thể tăng giá khiến cho BTC liên tục giảm, trở về lại kỷ lục buồn là CP có thị giá thấp nhất. Theo nhaque, thì có lẽ ÍT có khả năng BTC bị thâu tóm và rời khỏi sàn, bởi vì TTCK VN rất non trẻ, nên cho dù một đàn em kém cỏi như BTC cũng không thể để mất được, do đó sẽ có những hành động ngăn cản việc đó xảy ra. Hơn nữa, có lẽ BVSC cũng chưa bán ra đâu. Lưu ý rằng BVSC là cổ đông lớn, cả trăm nghìn CP mà bán ào ạt như vậy đối với một anh cực kỳ kém thanh khoản là hơi lạ, và nếu bán nhiều thì ắt hẳn đã có nêu tên rồi chứ nhỉ? Nói lý chút chơi thôi nghe!
4. REE trở lại mức 27: Việc REE đột ngột chúi xuống cuối tuần trước và đầu tuần này khiến cho nhiều người lo lắng là anh cả khó lòng vượt qua mức 26 lâu nay. Nhưng sức cầu mạnh mẽ, cách đặt giá chắc chắn giúp REE tiến lên từng bước, rắp ranh xóa bỏ không chỉ mức 26 mà cả 27. Cầu Chúa cho điều ấy xảy ra một cách chắc chắn, lúc đó VNI có thể tiến lên được chút đỉnh.
5. VF1 họp NĐT: Bữa nay VF1 có lẽ chăm sóc NĐT hơi bị kỹ, họp hành cũng khá lâu, vậy là có cải thiện rồi. Cộng với việc đưa ra dự báo lạc quan, thông tin về việc VF1 bắt đầu chú ý tới việc đánh ngắn hạn thu hút được nhiều đánh giá tích cực hơn đối với cả VF1 lẫn VNI, và khiến cho NĐT tin tưởng hơn chút xíu vào khả năng VNI sẽ đi lên thay vì đi xuống như thường lệ vào quý III.
II. NHỮNG CÁI NHẤT TRONG TUẦN:
Thư giãn chút chơi với mấy con số:
- Ngày giao dịch nhiều nhất: Lại là ngày Thứ Năm với 8.5 tỷ, nhờ cú tăng ngoạn mục của LAF
- Ngày giao dịch vui nhất: Tuần này bình bình, không bầu chọn!
- Ngày giao dịch buồn nhất và gây mất hứng nhất: Ngày Thứ Hai đầu tuần, khi VNI tiếp tục điều chỉnh để giảm đến 2 pts và khối lượng thấp nhất, chỉ được 5.6 tỷ
- CP giá cao nhất: Vẫn là GMD – nhưng giá giảm mất 1000 đ còn 49
- CP giá thấp nhất: Vẫn là BTC – 8.3, giảm 700đ - tệ hơn rất nhiều so với tuần trước (thấp hơn cả CCQ)
- CP tăng giá nhiều nhất: Lần này thuộc về Hạt Điều với 1,900đ, tăng đến 5.6%
- CP giảm giá tuyệt đối nhiều nhất: TNA – 1,100 đ, mất 4.95% nhưng
- CP giảm giá tương đối nhiều nhất: là BTC với –7.78. Các nhà đầu cơ CP mạo hiểm liệu có run tay??!!
- CP giao dịch nhiều nhất: Vẫn là REE với 9 tỷ, gần 2 tỷ/phiên và khá đều đặn
- CP có lượng giao dịch lớn nhất trong một phiên là LAF: Ngày Thứ Năm có đến 8.2 vạn LAF được chuyển nhượng, tổng khối lượng giao dịch đạt 2.9 tỷ
- CP giao dịch ít nhất: Kỷ lục buồn này được chuyển qua cho SGH, suốt cả một tuần mà CP của cái khách sạn hoàng tráng với cái tên Đẹp như chính Hòn Ngọc Viễn Đông chỉ bán được 18 triệu, quá bèo!
- CP gây thất vọng nhất: Chắc vẫn là BTC khi các nhà đầu cơ chán quá nên bán ra khiến cho Nhà Thầu Xây Dựng này rớt giá thê thảm hơn nhiều so với khi chưa có KQKD, mặc KQKD quý II báo là có lãi!
- CP giao dịch thỏa thuận nhiều nhất: MHC với 32,000 CP
- CP được nhà đầu tư nước ngoài mua vào nhiều nhất: DHA với 25,200 CP
- CP được nhà đầu tư nước ngoài mua vào đều đặn nhất: 5 phiên có DHA, 4 phiên có GMD, NHƯNG
- CP được nhà đầu tư nước ngoài bán ra nhiều nhất (net): GMD với –26,310 CP, bán liên tục trong 5 phiên!
* Nói thêm chút đỉnh về NĐT NN: Tuần này nhaque thấy họ mua toàn đồ lẻ không à, nhiều lúc chỉ 10 - 100 CP.
III. VF1, REE và VNI:
Trước khi đọc phần này, đề nghị độc giả lưu ý rằng các thông tin thảo luận ở đây là lượm lặt từ Diễn Đàn VST, không hẳn là thông tin chính thức và được xác nhận. Và các ý kiến nêu ra đây là của một nhà đầu tư cá nhân, chỉ nhằm thảo luận để xem thử một nhà đầu tư nhỏ thì tính toán như thế nào về thị trường chứ không bàn đến việc nên mua hay không. Chuyện đó thì quý độc giả... tự mình quyết định!
1. VF1:
* VF1 đánh ngắn hạn REE:
- Thứ nhất, nhaque nghĩ rằng cũng nên có một tràng pháo tay ủng hộ cho việc VF1 có lưu ý đến việc đầu tư ngắn hạn để tìm cách thu lấy lợi nhuận cho các nhà đầu tư từ các dao động của VNI. Hơn nữa, việc VF1 tham gia tích cực vào VNI sẽ giúp khối lượng giao dịch tăng lên, từ đó tốt hơn cho VNI.
- Thứ nhì, qua tin của các bạn đưa lên Diễn Đàn, nhaque thấy có mấy điểm sau có thể lưu ý:
+ VF1 nói rằng họ mua được giá 23 thì phải là trước đầu tháng 10/2004 cơ, vì nếu nhaque nhớ không nhầm thì từ 23/10/2004 REE không có giá <23. Mà VF1 muốn mua được 300k thì phải mất cả tháng chứ không ít. Vậy tạm giả thuyết rằng VF1 mua trong tháng 9/2004;
+ Nói như các bạn đi họp về thì VF1 vừa mới bán ra nhiều trong cuối tháng 7- đầu tháng 8 đây thôi. Mua 23, bán 26: nhìn qua thì chúng ta thấy rằng VF1 hưởng được một khoảng chênh lệch là 13% (chưa tính phí giao dịch). Cũng khá đấy!
+ Nhưng nếu tính lương của nhân viên, phí giao dịch và thời gian ít ra 10 tháng thì cũng có thể thấy rằng hình như chỉ được nhỉnh 1%/tháng 1 tí. Hì, hì, mọi người nghĩ sao đối với phi vụ ngắn hạn này?
- Thứ ba, có lẽ như nhiều bạn nói, VF1 bán ra ở 26 trở lên, coi như có chênh lệch, nhưng rắc rối nằm ở chỗ chắc gì VF1 mua được 300k đó ở giá <26 nữa. Tuần vừa rồi mà VF1 dám bảo là mua lại được 200k thì tôi cứ gọi là phục lăn! Hehe. Như vậy khả năng VF1 mua giá >=27 là rất có thể, nếu muốn mua lại cả 300k.
- Nhaque biết có nhà đầu tư (cá nhân thôi nghe, nhưng nắm REE không ít hơn VF1): Đã mua REE <23, bán ra > = 26, mua lại <26 và hiện nay chưa chịu bán ra nên hiện tính giá REE là 27. Ai hơn ai nào?
KL: Vụ này cho thấy khả năng đánh ngắn hạn của VF1: B thôi!
* VF1 sẽ đánh ngắn hạn cái gì:
- Rõ ràng VF1 không thể chỉ dùng 1- 2 tỷ để oánh ngắn hạn được, chừng đó tiền mà sinh lời chừng đó % thì không đủ trả lương cho nhân viên đâu, cứ lấy 300k REE ngắn hạn mà suy thì VF1 chí ít phải dành cỡ chục tỷ để oánh nhau với phe ta!
- Cỡ chục tỷ này mà đem ra oánh nhau, và với định hướng khá bảo thủ của VF1 thì không thể chơi mấy thằng nho nhỏ hoặc loại mạo hiểm được. CP mà VF1 chơi phải loại có thanh khoản khá, được support bởi KQKD khả quan, dao động giá CP tốt, tiềm năng tăng giá khá. Như vậy, xét qua toàn bộ VNI, có thể tạm bóc ra các CP mà VF1 có thể nhúng vào để chơi ngắn hạn: BBT, DHA, KHA, LAF, MHC, NKD, REE, và SSC.
- BBT thì không chơi ngắn hạn được rồi, vì cấn vụ HĐQT, KHA thì kiểu như ông Chiến hay NĐT NN rút ào ạt thì không có khả năng VF1 nhảy vào đâu, LAF thì ông Tân rút ra rồi, chắc bà Hồng chả nhảy vào, trừ phi họ biết rõ nội tình(!), NKD giá hiện nay thì khó thuyết phục người khác mua nhiều, vậy nếu dùng cách suy luận của Chung Sức thì suy ra danh mục ngắn hạn của VF1 nhiều khả năng chỉ có DHA, MHC, SSC và .... REE thôi.
* Chuyện của VF1 tuần sau:
- Chê thì chê vậy, nhưng tuần sau thì NAV của VF1 lại dễ khả quan lắm nghe. Này nhé, CP KĐ bán được giá cao, nghe nói VF1 cũng liên quan đến CP KĐ nên chắc sẽ thơm lây.
- REE theo tôi vẫn còn đà, mà REE lên thì VNI lên, vậy thì ... VF1 chắc cũng lên.
KL: Hạ bút phê cho VF1 giá 8.8, nếu kiếm được 3 tỷ như tuần trước thì 8.9, còn lỗ thì 8.5 thôi.
2. REE:
* Giá REE sau khi có KQKD:
- Có lẽ do bác VF1 (và vài bác nữa) bán ra mạnh nên REE không lên nổi mặc dù KQKD khá tốt, và dự báo có thể tốt hơn (như lệ thường);
- Một thời gian dài REE chỉ quanh quẩn mức giá 26, dù nhiều nhà đầu tư cả chuyên nghiệp lẫn không chuyên tin tưởng rằng REE phải có giá trên 30 mới xứng đáng. Tuy nhiên, có lẽ như nhiều bạn có đồng ý, REE ở 26 – 27 là món quà miễn phí cho mọi người, mà vì miễn phí nên mọi người lại ít quan tâm món quà đó;
- Đồng thời, do trong thời gian quan, nhiều CP biến động mạnh, đem lại mức sinh lời bùng nổ mà REE khó có thể hứa hẹn được, như BBT, SFC, MHC và tam mã (DHA, NKD, SSC) với mức sinh lời >=đến 20% nên các nhà đầu cơ tạm thời quên REE;
- Việc đàm phán về phương pháp phát hành REE và quyền lợi của người nắm giữ còn đang tiến hành nên các đại cổ đông của REE tạm thời giữ giá để xem mọi việc tiến hành ra sao;
- Tuy nhiên, những người yêu thích REE vẫn chậm rãi mua vào, khiến cho dù đại gia VF1 bán ra thì cũng không thể làm REE hạ được! Hehe.
* Bây giờ thì tin có rồi, REE có vẻ bùng nổ nên nhaque thử lý luận một tí về chuyện REE phát hành CP:
- Cũng như nhiều người, nhaque tin rằng REE không bán hẳn số CP đó cho BVSC với giá ấn định 25.9 được:
+ Bởi vì điều đó vi phạm thô bạo một trong những quyền lợi cơ bản của cổ đông, mà theo như nhaque hiểu thì đó là quyền ưu tiên mua cổ phiếu phát hành mới với giá tốt nhất. Cho dù rằng nhaque có bỏ phiếu cho HĐQT tự chủ về phương pháp phát hành, nhưng điều đó có ý nghĩa là để cho họ tìm kiếm khả năng phát hành tốt nhất, chứ không phải để họ tước đoạt quyền lợi của nhaque;
+ Bởi vì các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp (cả trong lẫn ngoài nước) đều đánh giá cao REE cả dài hạn lẫn ngắn hạn ở mức giá 26 (trừ VF1), vì vậy họ không đời nào từ bỏ quyền được đầu tư vào một cổ phiếu tốt như vậy ở mức giá rẻ như vậy;
+ Do đó, ông Don Lam hay ông Dominic không đời nào lại chịu chấp nhận tranh nhau mua ngoài (mà không biết có mua được đủ theo tỷ lệ không?) với giá cao hơn giá BVSC phải trả là 25.9 cả. Mà theo thị trường bây giờ thì họ gần như chắc chắn phải trả cao hơn giá đó;
+ Vì vậy, theo ngu ý của nhaque thì trong trường hợp này, BVSC underwrite số CP mới phát hành của REE tại giá 25.9. Tất nhiên, cách underwrite có thể linh hoạt tí chút. Ví dụ, từ thông tin các bạn đưa ra thì có thể hiểu rằng REE xem như bán đứt cho BVSC 4.4 triệu CP lấy 114 tỷ, sau đó nhiệm vụ của BVSC là phải phát hành lại cho các cổ đông theo quyền mua.
- Như vậy, nếu nhìn theo hướng này thì ta có thể thấy một số điểm sau:
+ Giá phát hành của REE khó có thể nằm dưới giá 26 được;
+ Theo thông lệ phát hành cổ phiếu mới theo quyền mua, thì giá phát hành thấp hơn với giá thị trường ở một mức chiết khấu nào đó, vì nếu mua bằng hoặc cao hơn giá thị trường, thì nhaque đi mua trên sàn chứ lằng nhằng gì chuyện phát hành cho rách việc;
+ Theo kinh nghiệm phát hành trước đây, thì rất có khả năng discount rate là 10%;
+ Giá 26 là giá tối thiểu mà BVSC bán ra, như vậy giá thị trường trong trường hợp này tối thiểu là: 26/90% ~ 28.9;
+ Tương tự, nếu discount rate là 5% thì giá REE lúc phát hành tối thiểu sẽ là 27.4;
+ Cả hai trường hợp đều cao hơn giá hiện nay của REE và thấp hơn giá đầu tư dài hạn mà nhiều người có thể chấp nhận đối với REE.
- Tại sao lại là BVSC và khả năng của BVSC?
+ Ngắm quanh các công ty chứng khoán, thì đủ khả năng mua 4.4 triệu REE cũng không phải là ít. Các công ty nào có ngân hàng hỗ trợ đều đủ tiền mua được;
+ Tuy nhiên, nếu không phát hành được thì đầu tư dài hạn, mà nếu như vậy đối với các ngân hàng hơi rắc rối, nhưng đối với Bảo Việt (mẹ của BVSC) thì quá tốt!
+ Chỉ cần nhìn cú NKD, thì phải biết rằng khả năng hỗ trợ giá CP của BVSC hơi bị được! Với tiềm lực tài chính hùng hậu của Bảo Việt, thì BVSC có thể mua REE hiện nay cho BV đầu tư dài hạn.
- Khả năng lên giá và cách lên giá của REE
+ Theo quan sát của riêng nhaque thì hồi này lệnh nhỏ đối với REE không còn nhiều lắm, và theo nhiều nguồn thông tin thì các tổ chức đã mua được REE khá nhiều, do đó lượng REE tản mát để đầu cơ không là bao nhiêu so với thực lực của BVSC (và vài tổ chức khác). Do đó, muốn REE lên đến 29 – 30 không phải là quá khó;
+ Xét hiệu quả hoạt động của REE thì mức giá dưới 30 là vẫn có thể mua được nên mua vào REE bây giờ chắc không phải là một quyết định khó khăn đối với các tổ chức đầu tư. Hơn nữa, mua thì sẽ có quyền mua REE khi phát hành mới;
+ Khả năng đem lại lợi nhuận của các CP khác đã suy giảm: BBT thì loanh quanh ở 11.8, MHC chỉ lên từ từ (sau này rãnh nói sau), SFC thanh khoản thấp quá, tam mã giá hơi cao sau một chặng đua dài. Các CP còn lại không hứa hẹn gì nhiều, nên mũi nhọn đầu tư và đầu cơ sẽ hướng nhiều vào REE;
+ Lưu ý rằng VF1 còn nhiều tỷ đang phải giải ngân, và một phần sẽ dùng vào ngắn hạn;
+ Rút kinh nghiệm từ NKD, thì lên chắc chắn tốt hơn là phi cái ào. Cú phi thử của REE cuối tuần trước là ví dụ thêm;
+ Ngoài ra, nếu REE nóng quá, VNI sẽ nóng theo, mà nóng thì rất dễ nguội, mà nguội thì lạnh luôn. Chơi như kiểu năm 2004 thì chẳng vui gì. VNI lên dần dần sẽ tốt đẹp hơn cho tất cả mọi người.
+ Do đó, xét mọi quyền lợi và khả năng của các bên liên quan, REE sẽ lên thong thả, đến mức nào thì ... tùy các nhà đầu tư!
3. VNI:
- Có thể thấy rằng vẫn còn nhiều vốn đợi để giải ngân;
- Theo nhaque có biết được chút ít thì có thêm vài nhà đầu tư tổ chức đang lăm le chờ đợi thời cơ;
- TTCK vừa rồi có lên lên xuống xuống, nhưng lên là nhiều, và có nhiều nhà đầu tư cá nhân thu được lợi nhuận tốt, từ đó có thể lôi kéo thêm chút đỉnh tiền từ đối tượng này;
- REE có thể lên thêm nữa, GMD và SAM nếu không lên thì cũng được chốt quanh mức 49 và 38 hiện nay;
- Như vậy rất có khả năng tuần sau VNI lên, và tuần sau nữa cũng vậy (nếu tuần sau VNI không lên nhanh quá!). Tóm lại là VNI sẽ lên cho hết tháng 8, ai không tin thì cá độ với nhaque chơi!
Một lần nữa, xin được nhắc lại với mọi người là đoạn này chỉ lý luận chơi, làm đề tài nhàn đàm lúc rãnh rỗi cuối tuần, không nên để nó ảnh hưởng đến quyết định mua bán của bạn. Mọi quyết định mua bán cần một sự tính toán thận trọng của từng nhà đầu tư.
Chúc mọi người một ngày Chủ Nhật vui vẻ và tuần sau buôn may bán đắt!
Nhaque
