Chi phí tài chính bào mòn, STK lãi ròng quý 3 lao dốc 87% dù biên lãi gộp lập kỷ lục
Sau quý 2 thua lỗ, CTCP Sợi Thế Kỷ (HOSE: STK) có lãi trở lại trong quý 3/2025 nhưng lợi nhuận sụt tới 87% so với cùng kỳ, khi áp lực chi phí tài chính và tỷ giá vẫn "ăn mòn" thành quả kinh doanh.
 |
Sợi Thế Kỷ ghi nhận lợi nhuận ròng hơn 10 tỷ đồng trong quý 3/2025, giảm tới 87% so với cùng kỳ năm trước. Tuy vậy, kết quả này vẫn khả quan hơn mức lỗ 6 tỷ đồng ghi nhận trong quý 2/2025. Cần lưu ý, quý 3/2024 là giai đoạn STK đạt lợi nhuận kỷ lục 82 tỷ đồng chủ yếu nhờ hoàn nhập chênh lệch tỷ giá, nên mức nền so sánh cao đã khiến kết quả năm nay bị thu hẹp đáng kể.
| Kết quả kinh doanh hàng quý giai đoạn 2023-2025 của STK | ||
Dù lợi nhuận giảm mạnh, hoạt động cốt lõi của STK vẫn ghi nhận điểm sáng khi biên lãi gộp quý 3 đạt gần 23%, mức cao nhất trong hơn một thập kỷ, vượt xa mức chưa tới 17% cùng kỳ năm trước. Doanh thu quý 3 tăng 4% lên 319 tỷ đồng trong khi giá vốn giảm 4%, giúp cải thiện đáng kể hiệu quả kinh doanh.
Tuy nhiên, chi phí tài chính lên tới 42 tỷ đồng đã bào mòn lợi nhuận, trong đó riêng chi phí lãi vay tăng 180% lên 12.5 tỷ đồng, chiếm 30% tổng chi phí tài chính. Doanh thu tài chính cũng giảm 33% xuống dưới 8 tỷ đồng, kéo thêm áp lực cho kết quả chung, bất chấp Công ty đã nỗ lực tiết giảm chi phí bán hàng (giảm 12%) và chi phí quản lý (giảm 6%).
Chi phí tài chính leo thang, nợ vay vượt vốn chủ sở hữu
Tính chung 9 tháng năm 2025, doanh thu của STK đạt gần 1,209 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng hơn 39 tỷ đồng, tăng 47%. Tuy nhiên, sự cải thiện chủ yếu đến từ mức nền thấp khi cùng kỳ 2024 Công ty từng ghi nhận lỗ ròng gần 56 tỷ đồng do phải ngừng sản xuất và chịu lỗ tỷ giá.
| Kết quả kinh doanh giai đoạn 2016-9T2025 của STK | ||
Áp lực tài chính vẫn là vấn đề lớn khi chi phí tài chính 9 tháng lên tới 121 tỷ đồng, tăng hơn 211% so với cùng kỳ. Trong đó, lỗ chênh lệch tỷ giá đã thực hiện hơn 87 tỷ đồng, gấp 3.4 lần cùng kỳ, và chi phí lãi vay hơn 28 tỷ đồng, hơn gấp đôi cùng kỳ. Tại cuối tháng 9/2025, tổng dư nợ vay của STK xấp xỉ 1,900 tỷ đồng, chiếm 46% tổng nguồn vốn và vượt cả vốn chủ sở hữu (1,746 tỷ đồng). So với đầu năm, nợ vay tăng 14%, gồm hơn 1,046 tỷ đồng ngắn hạn và 836 tỷ đồng dài hạn, chủ yếu vay từ OCB - Chi nhánh Tân Bình.
Sau khi thất bại trong đợt chào bán riêng lẻ 13.5 triệu cp, đầu tháng 9/2025, STK thông qua việc công ty con - Công ty TNHH Sợi Dệt Nhuộm Unitex - được cấp hạn mức tín dụng 1,413 tỷ đồng tại OCB nhằm tái tài trợ khoản vay 993 tỷ đồng trước đó từ nhóm ngân hàng ngoại, đồng thời bổ sung 420 tỷ đồng cho dự án nhà máy sợi Unitex. Khoản vay được thế chấp bằng quyền tài sản từ hợp đồng thuê đất, công trình và hệ thống thiết bị tại Tây Ninh, với STK bảo lãnh toàn bộ nghĩa vụ vay.
Dòng tiền suy yếu, tồn kho và đầu tư Unitex tiếp tục "ngốn vốn"
Dù có lãi sau 9 tháng, STK mới thực hiện 37% kế hoạch doanh thu và 13% mục tiêu lợi nhuận năm. Công ty đặt mục tiêu tham vọng, tới 310 tỷ đồng lãi ròng cho năm 2025, kỳ vọng dự án Unitex trở thành động lực tăng trưởng chính, nhưng đến nay nhà máy vẫn chưa thể vận hành thương mại dù đã hoàn tất chạy thử từ quý 2.
Áp lực tài chính còn thể hiện qua dòng tiền kinh doanh âm hơn 227 tỷ đồng, đảo chiều từ mức dương hơn 450 tỷ đồng cùng kỳ 2024, chủ yếu do hàng tồn kho tăng mạnh. Tính đến cuối quý 3/2025, STK ghi nhận tồn kho gần 930 tỷ đồng, tăng hơn 50% so với đầu năm, trong đó thành phẩm chiếm tới 726 tỷ đồng, tăng 75%. Lượng tiền gửi ngân hàng chỉ còn 56.5 tỷ đồng, giảm 46% so với đầu năm.
Dự án nhà máy Unitex, địa chỉ tại Khu công nghiệp Thành Thành Công, tỉnh Tây Ninh
|
Bên cạnh đó, Công ty tiếp tục dồn vốn vào chi phí xây dựng cơ bản dở dang, chủ yếu tại nhà máy Unitex, với quy mô hơn 2,195 tỷ đồng, chiếm trên 53% tổng tài sản. Việc chậm đưa dự án này vào khai thác (khởi công từ 2021) đang là nguyên nhân kéo lùi hiệu quả kinh doanh.
Cổ phiếu chưa thoát xu hướng giảm
Trên sàn HOSE, STK chốt phiên 24/10 tại mức 24,750 đồng/cp, giảm gần 5% trong vòng 1 năm. Thanh khoản bình quân chỉ khoảng 50,000 cp/phiên. So với vùng đỉnh 35,000 đồng/cp hồi tháng 7/2024, cổ phiếu này đã mất khoảng 29% giá trị, dù vẫn cao hơn 35% so với vùng đáy tháng 4/2025 khi chịu ảnh hưởng từ yếu tố thuế quan.
| Diễn biến giá cổ phiếu STK trong 1 năm qua | ||
Thế Mạnh
