Chủ tịch Fed phát tín hiệu tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục cao
Ngày 28/08, Chủ tịch Fed Kevin Warsh bày tỏ lo ngại về tình trạng lạm phát vẫn ở mức cao, đồng thời phát tín hiệu rằng lãi suất có thể cần tăng nếu áp lực giá không hạ nhiệt.
Trong bài phát biểu, ông nhấn mạnh Fed "vẫn còn việc phải làm" nếu lạm phát không sớm cải thiện.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh
|
Trong bài phát biểu được giới đầu tư đặc biệt chú ý tại hội nghị thường niên của Fed ở Jackson Hole, Wyoming, ông Warsh không đưa ra cam kết về “định hướng chính sách tương lai” (forward guidance) - tức những tín hiệu bằng lời về ý định của Fed - cũng như không nêu rõ những diễn biến kinh tế nào sẽ khiến Fed điều chỉnh lãi suất.
Tuy nhiên, ông thừa nhận lạm phát vẫn nóng, cho rằng: “Dù các số liệu lạm phát trong mùa hè này tốt hơn dự kiến, chúng chưa cho tôi thấy các xu hướng cơ bản đã cải thiện đáng kể".
“Chúng ta phải chắc chắn rằng lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu, rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh. Nếu không, chúng ta còn việc phải làm. Đó là nhiệm vụ, là trách nhiệm và là sứ mệnh của chúng ta”, ông nói.
Các chỉ số chứng khoán Mỹ gần như không biến động sau khi bài phát biểu được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng mạnh. Theo CME FedWatch, thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 lên 45.7%, cao hơn khoảng 10 điểm phần trăm so với một ngày trước.
Ngoài những lo ngại về lạm phát - vấn đề mà ông cho rằng nên là trọng tâm hàng đầu của Fed - ông Warsh nhìn chung vẫn tỏ ra tự tin vào nền kinh tế Mỹ, cho rằng nền kinh tế “dường như đã mạnh lên”.
Giống như những phát biểu trước đây, Chủ tịch Fed nhấn mạnh những lợi ích mà trí tuệ nhân tạo (AI) mang lại và cho rằng chi tiêu của doanh nghiệp cũng như người tiêu dùng vẫn duy trì tốt. Dù thừa nhận tốc độ tuyển dụng đang chậm lại, ông cho rằng nguyên nhân nằm ở việc nguồn cung lao động đang đi ngang.
Ông Warsh cũng dùng bài phát biểu để trình bày triết lý điều hành chính sách tiền tệ, nhưng thận trọng tránh đưa ra tín hiệu cụ thể về cách Fed sẽ thực hiện nhiệm vụ kép là duy trì lạm phát thấp và việc làm tối đa.
“Hôm nay, tôi đứng trước các bạn với cam kết về một nguyên tắc kỷ luật, chứ không phải một quyết định”, ông Warsh chia sẻ trong bài phát biểu đã được chuẩn bị trước.
Đáp trả những chỉ trích
Ông Warsh thời gian qua chịu nhiều chỉ trích vì không nói rõ quan điểm điều hành chính sách trong bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn đáng kể mục tiêu 2% của Fed. Ông phản đối cách Fed trước đây sử dụng "định hướng chính sách", cho rằng thị trường nên tự phân tích dữ liệu kinh tế thay vì phụ thuộc vào những phát biểu của các quan chức Fed.
Ngay đầu bài phát biểu có tiêu đề “In Our Time”, ông Warsh nói đùa: “Các bạn có thể gọi đây là một bản phác thảo... có thể gọi là bản đồ đường đi... nhưng đừng gọi nó là định hướng chính sách (forward guidance)”, đồng thời cho rằng cách làm này “đã tồn tại quá lâu”.
Tuy nhiên, thông điệp lớn hơn của ông là Fed cần thay đổi cách nhìn nhận vai trò của mình đối với thị trường và công chúng.
Fed cần kín tiếng hơn
Kể từ khi nhậm chức vào tháng 5 - và đây là ngày thứ 100 ông giữ cương vị Chủ tịch Fed, ông Warsh đã thành lập 5 nhóm đặc nhiệm để xem xét nhiều hoạt động khác nhau của Fed. Một chủ đề xuyên suốt là giảm sự phụ thuộc của thị trường vào từng phát biểu của các nhà hoạch định chính sách.
Ông muốn một “Fed ít nói hơn, nhưng có mục đích rõ ràng hơn trong giao tiếp”.
“Fed đóng vai trò thiết yếu đối với nền kinh tế và thị trường. Các công cụ của chúng ta rất mạnh. Chúng ta quyết định lộ trình lãi suất ngắn hạn, và các thành viên thị trường sẽ luôn cố gắng dự đoán bước đi tiếp theo của chúng ta”, ông nói.
“Nhưng chúng ta không nên khuyến khích một cơ chế trong đó các thành viên thị trường chủ yếu nhìn vào Fed để quyết định giao dịch tiếp theo".
Bài phát biểu của ông Warsh khác đáng kể so với những người tiền nhiệm, những người thường tận dụng hội nghị Jackson Hole để phát tín hiệu về hướng đi của lãi suất, công bố những thay đổi lớn trong khuôn khổ chính sách hoặc trình bày cách tiếp cận mới đối với chính sách tiền tệ.
Tại Jackson Hole năm ngoái, Chủ tịch Fed khi đó là Jerome Powell từng phát tín hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất, qua đó kích hoạt một đợt tăng mạnh trên Phố Wall.
Không phát tín hiệu về lãi suất
Trong thời gian ngắn giữ cương vị Chủ tịch Fed, ông Warsh đang cố gắng đưa ngân hàng trung ương trở lại cách tiếp cận giống thời kỳ trước khủng hoảng tài chính, khi thị trường nhận được ít tín hiệu chắc chắn hơn và Fed can thiệp ít hơn vào kỳ vọng của thị trường.
Dù thị trường đã dần thích nghi với việc Fed không đưa ra định hướng chính sách, giới đầu tư vẫn kỳ vọng ông Warsh ít nhất báo hiệu điều gì sẽ khiến Fed thay đổi chính sách. Ngay cả ở điểm này, ông cũng tỏ ra không muốn cam kết.
“Vậy nếu định hướng chính sách không phù hợp trong những thời điểm bình thường, liệu Chủ tịch Fed mới ít nhất có nên cam kết về một hàm phản ứng rõ ràng? Chắc chắn ông ấy nên cho chúng ta biết lộ trình lãi suất nếu dữ liệu nóng hơn hoặc yếu hơn dự kiến”, ông Warsh nói, dường như để thừa nhận những chỉ trích nhằm vào mình.
Ông cũng đặt câu hỏi liệu Fed có nên đưa ra một quy tắc cụ thể để ngân hàng trung ương tuân theo hay không.
Tuy nhiên, ông Warsh cho rằng “kiến thức của chúng ta chưa đủ sâu để làm điều đó - ít nhất là vào lúc này”, đồng thời nhấn mạnh các yếu tố quan trọng đối với việc điều hành chính sách tiền tệ luôn thay đổi theo thời gian.
“Trong nhiệm kỳ của tôi với tư cách Chủ tịch, các đồng nghiệp và tôi sẽ nỗ lực xây dựng những mô hình đáng tin cậy hơn và các quy tắc vững chắc hơn để định hướng các quyết định chính sách. Chúng tôi sẽ làm điều đó với nhận thức rằng độ chính xác trong dự báo kinh tế vẫn chỉ là một khát vọng”, ông nói.
Theo ông, trong bối cảnh địa chính trị, chuỗi cung ứng toàn cầu và công nghệ thay đổi quá nhanh, Fed cần khiêm tốn về những gì mình có thể và không thể biết.
Ông Warsh không đề cập trong bài phát biểu tới kế hoạch mua lại trái phiếu chính phủ Mỹ với tốc độ nhanh hơn mà Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent mới công bố - một động thái dường như đi ngược với mong muốn của Chủ tịch Fed về việc chính phủ hạn chế can thiệp vào thị trường.
Vũ Hạo
