Chứng khoán phái sinh ngày 13/03/2026: Tâm lý thận trọng vẫn còn
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/03/2026. VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/03/2026. Cụ thể, 41I1G3000 (I1G3000) giảm 1.59%, còn 1,853 điểm; 41I1G4000 (I1G4000) giảm 1.54%, còn 1,852 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 1.79%, còn 1,855 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 1.83%, còn 1,856 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,859.8 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/03/2026. Cụ thể, 41I2G3000 (I2G3000) giảm 0.66%, còn 1,773 điểm; 41I2G4000 (I2G4000) giảm 1.42%, còn 1,758.5 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 1.08%, còn 1,765 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 1.38%, còn 1,758.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,776.44 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 12/03/2026, hợp đồng 41I1G3000 giảm điểm mạnh ngay từ phiên ATO và dần chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế có phần nghiêng về phe Short kéo dài trong phần lớn thời gian còn lại của phiên sáng. Bước sang phiên chiều, diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra với lực mua bán có phần khá cân bằng khiến cho I1G3000 không thể hồi phục và đóng cửa trong sắc đỏ tại mốc 1,853 điểm, giảm 30 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G3000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G3000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.8 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1G3000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.44 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động 41I2G3000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 21.34% và 21.83% so với phiên ngày 11/03/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G3000 giảm 21.39% với 288,947 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G3000 còn 42 hợp đồng, giảm 12.5%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 12/03/2026 đạt 1,372 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 12/03/2026, VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua ở vùng quá bán (Oversold). Nếu chỉ báo vượt lên khỏi vùng này trong các phiên tới thì nhịp phục hồi ngắn hạn sẽ được ủng hộ thêm.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
