Chứng khoán phái sinh ngày 14/10/2025: Phe Long tiếp tục chiếm ưu thế
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/10/2025. VN30-Index tiếp tục tăng mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three White Soldiers kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/10/2025. Cụ thể, 41I1FA000 (I1FA000) tăng 1.91%, đạt 2,013.6 điểm; 41I1FB000 (I1FB000) tăng 2.18%, đạt 2,011 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 2.29%, đạt 2,010 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) tăng 2.37%, đạt 1,982 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,012.28 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 13/10/2025. Cụ thể, 41I2FA000 (I2FA000) tăng 0.37%, đạt 1,909 điểm; 41I2FB000 (I2FB000) tăng 1.65%, đạt 1,908.5 điểm; hợp đồng 41I2FC000 (I2FC000) tăng 1.58%, đạt 1,891.2 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) giảm 0.52%, còn 1,920.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,935.65 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 13/10/2025, hợp đồng 41I1FA000 giảm từ đầu phiên ATO nhưng bên mua nhanh chóng xuất hiện giúp I1FA000 hồi phục về sát mốc tham chiếu và biến động giằng co quanh mốc này trong phần lớn thời gian còn lại của phiên sáng. Bước sang phiên chiều, lợi thế dần nghiêng phe Long đã giúp cho hợp đồng này tiếp tục tăng vọt và đóng cửa trong sắc xanh với mức tăng 37.7 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1FA000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FA000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.32 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động 41I1FA000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 4.01% và 5.3% so với phiên ngày 10/10/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FA000 tăng 3.03% với 276,587 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FA000 đạt 176 hợp đồng, tăng 7.69%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 13/10/2025 đạt 920 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 13/10/2025, VN30-Index tiếp tục tăng mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three White Soldiers kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số ADX tiếp tục tăng và đã vượt lên khỏi vùng xám (20<ADX<25) trong khi chỉ số tiếp tục bám sát dải trên (Upper Band) của Bollinger Bands và lập đỉnh cao mới. Điều này cho thấy xu hướng đã mạnh hơn và triển vọng tích cực tiếp tục duy trì.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
