Chứng khoán thế giới: Kiên nhẫn đến 2011
Đã gần bốn tháng kể từ khi chứng khoán thế giới đạt mức đỉnh cao năm 2010 và sau đó bắt đầu giảm dần trong mối quan ngại của giới đầu tư về sự khó khôi phục của nền kinh tế toàn cầu. Một số nhà phân tích nhận định thế giới có thể phải chứng kiến và chịu đựng thêm một năm khó khăn nữa của sắc đỏ trên sàn chứng khoán trước khi giới đầu tư có đầy đủ tự tin để bắt đầu quá trình chinh phục mới.
Hiện nay, triển vọng kinh tế thế giới chưa giúp gì cho các nhà đầu tư. Đầu tháng 8/2010, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cùng hai nhà bán lẻ có tiếng là JCPenney Co. và Kohls Corp. đã đồng thời hạ mức dự báo về triển vọng phát triển cho những tháng cuối năm 2010. Tổng giám đốc điều hành của Cty mạng Cisco Systems Inc. cũng sử dụng những từ ngữ tương tự như của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Ben Bernanke để mô tả về kinh tế nói chung: một sự không chắc chắn lạ thường.
Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thông báo có thể bắt đầu quá trình mua các khoản nợ của chính phủ với hi vọng kích thích hoạt động cho vay để từ đó có tác động ngược lại giúp cho nền kinh tế Mỹ tăng trưởng dù cho các nhà đầu tư vẫn tỏ ra hoài nghi, ngờ vực. Chính vì thế mà chỉ số chứng khoán Dow Jones đã mất tới 400 điểm chỉ trong vòng bốn ngày. Nhưng các nhà đầu tư thậm chí cũng chưa chắc chắn, kiên quyết về việc bán ra vì cổ phiếu luôn trong tình trạng lên xuống bấp bênh kể từ cuối tháng 4/2010.
Subodh Kumar - nhà đầu tư chiến lược toàn cầu của Cty Subodh Kumar & Assoc. tại Toronto cho biết chỉ số chứng khoán Standard & Poor 500 tại Mỹ chuyển động trong khoảng từ 1.020 đến 1.217 điểm năm 2010 và nó có thể duy trì trạng thái đó cho đến tận giữa năm 2011. Một dự báo ngắn hạn tương tự cũng được Steven Goldman - Trưởng chiến lược gia thị trường của Cty Weeden & Co. ở Greenwich nêu lên với nội dung là thị trường sẽ tiếp tục diễn biến dao động lên xuống theo cách vừa qua trong thời gian còn lại của năm 2010. Nhà đầu tư cá nhân không cần là chuyên gia thị trường cũng có thể hiểu tại sao diễn ra tình trạng này. Các chủ Cty tư nhân không hề tuyển dụng người làm việc với tốc độ cao tới mức hàng triệu người thất nghiệp trở lại ngay để làm việc. Chính phủ Mỹ cho biết số người thất nghiệp tháng 7/2010 lên đến 14,6 triệu. Trong khi đó, nhiều người lao động không kiếm đủ tiền để thanh toán tất cả các loại hóa đơn phải trả trong tháng nên phải rút tiền gửi trong ngân hàng ra chi tiêu. Điều đó càng làm cho hoạt động tiêu dùng suy yếu và không tiếp đủ sức mạnh cho sự phục hồi kinh tế. Và còn có những vấn đề căn bản khác như rắc rối về thị trường bất động sản khiến các ngân hàng không dám cho vay. Thậm chí với sự vào cuộc của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thì những vấn đề này vẫn tiếp tục tồn tại, hiện diện.
Một dấu hiệu khác khiến giới đầu tư không hi vọng nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ nhanh trong thời gian ngắn sắp tới là vì TTCK không có nhiều cổ phiếu nhỏ dẫn dắt và tăng mạnh. Khi các nhà đầu tư tin rằng nền kinh tế sắp đi lên hoặc đi xuống họ sẽ có xu hướng bắt đầu mua vào cổ phiếu của các Cty nhỏ theo lý thuyết cho rằng những Cty này sẽ mang lại lợi nhuận lớn nhất khi hoạt động kinh doanh đạt hiệu quả.
Vấn đề đáng quan ngại sâu sắc nhất của nền kinh tế có thể là ngay cả khi có một xu hướng tăng trở lại giá trị cổ phiếu thì cũng phải mất hàng năm trước khi các nhà đầu tư có thể lấy lại được hàng ngàn tỷ USD đã bị mất khi thị trường sụp đổ giai đoạn năm 2008-2009. Chỉ số chứng khoán Dow Jones sẽ còn phải đi một quãng đường dài trước khi tiến gần và vượt qua mức điểm cao kỷ lục 14.164 đạt được ngày 9/10/2007 vì hiện chỉ số Dow Jones vẫn thấp hơn con số trên tới 27%.
Nhìn lại sự hồi phục của TTCK từ các vụ đổ vỡ trong quá khứ, một điều rõ ràng là chỉ số Dow Jones không thể lấy lại mức cao kỷ lục trong quá khứ với vòng thời gian là hai năm. Sự bi thảm nhất diễn ra với thị trường chứng khoán là đợt hồi phục sau khi diễn ra cuộc Đại suy thoái năm 1929. Thị trường cần tới 15 năm (đến 1954) để chỉ số Dow Jones lấy lại những gì đã mất và đạt mức cao kỷ lục mới. Vì thế nếu có phải chờ đến 2011 để TTCK Mỹ cũng như thế giới trở về mức cao như trước 2007 cũng là điều dễ hiểu và giới đầu tư cần kiên nhẫn, chờ đợi những cơ hội mới.
Hoa Chi
diễn đàn doanh nghiệp
