Cơ hội từ quán quân EPS

Những tháng đầu năm 2008, dù tình hình kinh tế trong nước có nhiều bất lợi nhưng qua các báo cáo tài chính được công bố, nhiều DN vẫn có những kết quả kinh doanh khả quan. Vì vậy, bên cạnh những chỉ tiêu thường được quan tâm là doanh thu, lợi nhuận thì cũng không thể không nhắc tới một chỉ tiêu khác - đó là EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu - Earnings per share).

Hàng ngày, nhà đầu tư tiếp cận được với rất nhiều thông tin (từ các báo cáo tài chính cũng như từ các nguồn khác) trong khi khả năng xử lý thì có hạn. Vì vậy, các nhà đầu tư cần một chỉ số tổng hợp phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của DN một cách đơn giản và dễ so sánh. Và EPS được coi là chỉ tiêu đáp ứng tốt các yêu cầu này. Bên cạnh đó, EPS còn được dùng để tính một chỉ số quan trọng như P/E (giá trên thu nhập - Price/Earning)

Nhiều DN do đặc thù ngành nghề kinh doanh thường có doanh thu và lợi nhuận tập trung vào quý III và quý IV hàng năm. Tuy nhiên, ngay trong quý I/2008, một số DN đã đạt được mức lợi nhuận khá cao, góp phần khiến cho chỉ số EPS trở nên khá ấn tượng như: Cty cổ phần Vật tư kỹ thuật nông nghiệp Cần Thơ (TSC), Cty cổ phần bóng đèn phích nước Rạng Đông (RAL), Cty cổ phần Đá xây dựng Hoà Phát (HPS)...

Sự tăng giá của đa số các nguyên liệu đầu vào đã làm cho hoạt động của nhiều DN gặp khó khăn nhưng lợi nhuận của nhiều DN sản xuất và phân phối các sản phẩm đó tăng mạnh như TSC, Cty cổ phần Nông sản Bắc Ninh (DBC), TCty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM), Cty cổ phần đầu tư thương mại SMC (SMC), Cty CP Nam Vang (NVC)...

Trong quý I có khoảng 15 DN có EPS đạt trên 2.000 đồng/CP, trong đó có 2 cổ phiếu đạt trên 4.000 đồng/CP là TSC và Cty cổ phần Đầu tư và Vận tải Dầu Khí Vinashin (VSP), hai cổ phiếu đạt trên 3.000 đồng là RAL và Cty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG). Nếu 3 quý còn lại những DN này tiếp tục giữ được mức EPS ấn tượng như trên thì EPS cả năm sẽ đạt từ 8.000-15.000 đồng/CP. Đây là một mức rất cao so với các cổ phiếu đang niêm yết trên cả HoSE và HaSTC. Và điều này khẳng định rằng những cổ phiếu này sẽ có nhiều triển vọng khi thị trường dần phục hồi.

Ngôi quán quân về chỉ số EPS trong quý I thuộc về CTCP Vật tư kỹ thuật nông nghiệp Cần Thơ (TSC) với "con số rất đẹp" là 4.488 đồng/CP. Lợi nhuận của TSC trong cả năm 2007 đạt hơn 70 tỷ đồng (EPS đạt 9.230 đồng/CP) nhưng chỉ trong 3 tháng đầu năm 2008, DN này đã đạt lợi nhuận 37,3 tỷ đồng. Sự tăng trưởng ngoạn mục này là do tốc độ tăng "phi mã" của giá phân bón trong quý I/2008 - mặt hàng chủ lực của Cty.

Mã CK	Vốn điều lệ	Doanh thu	LNST	EPS
Mã CK	Tỷ đồng	Tỷ đồng	Tỷ đồng	Đồng
TSC	83,1	401,3	37,3	4.488
VSP	138,0	262,3	56,4	4.089
RAL	115,0	245,8	32,6	3.577
HPG	1320,0	2286,0	450,5	3.423
TAC	189,8	855,9	55,6	2.928
SCJ	27,7	53,6	8,1	2.911
DBC	70,0	317,7z	20,1	2.878
SC5	86,0	156,8	23,6	2.749
VTS	11,1	17,8	2,9	2.581
S99	15,0	14,9	3,8	2.563
10 doanh nghiệp có EPS cao

Với EPS đạt 3.423 đồng/CP, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hoà Phát đứng đầu trong nhóm các cổ phiếu lớn, bỏ xa cổ phiếu đứng thứ hai là PVD cuả TCty Khoan và dịch vụ khoan dầu khí (2.118 đồng/CP).

Chỉ số EPS chỉ là một trong nhiều chỉ số nhà đầu tư cần cân nhắc khi xem xét cổ phiếu. Chỉ số EPS cao chưa chắc đã cho thấy được đó là một cổ phiếu hấp dẫn đầy triển vọng. Một điểm đáng lưu ý là ngoại trừ cổ phiếu HPG có vốn điều lệ lớn (1.320 tỷ đồng) thì đa số các cổ phiếu còn lại trong danh sách trên đều có vốn điều lệ ở mức thấp. Một DN có vốn nhỏ sẽ dễ đạt được EPS cao hơn các DN có quy mô lớn.

Trong thời gian qua, nhiều DN do nhu cầu huy động vốn đã tiến hành tăng vốn điều lệ lên gấp đôi, gấp ba trong khi lợi nhuận không thể theo kịp tốc độ tăng đó làm cho EPS bị giảm xuống (cổ phiếu bị pha loãng), từ đó cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn.

Thị trường đang trong thời kỳ ảm đạm kéo dài, cổ phiếu mất giá nghiêm trọng nhưng nhiều DN vẫn tiến hành phát hành thêm cổ phiếu. Trong 10 cổ phiếu kể trên, nhiều DN đã tiến hành tăng vốn mạnh như S99 của Cty cổ phần Sông Đà 909 tăng vốn gấp đôi từ 15 lên 30 tỷ đồng, DBC tăng từ 70 lên 94,5 tỷ đồng...

Và đây là cơ hội lớn từ các “quán quân” EPS mang lại!

dddn