Đợt bán tháo trái phiếu phát tín hiệu cảnh báo tới Fed
Một quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho rằng đợt bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ trong tuần này là lời cảnh báo rằng ngân hàng trung ương phải củng cố uy tín trong cuộc chiến chống lạm phát bằng những hành động cụ thể, thay vì chỉ dừng ở các tuyên bố.
Ông Alberto Musalem, Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, chia sẻ với Financial Times rằng thị trường đã gửi đi một thông điệp rõ ràng.
"Thị trường đã lên tiếng trong tuần này và tôi đã nhận được tín hiệu đó. Tín hiệu ấy nhấn mạnh rằng Fed phải liên tục củng cố uy tín của mình mỗi ngày, thông qua cả việc truyền thông hiệu quả lẫn những hành động cần thiết”, ông nói.
Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm trong tuần này đã có thời điểm lên 5.28%, mức cao nhất kể từ năm 2007, khi giới đầu tư lo ngại Fed sẽ gặp nhiều khó khăn trong việc kiểm soát áp lực lạm phát gia tăng do cuộc xung đột giữa Mỹ và Iran.
Đợt bán tháo diễn ra sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong vùng 3.5%-3.75% lần thứ năm liên tiếp, dù thước đo lạm phát mà Fed ưu tiên theo dõi vẫn cao hơn gần gấp đôi mục tiêu 2%.
Dù không có quyền biểu quyết trong FOMC năm nay, ông Musalem cho biết bản thân ủng hộ tăng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp trong ngày 29/07.
Ông nhận định nền kinh tế Mỹ đang đồng thời chịu tác động của các cú sốc nguồn cung lớn và áp lực cầu vẫn rất dai dẳng.
"Hiện nay đang tồn tại những cú sốc nguồn cung rất lớn và có ý nghĩa đối với cả kinh tế Mỹ lẫn kinh tế toàn cầu. Đồng thời, áp lực từ phía cầu vẫn rất dai dẳng”, theo ông Musalem.
Theo ông, các doanh nghiệp và hộ gia đình trong khu vực Fed St. Louis vẫn liên tục phản ánh tình trạng giá cả hàng hóa và dịch vụ tăng trên diện rộng.
Quan điểm này tương đồng với ba thành viên FOMC đã bỏ phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất gồm Beth Hammack, Lorie Logan và Neel Kashkari. Trong các tuyên bố đưa ra hôm thứ Sáu, cả ba đều cảnh báo rằng việc Fed tiếp tục trì hoãn hành động có thể buộc ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất mạnh hơn về sau.
Musalem cũng đồng tình với quan điểm này. "Ở thời điểm hiện nay, việc tăng lãi suất sớm, từng bước và dần dần sẽ ít tốn kém và ít gây xáo trộn hơn so với việc phải hành động muộn bằng những bước đi mạnh và đột ngột”, ông nói.
Hiện thị trường phái sinh vẫn dự báo Fed có khả năng tăng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 9.
Áp lực lạm phát chưa hề biến mất
Dù dữ liệu công bố hôm thứ Năm cho thấy chỉ số PCE giảm từ 4.1% trong tháng 5 xuống còn 3.7% trong tháng 6, giới phân tích cho rằng đà hạ nhiệt này có thể chỉ mang tính tạm thời.
Giá dầu tăng mạnh do xung đột Trung Đông được dự báo sẽ khiến áp lực giá cả quay trở lại trong tháng 7.
Giá dầu Brent hiện dao động quanh 90 USD/thùng, tăng từ dưới 72 USD/thùng hồi đầu tháng. Trong khi đó, giá xăng tại Mỹ đã tăng lên 4.11 USD/gallon, so với 3.85 USD/gallon cách đây một tháng.
Ngoài yếu tố năng lượng, các mức thuế nhập khẩu mới của Tổng thống Donald Trump, làn sóng đầu tư AI và sức tiêu dùng mạnh cũng tiếp tục tạo thêm áp lực chi phí đối với doanh nghiệp và người dân Mỹ.
Trong cuộc họp báo tuần này, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho rằng lãi suất thị trường đã tự tăng kể từ cuộc họp tháng 6, qua đó phần nào làm thắt chặt điều kiện tài chính mà không cần Fed nâng lãi suất.
Tuy nhiên, Musalem phủ nhận quan điểm cho rằng Fed đang để thị trường thay mình điều hành chính sách tiền tệ.
"Tôi tin chắc rằng toàn bộ 19 thành viên của FOMC không hề giao việc hoạch định chính sách cho thị trường. Quốc hội giao cho FOMC nhiệm vụ đảm bảo ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm, chứ không giao trách nhiệm đó cho thị trường”, ông chia sẻ.
Ông thừa nhận điều kiện tài chính đã thắt chặt phần nào trước cuộc họp của Fed, nhưng nhấn mạnh đó chỉ là một thực tế khách quan, chứ không đồng nghĩa với việc Fed để thị trường quyết định chính sách.
Fed vẫn phải giải thích rõ phản ứng chính sách
Theo Musalem, ông Warsh đúng khi đánh giá cao vai trò của thị trường trong việc phản ánh thông tin kinh tế, nhưng điều đó không có nghĩa Fed nên giảm bớt việc truyền thông.
"Thị trường là công cụ tổng hợp thông tin tốt nhất mà chúng ta có. Chúng không phải lúc nào cũng đúng, nhưng nhìn chung thường đưa ra tín hiệu chính xác”, ông nói.
Dẫu vậy, ông cho rằng Fed vẫn có trách nhiệm giải thích rõ cách thức phản ứng trước các diễn biến kinh tế.
"Điều rất quan trọng là Fed phải truyền đạt rõ 'chức năng phản ứng chính sách'. Doanh nghiệp, người dân và thị trường cần hiểu Fed đang làm gì và vì sao lại hành động như vậy trong từng hoàn cảnh”, ông cảnh báo.
Vương Đông
