DRH Holdings còn hơn 500 tỷ đồng trái phiếu chưa trả

Hai lô trái phiếu của DRH đều đã quá hạn. Sau các đợt thanh toán gần nhất, số gốc còn lại gần 507 tỷ đồng, trong khi nửa đầu năm Công ty tiếp tục lỗ gần 39 tỷ đồng.

CTCP DRH Holdings (HOSE: DRH), do ông Phan Tấn Đạt làm Chủ tịch HĐQT, đang trả dần hai lô trái phiếu quá hạn. Sau các đợt thanh toán gần nhất, tổng số gốc chưa trả còn gần 506.9 tỷ đồng.

Với lô DRHH222001, tại kỳ ngày 11/09, DRH phải thanh toán gần 157.6 tỷ đồng tiền gốc nhưng mới trả hơn 59.2 tỷ đồng, còn gần 98.4 tỷ đồng. Công ty cho biết đang làm việc với các đối tác để thu xếp nguồn tiền. Lô trái phiếu này có giá trị phát hành ban đầu 230 tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.

Phần lớn số tiền còn lại nằm ở lô DRHH224001. DRH phải thanh toán 410 tỷ đồng gốc nhưng đến ngày 30/07 mới trả 1 tỷ đồng, sau đó trả thêm 500 triệu đồng vào ngày 07/08. Số gốc chưa thanh toán hiện còn 408.5 tỷ đồng. Lô trái phiếu được phát hành ngày 23/02/2022, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 12%/năm và đã đáo hạn từ tháng 2/2024.

Theo BCTC bán niên 2025, 410 tỷ đồng huy động từ lô này được chia cho hai mục đích: 200 tỷ đồng hợp tác triển khai bồi thường, giải phóng mặt bằng và hoàn thiện mặt bằng dự án Khu công nghiệp Đất Cuốc - Bình Dương; 210 tỷ đồng hợp tác, tài trợ vốn để hoàn thiện dự án Aurora Residences.

Tài sản bảo đảm gồm hơn 5 triệu cp CTCP Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương (HOSE: KSB) thuộc sở hữu DRH cùng quyền sử dụng 3,449m2 đất của bên thứ ba tại TPHCM. Tháng 8/2025, trái chủ thông qua phương án xử lý số tài sản này. Với cổ phiếu KSB, DRH có thể nộp tiền tương ứng để giải chấp hoặc bán cổ phiếu và đưa tiền về tài khoản xử lý. Phần đất được tìm bên nhận chuyển nhượng với tổng giá bán không thấp hơn 200 tỷ đồng.

Đến ngày 12/05/2026, trong văn bản giải trình với cơ quan quản lý, DRH cho biết toàn bộ các gói trái phiếu do Công ty phát hành đều đã quá hạn thanh toán. Để thu xếp dòng tiền trả trái chủ, Công ty đưa ra 3 nguồn gồm xử lý tài sản bảo đảm, chuyển nhượng một dự án thuộc sở hữu Công ty và thu hồi các khoản phải thu đến hạn. Việc xử lý tài sản bảo đảm và khoản tiền từ chuyển nhượng dự án khi đó đều được DRH dự kiến thực hiện trước hoặc đến ngày 30/06. Đến giữa tháng 9, riêng hai lô nêu trên vẫn còn gần 507 tỷ đồng gốc

Nợ phải trả của DRH đang ngày càng phình ra

Nửa đầu năm 2026, DRH chỉ ghi nhận 1.8 tỷ đồng doanh thu thuần hợp nhất và lỗ ròng gần 39 tỷ đồng. Tổng dư nợ vay tại cuối tháng 6 khoảng 753 tỷ đồng.

Đáng lưu ý, dù còn gần 507 tỷ đồng gốc trái phiếu chưa thanh toán, lượng tiền của DRH tại cuối tháng 6 chỉ còn 2.9 tỷ đồng, giảm mạnh từ hơn 96 tỷ đồng đầu năm. Ngược lại, khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn tăng gần 96 tỷ đồng lên 358 tỷ đồng. Khoản mục này đầu năm có số dư 262 tỷ đồng, đúng bằng với các khoản cho vay mà DRH từng ghi nhận trong các báo cáo trước đó. BCTC kiểm toán 2024, đơn vị kiểm toán đã không thu thập đủ bằng chứng để đánh giá khả năng thu hồi một số khoản cho vay và lãi phải thu liên quan đến CTCP Kinh doanh Địa ốc DLand.

Một vấn đề khác chưa được xử lý xong là BCTC kiểm toán 2025. Đến giữa tháng 9, DRH vẫn chưa công bố báo cáo này. Trong giải trình ngày 12/05, Công ty cho biết chưa thống nhất được ý kiến kiểm toán với đơn vị kiểm toán nên chưa thể phát hành BCTC năm 2025. Cổ phiếu DRH bị HOSE chuyển từ diện cảnh báo sang kiểm soát từ ngày 13/05 và sau đó sang diện hạn chế giao dịch do thời gian chậm nộp BCTC kiểm toán hơn 45 ngày.

Tháng 7, Thanh tra Chứng khoán Nhà nước phạt DRH tổng cộng 185 triệu đồng. Một nửa mức phạt liên quan việc chậm công bố BCTC kiểm toán và báo cáo thường niên 2025; phần còn lại đến từ việc chậm công bố nhiều báo cáo về tình hình tài chính, thanh toán gốc lãi và sử dụng tiền huy động từ trái phiếu.

ĐHĐCĐ thường niên 2026 cũng liên tục lùi lịch. Cuộc họp ban đầu dự kiến diễn ra ngày 23/06 nhưng sau đó được thay đổi nhiều lần; đến ngày 24/08, DRH tiếp tục dời thời gian tổ chức sang 18/09 và bằng hình thức trực tuyến. Việc chưa họp ĐHĐCĐ thường niên quá 6 tháng kể từ khi kết thúc năm tài chính khiến cổ phiếu DRH bị HOSE đưa thêm vào diện cảnh báo từ ngày 13/07. Đầu tháng 9, HOSE tiếp tục nhắc nhở Công ty về việc chậm công bố BCTC bán niên 2026 đã được soát xét.