Fed giữ nguyên lãi suất, vẫn dự báo hai lần giảm lãi suất trong năm nay
Fed đã giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát cao hơn và tăng trưởng kinh tế thấp hơn. Nhưng điều đáng chú ý nhất là họ vẫn dự báo hai lần giảm lãi suất trong năm nay.
Đúng như dự đoán của thị trường, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã giữ lãi suất vay chủ chốt trong khoảng 4.25%-4.5%, mức này đã được duy trì kể từ tháng 12.
Chủ tịch Fed Jerome Powell
|
Vẫn dự báo hai lần giảm lãi suất
Cùng với quyết định lãi suất, FOMC dự báo có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, theo biểu đồ dot-plot (biểu đồ thể hiện kỳ vọng của các quan chức Fed về lãi suất). Tuy nhiên, Fed đã loại bỏ 1 lần cắt giảm cho cả năm 2026 và 2027, đưa tổng số lần cắt giảm lãi suất tương lai dự kiến xuống còn 4 lần, tương đương một điểm phần trăm.
Biểu đồ cho thấy sự bất đồng giữa các quan chức Fed về đường đi của lãi suất. Mỗi chấm trên biểu đồ dot-plot đại diện cho kỳ vọng của một quan chức về lãi suất. Hiện đang có sự phân tán rộng về kỳ vọng và nhìn chung họ dự báo lãi suất cơ bản của Fed sẽ quanh mức 3.4% trong năm 2027.
Đáng chú ý, 7 trong số 19 thành viên cho biết họ không muốn cắt giảm nào trong năm nay, tăng từ 4 người vào tháng 3.
Biểu đồ dot-plot mới của Fed
Tăng trưởng thấp hơn, lạm phát cao hơn
Tại cuộc họp lần này, dự báo của các quan chức Fed chỉ ra nguy cơ đình lạm (stagflation), với GDP chỉ tăng trưởng 1.4% vào năm 2024 và lạm phát đạt 3%.
So với dự báo tháng 3, con số này thể hiện mức giảm 0.3 điểm phần trăm đối với GDP, nhưng lạm phát tăng 0.3 điểm phần trăm (được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng cá nhân - PCE). PCE lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, được dự báo ở 3.1%, cũng cao hơn 0.3 điểm phần trăm so với dự báo trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng nhẹ lên 4.5%, cao hơn 0.1 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 3.
Tuyên bố FOMC cũng ít thay đổi so với cuộc họp tháng 5. Nhìn chung, nền kinh tế tăng trưởng với "tốc độ vững chắc", với tỷ lệ thất nghiệp "thấp" và lạm phát "hơi cao".
Đáng chú ý, các quan chức Fed đã bớt lo ngại về những biến động kinh tế và các bất ổn từ chính sách thương mại của Nhà Trắng.
"Sự bất ổn về triển vọng kinh tế đã giảm nhưng vẫn ở mức cao. Ủy ban đang chú ý đến rủi ro ở cả hai mặt của nhiệm vụ kép (PV: bao gồm ổn định giá cả và tối đa việc làm)", FOMC cho biết.
Mặc dù tuyên bố không giải thích tại sao sự bất ổn đã giảm, Tổng thống Donald Trump trước đó đã giảm bớt các lời chỉ trích thương gay gắt và Nhà Trắng cũng đang trong giai đoạn đàm phán 90 ngày về thuế quan.
Bất chấp áp lực từ Trump
Tuy nhiên, ông Trump vẫn không ngừng chỉ trích Fed. Cách đây chưa lâu, Tổng thống Mỹ một lần nữa công kích Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp vì không nới lỏng chính sách. Ông Trump cho rằng lãi suất liên bang nên giảm ít nhất 2 điểm phần trăm và chỉ trích ông Powell "ngu ngốc" vì không thúc đẩy ủy ban cắt giảm lãi suất.
Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Fed Jerome Powell
|
Các quan chức Fed vẫn thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách, lo ngại rằng chương trình thuế quan của ông Trump có thể gây ra lạm phát trong những tháng tới. Tuy nhiên, đến nay, các chỉ số giá cả chưa cho thấy thuế quan có tác động đáng kể. Sự chậm trễ trong việc truyền tải tác động của thuế quan, cùng với nhu cầu tiêu dùng suy yếu và việc tích trữ hàng tồn kho trước thông báo "ngày giải phóng" ngày 02/04, đã giúp giảm thiểu tác động.
Xung đột giữa Israel và Iran tạo thêm một yếu tố bất định cho chính sách, với triển vọng giá năng lượng tăng cao là lý do tiềm tàng khiến Fed không cắt giảm lãi suất. Tuy vậy, tuyên bố không đề cập đến ảnh hưởng từ xung đột Trung Đông.
Tín hiệu từ nền kinh tế
Một nền kinh tế đang dần suy yếu có thể tạo động lực để Fed cắt giảm lãi suất sau trong năm nay.
Dữ liệu thị trường lao động gần đây cho thấy tình trạng sa thải đang gia tăng, thất nghiệp dài hạn cũng tăng và người tiêu dùng chi tiêu ít hơn. Doanh số bán lẻ giảm gần 1% trong tháng 5 và dữ liệu gần đây phản ánh thị trường nhà ở đang khá ảm đạm, với việc khởi công đạt mức thấp nhất trong năm năm.
Đối với Trump, việc giảm lãi suất rất quan trọng vì chính phủ đang "gánh" khoản nợ công 36,000 tỷ USD.
Chỉ riêng tiền lãi phải trả năm nay đã lên tới 1,200 tỷ USD - chỉ thấp hơn An sinh xã hội và Medicare trong ngân sách. Từ khi Fed cắt giảm lần cuối vào tháng 12, lãi suất trái phiếu vẫn cao, khiến thâm hụt ngân sách có thể lên gần 2,000 tỷ USD (hơn 6% GDP).
Vũ Hạo
