FED: QE2 hạn chế về “hiệu ứng tràn”
Theo một báo cáo của Qũy dự trữ liên bang Mỹ (FED), chương trình mua trái phiếu vốn bị chỉ trích nặng nề của họ chỉ có ảnh hưởng phụ không đáng kể đối với các nền kinh tế khác, trong khi đó, chính quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ có thể tạo phản ứng dội lại gay gắt hơn.
Nhận định về các “hiệu ứng tràn” tại nền kinh tế lớn nhất thế giới này, IMF cho rằng sự kết thúc của chương trình nới lỏng định lượng được biết đến với cái tên QE2 và hướng tới thúc đẩy một quá trình hồi phục nhẹ đã được đoán trước và đã không tạo ra những “gợn sóng” thị trường nào.
Trong một báo cáo về những tác động của nền kinh tế Mỹ tới các nền kinh tế khác trên thế giới, IMF cho hay “Do QE2 hạn chế về hiệu ứng tràn nên việc kết thúc hoàn toàn được dự đoán trước của chương trình này cũng sẽ có ít tác động hơn”.
Chính sách tiền tệ của Mỹ đã bị chỉ trích gay gắt là nguyên nhân gây ra một sự gia tăng đột biến của các luồng tiền vào các nền kinh tế phát triển nhanh khi các nhà đầu tư tìm kiếm các khoản lợi nhuận cao hơn. Theo IMF, rủi ro chính đối với các nền kinh tế khác từ chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ xuất phát từ việc thắt chặt điều kiện tài chính khiến các dòng vốn sẽ rút khỏi các thị trường mới nổi. Lợi nhuận từ trái phiếu kho bạc cũng có thể sẽ cao hơn.
Trong tháng 12/2008, FED cắt giảm các tỷ lệ xuống mức gần 0 và sau đó, đưa ra hai vòng nới lỏng định lượng trong đó ngân hàng TW đã mua một lượng trái phiếu trị giá 2,3 nghìn tỷ USD nhằm kéo nền kinh tế khỏi một sự suy thoái chóng vánh. Quyết định mua 600 tỷ USD trái phiếu ở vòng nới lỏng định lượng lần 2 của FED đã dấy lên một sự phản đối dữ dội ở trong nước và trên thế giới với những chỉ trích rằng chương trình đó sẽ đẩy giá hàng hóa lên cao hơn và thả lỏng cho một làn sóng các luồng vốn gây bất ổn tràn vào các thị trường mới nổi. Tuy nhiên, các quan chức của Mỹ đã bảo vệ cho chương trình mua này và nhận định rằng nhu cầu hàng hóa tăng cao tại các nền kinh tế lớn như Trung Quốc cũng là thủ phạm khiến giá cả leo thang.
Bùi Huyền
diễn đàn doanh nghiệp
