GELEX được VIS Rating nâng triển vọng xếp hạng tín nhiệm
CTCP Tập đoàn GELEX (HOSE: GEX) vừa được VIS Rating duy trì xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành dài hạn ở mức A, đồng thời nâng triển vọng từ “Ổn định” lên “Tích cực”.
Theo VIS Rating, GELEX là doanh nghiệp đầu tiên được nâng triển vọng trong kỳ đánh giá năm 2025, đồng thời là trường hợp hiếm được điều chỉnh triển vọng trong thời gian chưa đầy 1 năm. Đánh giá này dựa trên mức cải thiện rõ rệt về chất lượng tài chính và hiệu quả hoạt động của Doanh nghiệp trong bối cảnh các tiêu chuẩn tín nhiệm được áp dụng ngày càng chặt chẽ.
Với xếp hạng A và triển vọng “Tích cực”, VIS Rating kỳ vọng doanh thu và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của GELEX sẽ tiếp tục cải thiện trong 12-18 tháng tới. Nền tảng chính đến từ các mảng kinh doanh cốt lõi là thiết bị điện và vật liệu xây dựng.
VIS Rating vừa nâng triển vọng xếp hạng tín nhiệm dài hạn A của GELEX từ “Ổn định” lên “Tích cực”. Nguồn: VIS Rating
|
Giai đoạn 2024 đến 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu hợp nhất của GELEX tăng gần 15%, cao hơn đáng kể so với mức bình quân giai đoạn 2021-2023. Biên EBITDA cải thiện lên khoảng 23%, phản ánh hiệu quả vận hành và kiểm soát chi phí ở cấp độ hợp nhất.
Mảng thiết bị điện tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ đạo. Doanh nghiệp mở rộng thị trường, phát triển sản phẩm mới và tối ưu chuỗi sản xuất, qua đó gia tăng thị phần trong ngành.
Nổi bật là CADIVI, công ty con trong lĩnh vực dây cáp điện. Từ đầu năm 2024, CADIVI mở rộng hiện diện tại thị trường miền Bắc, góp phần nâng thị phần toàn quốc. Nhờ quy mô lớn hơn và hiệu quả sản xuất cải thiện, biên EBITDA của mảng thiết bị điện tăng từ khoảng 13% lên trên 20% trong 9 tháng đầu năm 2025.
Đơn vị xếp hạng tín nhiệm cho rằng đà tăng trưởng của mảng thiết bị điện sẽ tiếp tục được duy trì, nhờ nhu cầu sản phẩm phục vụ đầu tư công và đầu tư tư nhân vào hạ tầng điện trên phạm vi toàn quốc.
Mảng thiết bị điện là động lực chính cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của GELEX
|
Ở mảng hạ tầng và vật liệu xây dựng, Hạ tầng GELEX được kỳ vọng biên lợi nhuận cải thiện cùng sự phục hồi của thị trường bất động sản. Áp lực cạnh tranh trong mảng kính xây dựng giảm bớt sau khi Việt Nam khởi xướng điều tra chống bán phá giá đối với một số sản phẩm nhập khẩu vào tháng 7/2025, đồng thời các đơn vị thành viên tiến hành tái cấu trúc kênh bán hàng.
Mảng tiện ích, với biên EBITDA trên 70%, được dự báo tiếp tục đóng góp tích cực khi kế hoạch tăng gấp đôi công suất xử lý nước hoàn tất trong quý 1/2026.
Nhu cầu hạ tầng công nghiệp được đánh giá sẽ hỗ trợ hoạt động cho thuê và dòng tiền của mảng bất động sản công nghiệp. Trong quý 1/2026, công ty con GELEX dự kiến mở bán dự án nhà ở ANmaison tại Hải Phòng, hợp tác cùng Frasers Property. Dự án gồm các phân khu thấp tầng và cao tầng, đồng thời doanh nghiệp cũng lên kế hoạch mở rộng quỹ đất và phát triển thêm các dự án nhà ở mới.
Giai đoạn 2026-2027, VIS Rating kỳ vọng doanh thu của GELEX tăng bình quân khoảng 14%/năm, trong khi biên EBITDA duy trì quanh mức 20%.
Về khả năng sinh lời và dòng tiền, đơn vị xếp hạng tín nhiệm đánh giá dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của GELEX ở mức mạnh. Tỷ lệ EBIT/lãi vay đạt khoảng 4.5-5 lần, còn tỷ lệ CFO/nợ vay duy trì trong khoảng 15-20%. Các chỉ số này cho thấy Doanh nghiệp có dư địa tài chính để triển khai kế hoạch đầu tư trung và dài hạn, đồng thời vẫn kiểm soát được rủi ro đòn bẩy và thanh khoản.
Phối cảnh dự án ANmaison tại Hải Phòng
|
Theo VIS Rating, xếp hạng tín nhiệm của GELEX có thể được nâng bậc trong trung hạn nếu Doanh nghiệp duy trì biên EBITDA trên 20%, nâng tỷ lệ CFO/nợ vay lên trên 20% và tiếp tục chiến lược đầu tư thận trọng, hạn chế phụ thuộc quá mức vào vốn vay. Ngược lại, việc mở rộng đầu tư nhanh hoặc chậm tiến độ ở các dự án trọng điểm có thể tạo áp lực lên dòng tiền và thanh khoản.
VIS Rating là tổ chức xếp hạng tín nhiệm độc lập tại Việt Nam, được Bộ Tài chính cấp phép từ tháng 9/2023, hình thành trên cơ sở hợp tác với Moody’s và các đối tác theo sáng kiến của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA). Hiện đơn vị này cung cấp dịch vụ đánh giá rủi ro tín dụng và năng lực tài chính cho doanh nghiệp trong nước.
Kim Ngân
