Góc nhìn 02/10: Giữ tỷ trọng tiền mặt cao, chưa vội bắt đáy
Sau 4 phiên giảm liên tiếp, một số công ty chứng khoán (CTCK) khuyên chưa vội bắt đáy, thậm chí khuyến nghị giữ tới 70% tiền mặt và chờ VN-Index tìm điểm cân bằng quanh vùng thấp hơn.
Về 1,730-1,735 điểm mới tính chuyện mua
Áp lực từ nhóm Vingroup tiếp tục kéo VN-Index xuống dưới 1,750 điểm, nhưng CTCK Thiên Việt (TVS) cho rằng mức giảm có thể chậm lại trong những phiên tới. VIC đã lùi về vùng hỗ trợ mạnh, VHM rút chân cuối phiên, trong khi thanh khoản không tăng đáng kể, cho thấy lượng cổ phiếu bán ra chưa có dấu hiệu dồn dập hơn.
Điểm yếu còn lại nằm ở nhóm ngân hàng, nơi áp lực bán vẫn đủ lớn để ghìm chỉ số. TVS giữ mục tiêu ngắn hạn cho VN-Index quanh 1,730-1,735 điểm và chưa khuyến nghị bắt đáy sớm. Vị thế mua chỉ nên được mở khi chỉ số về vùng này, ngừng giảm và bắt đầu quay đầu đi lên.
Lực bắt đáy đã xuất hiện quanh 1,740 điểm
Sau khi lấp khoảng trống giá 1,768-1,778 điểm, VN-Index tiếp tục trượt xuống khu vực 1,740 điểm trước khi lực mua xuất hiện và kéo chỉ số thu hẹp đà giảm. CTCK BIDV (BSC) xem đây là vùng hỗ trợ đáng chú ý, tương ứng một mốc điều chỉnh quan trọng của nhịp tăng bắt đầu từ cuối tháng 7.
Dù có lực bắt đáy, BSC chưa cho rằng thị trường đã hết khó. 15/18 nhóm ngành giảm điểm trong phiên, với hàng cá nhân - gia dụng, bất động sản và truyền thông chịu sức ép lớn. Xu hướng ngắn hạn vì vậy vẫn kém tích cực và nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục giao dịch cẩn trọng.
Có thể hồi nhẹ rồi giảm tiếp
Một vài nhịp bật lại có thể xuất hiện trong phiên 02/10 khi VN-Index đã giảm sâu khỏi vùng cân bằng ngắn hạn, nhưng CTCK Vietcombank (VCBS) cho rằng quán tính giảm vẫn chưa kết thúc. Sức mua hiện khá mỏng, trong khi các tín hiệu ngắn hạn tiếp tục suy yếu.
VCBS đặt vùng hỗ trợ gần nhất tại 1,720-1,730 điểm. Trong lúc chỉ số đi tìm điểm cân bằng, nhà đầu tư không nhất thiết đứng ngoài hoàn toàn mà có thể chọn những cổ phiếu vẫn tích lũy ổn định, giữ được hỗ trợ và đang thu hút dòng tiền để giải ngân từng phần trong các nhịp giằng co. Việc mua dàn trải theo chỉ số chưa được ưu tiên.
Giữ 70% tiền mặt
Sức ép ở ngân hàng và bất động sản vẫn còn lớn, khiến CTCK Yuanta Việt Nam đánh giá VN-Index còn dư địa điều chỉnh trong phiên tới. Khả năng thị trường phục hồi mạnh trên diện rộng hiện khá thấp, dù một số nhóm vốn hóa vừa và lớn vẫn có thể đi ngược nhờ triển vọng lợi nhuận quý 3.
Yuanta đề xuất đưa danh mục về trạng thái thận trọng với khoảng 30% cổ phiếu và 70% tiền mặt, đồng thời chốt lời những vị thế đã tăng mạnh từ đầu tháng 8. Nếu VN-Index mất vùng 1,760 điểm, nhà đầu tư có thể kiên nhẫn chờ phản ứng quanh 1,720 điểm trước khi tìm điểm mua mới.
Dầu khí, bán lẻ, cao su và tiêu dùng là những nhóm được Yuanta lưu ý nhờ khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận quý 3. Tuy nhiên, việc giải ngân chỉ phù hợp khi tâm lý thị trường bắt đầu cân bằng trở lại, thay vì chạy theo một vài cổ phiếu đang giữ sắc xanh giữa phiên giảm.
Giữ danh mục an toàn, tìm nơi tiền vẫn chảy vào
Sau phiên giảm thứ tư liên tiếp, CTCK Ngân hàng số Vikki (VikkiBankS) tiếp tục đặt quản trị danh mục lên trước việc tìm đáy. VN-Index đã xuống 1,749.30 điểm, trong khi độ rộng nghiêng mạnh về bên bán và áp lực tập trung ở bất động sản, tài chính cùng một số cổ phiếu tiêu dùng.
VikkiBankS khuyến nghị duy trì tỷ trọng tài khoản ở mức an toàn và quan sát điểm cân bằng tiếp theo của thị trường. Thay vì mua theo chỉ số, nhà đầu tư có thể ưu tiên nắm giữ những nhóm vẫn thu hút dòng tiền chủ động, tức các cổ phiếu còn giữ được sức mạnh riêng dù mặt bằng chung đang điều chỉnh.
Chỉ số còn yếu, từng cổ phiếu vẫn có cửa
Việc VN-Index giảm liên tiếp chưa khiến CTCK VPBank (VPBankS) cho rằng mọi cổ phiếu đều phải xử lý giống nhau. Thanh khoản tiếp tục thấp, dòng tiền chưa sẵn sàng quay lại mạnh, nhưng một số nhóm như thực phẩm, dầu khí và các mã riêng lẻ vẫn giữ được giao dịch sôi động hơn mặt bằng chung.
VPBankS vì vậy thiên về chọn từng cổ phiếu thay vì đặt cược vào hướng đi của chỉ số. Với nhà đầu tư dài hạn, quá trình giải ngân vẫn có thể kéo dài và chưa cần mua dồn ở vùng hiện tại. Khu vực quanh 1,720 điểm, tương ứng vùng đáy ngắn hạn trước đó, là nơi có thể chuẩn bị danh sách cổ phiếu để theo dõi nếu thị trường tiếp tục lùi xuống.
Rung lắc lớn có thể mở ra điểm mua từng phần
Tâm lý chờ đợi đang khiến dòng tiền rút khỏi những nhóm từng hút vốn mạnh, theo đánh giá của CTCK Beta. VN-Index đã xuyên qua một số vùng hỗ trợ và áp lực điều chỉnh chưa thực sự kết thúc, đưa khu vực 1,700-1,730 điểm trở thành vùng cần chú ý nếu thị trường tiếp tục mất điểm.
Beta cho rằng lúc này chưa phù hợp để cố đoán đáy bằng một lần giải ngân lớn. Thay vào đó, nhà đầu tư nên theo dõi kết quả kinh doanh quý 3 và triển vọng những quý kế tiếp để chọn doanh nghiệp có khả năng giữ tăng trưởng, sau đó xây dựng kế hoạch mua thành nhiều phần khi định giá trở nên hấp dẫn hơn.
Những phiên rung lắc mạnh vì vậy không nhất thiết chỉ mang ý nghĩa tiêu cực. Nếu doanh nghiệp vẫn đáp ứng kỳ vọng kinh doanh và giá lùi về vùng đủ hấp dẫn, đây có thể là cơ hội tích lũy từng phần thay vì mua ngay khi thị trường chưa tìm được điểm dừng.
Mất vùng 1,770 điểm, cửa dưới mở về 1,720
VN-Index chính thức đánh mất vùng giá trung bình 50 phiên khiến CTCK Shinhan Việt Nam (SSV) chuyển sự chú ý xuống hỗ trợ 1,720-1,730 điểm. Điểm bớt tiêu cực là thanh khoản phiên giảm không quá lớn, nên sức ép hiện tại chưa mang dáng dấp của một đợt bán tháo trên diện rộng.
SSV cho rằng áp lực bán có thể còn kéo dài và phản ứng của dòng tiền quanh 1,720 điểm sẽ quyết định bước đi tiếp theo. Nếu vùng này không giữ được, khu vực 1,680 điểm sẽ trở thành mốc hỗ trợ xa hơn cần theo dõi.
Ở chiều mua, SSV vẫn dành chỗ cho những cổ phiếu vốn hóa lớn có nền tảng tốt, định giá hấp dẫn và khả năng thu hút dòng vốn liên quan nâng hạng. Tuy nhiên, vị thế nên được mở ở vùng giá thấp và tránh mua đuổi, bởi xu hướng chính của thị trường vẫn là đi ngang trong biên độ rộng chứ chưa trở lại một nhịp tăng rõ ràng.
Không thiếu cổ phiếu rẻ, chỉ thiếu dòng tiền
Điểm khiến CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS) thận trọng không nằm hoàn toàn ở định giá. VN-Index đang suy yếu dưới vùng 1,800 điểm và có thể tiếp tục điều chỉnh về khoảng 1,730-1,750 điểm, nhưng trên thị trường vẫn có những doanh nghiệp đầu ngành đang giao dịch ở mức P/E, P/B thấp hơn lịch sử.
Vấn đề là thanh khoản chưa cải thiện. SHS ghi nhận dòng tiền đã suy yếu kéo dài nhiều quý, tạo trạng thái tiến thoái lưỡng nan khi định giá có thể hấp dẫn nhưng nhà đầu tư vẫn dè dặt trước các yếu tố rủi ro. Ngoài năng lượng - dầu khí và bảo hiểm còn giữ xu hướng tốt hơn, phần lớn nhóm ngành vẫn trong quá trình điều chỉnh hoặc tích lũy kéo dài.
Thay vì cố bắt đáy chỉ số, SHS đề xuất duy trì tỷ trọng hợp lý và tìm các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, thuộc nhóm đầu ngành và còn triển vọng tăng trưởng vượt trội. Việc thị trường giảm sâu có thể tạo mức giá hấp dẫn hơn, nhưng dòng tiền cần cải thiện trước khi cơ hội lan rộng.
Tử Kính
