Lãi suất tái cấp vốn cao nhất trong 2 năm: Tác động tiêu cực không nhiều

Lãi suất tái cấp vốn cao nhất trong 2 năm: Tác động tiêu cực không nhiều

(Vietstock) – NHNN tiếp tục nâng lãi suất tái cấp vốn lên 13%/năm, cao nhất từ ngày 05/11/2008. Lãi suất tái cấp vốn áp dụng đối với các hồ sơ tín dụng NHTM đem thế chấp để vay tiền từ NHNN. Hình thức vay tiền này hiện ít được sử dụng hơn chiết khấu chứng từ có giá khác và do vậy, ảnh hưởng tiêu cực cũng sẽ ít hơn.

Như vậy, chỉ chưa đầy 2 tháng NHNN đã 3 lần nâng lãi suất tái cấp vốn. Với mức 13%/năm, lãi suất tái cấp vốn đã lên mức cao nhất kể từ ngày 05/11/2008. Mức lãi suất này chỉ còn kém 2% so với đỉnh điểm trong lịch sử vào tháng 6/2008.

* NHNN nâng một số lãi suất chính lên 13% từ ngày 01/04

* Nâng lãi suất tái cấp vốn: Liều thuốc đắng nhưng tác dụng kép

Trước đó, vào ngày 08/03/2011 NHNN đã nâng lãi suất tái chiết khấu từ mức 7% lên mức 12%. Đây được xem lai một biện pháp rất mạnh mẽ trong việc thặt chặt chính sách tiền tệ.

Cùng với việc nâng lãi suất chính sách, chỉ trong tháng 2 và tháng 3/2011 NHNN đã hút ròng gần 80 nghìn tỷ đồng qua thị trường mở.

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất vay qua đêm của nhiều giao dịch đã vượt mức 20%. Do thiếu thanh khoản một số ngân hàng đã phải nâng lãi suất không kỳ hạn lên trên 10%, lãi suất các kỳ hạn ngắn 1-2 tuần cũng gần chạm mức trần 14% để tăng cường hút vốn từ doanh nghiệp và dân cư.

Việc nâng lãi suất tái cấp vốn cho thấy NHNN vẫn đang tiếp tục theo đuổi chính sách tiền tệ thắt chặt mạnh mẽ để phòng chống lạm phát. Tuy nhiên, điều này được thực hiện trong bối cảnh lãi suất đang ở mức rất cao và không ít ngân hàng gặp khó khăn trong thanh khoản khiến nhiều người quan ngại.

Điều cần cần lưu ý là tăng lãi suất tái cấp vốn không có tác dụng thắt chặt mạnh như lãi suất tái chiết khấu. Lãi suất tái cấp vốn áp dụng đối với các hồ sơ tín dụng NHTM đem thế chấp để vay tiền từ NHNN.

Trong khi đó, hiện nay phần lớn các khoản vay của NHTM đối với NHNN là thông qua chiết khấu trái phiếu chính phủ và lãi suất đối với các khoản vay dạng này là lãi suất tái chiết khấu, chứ không phải lãi suất tái cấp vốn.

Đối với lãi suất cho vay qua đêm, thực tế lãi suất này đã tăng lên mức rất cao trên thị trường liên ngân hàng thời gian qua. Việc tăng thêm 1% dường như không phải là quá lớn nếu NHTM “kẹt” thanh khoản ngắn hạn.

Tóm lại, NHNN vẫn đang quyết tâm thực hiện thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy vậy, lần này, NHNN đã lựa chọn giải pháp nhẹ nhàng hơn, trong bối cảnh thanh khoản của hệ thống ngân hàng đang khá căng thẳng.

Hoàng Nam