MBB - Giá tăng nhiều nhưng vẫn còn hấp dẫn trong dài hạn (Kỳ 2)

Ngân hàng TMCP Quân Đội (HOSE: MBB) duy trì hiệu quả hoạt động tốt và khả năng sinh lời thuộc nhóm cao trong hệ thống. Theo kết quả định giá, cổ phiếu MBB đang có mức giá khá hấp dẫn để mua vào cho mục đích đầu tư dài hạn.

Vị thế nổi bật trong ngành

Cuộc đua CASA nghiêng về các ngân hàng số hóa hiệu quả, trong đó MBB đang là cái tên nổi bật nhất. Tính đến cuối quý II/2025, MBB tiếp tục dẫn đầu hệ thống với tỷ lệ CASA đạt 36.9%. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, việc sở hữu tỷ lệ CASA cao đem lại lợi thế cạnh tranh lớn cho các ngân hàng.

Cụ thể, CASA giúp giảm sự phụ thuộc của ngân hàng vào tiền gửi có kỳ hạn (có chi phí cao) từ đó giảm chi phí vốn (COF), cải thiện tỷ lệ thu nhập lãi thuần (NIM) và duy trì khả năng cho vay với lãi suất cạnh tranh.

Tỷ lệ CASA của các ngân hàng tính tới 30/06/2025

Nguồn: Bộ Tài Chính và VietstockFinance

Xét theo các chỉ tiêu hoạt động, MBB nằm trong nhóm các ngân hàng hiệu quả hàng đầu hệ thống khi thường xuyên nằm trong top 5 về NIM đồng thời duy trì tỷ lệ nợ xấu ở dưới mức 2%. Những kết quả này cho thấy ngân hàng đạt được sự cân bằng tốt giữa tăng trưởng, khả năng sinh lời và mức độ an toàn trong hoạt động.

Dự kiến khi kết thúc 2025, MBB sẽ tiếp tục duy trì được vị thế này trong ngành ngân hàng.

Định giá cổ phiếu

Người viết sử dụng Market Multiple Models (P/E, P/B) kết hợp với phương pháp RIM (Residual Income Model) với tỷ trọng bằng nhau. Mức giá hợp lý của MBB được ước tính khoảng 33,150 đồng/cp. Như vậy, giá thị trường của MBB đang khá hấp dẫn để mua vào cho mục đích đầu tư dài hạn.