Nội bộ Fed chia rẽ về hướng đi của lãi suất
Biên bản cuộc họp Fed công bố ngày 08/07 cho thấy các quan chức đã chia rẽ về triển vọng lãi suất trong cuộc họp tháng trước, khi các nhà hoạch định chính sách đều cân nhắc những kịch bản theo cả hai hướng.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh
|
Trong cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra ngày 16-17/06 - cuộc họp đầu tiên do Chủ tịch Kevin Warsh chủ trì - một số thành viên cho rằng lạm phát có thể hạ nhiệt, tạo điều kiện để giảm lãi suất, trong khi những người khác lại nhận định áp lực giá có thể duy trì ở mức cao và buộc Fed phải tiếp tục nâng lãi suất.
Tại cuộc họp báo sau cuộc họp, ông Warsh mô tả cuộc tranh luận là một "cuộc cãi vã trong gia đình", nhưng cuối cùng toàn bộ thành viên FOMC đều nhất trí giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong vùng 3.5%-3.75%, mức đã được duy trì từ đầu năm 2026.
Tuy nhiên, biên bản không đề cập chi tiết đến những tranh luận diễn ra trong cuộc họp, mà chỉ phản ánh các quan điểm khác nhau của các thành viên, không cho thấy Fed đang nghiêng về hướng nào. Biểu đồ dot plot về dự báo lãi suất của từng thành viên (không bao gồm ông Warsh) vẫn nghiêng nhẹ về khả năng tăng lãi suất một lần trong năm nay, sau đó giảm một lần mỗi năm trong hai năm tiếp theo.
Biên bản cho biết: "Nhiều thành viên nhận định mức lãi suất quỹ liên bang phù hợp vào cuối năm nay sẽ nằm trong hoặc thấp hơn đôi chút so với phạm vi mục tiêu hiện tại."
Tuy nhiên, tài liệu cũng nhấn mạnh: "Nhiều thành viên khác lại đánh giá mức lãi suất phù hợp vào cuối năm nay sẽ cao hơn phạm vi mục tiêu hiện tại”.
Fed cũng lưu ý: "Các thành viên cho biết những quyết định chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế sắp công bố."
Lạm phát vẫn là mối lo
Lạm phát tại Mỹ đã tăng trong phần lớn một năm qua, ban đầu do các mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump, sau đó chịu thêm áp lực từ cuộc xung đột với Iran. Tuy nhiên, giới kinh tế vẫn chia rẽ về mức độ dai dẳng của lạm phát, đặc biệt khi giá năng lượng đã giảm mạnh trong những tuần gần đây.
Theo biên bản, các quan chức FOMC nhìn chung cho rằng: “Lạm phát sẽ duy trì ở mức cao trong ngắn hạn trước khi bắt đầu giảm khi tác động từ thuế quan, giá năng lượng tăng và các gián đoạn nguồn cung liên quan đến việc đóng cửa eo biển Hormuz dần suy yếu. Các thành viên đánh giá rủi ro đối với triển vọng lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng”.
Biên bản cũng đề cập đến tác động của trí tuệ nhân tạo (AI), khi các thành viên nhận định: "Nhu cầu mạnh mẽ đối với hạ tầng AI nhiều khả năng sẽ tiếp tục tạo áp lực tăng giá đối với các sản phẩm công nghệ và điện năng:.
Trong khi đó, ông Warsh từng bày tỏ quan điểm rằng AI cuối cùng sẽ giúp giảm lạm phát nhờ cải thiện năng suất.
Thị trường tài chính hầu như không phản ứng sau khi biên bản được công bố. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ vẫn giảm, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng.
Ông Jeffrey Roach, Kinh tế trưởng tại LPL Financial, nhận định: "Biên bản vẫn còn khá mơ hồ và phản ánh nhiều quan điểm chính sách cạnh tranh lẫn nhau. Nếu có thể rút ra bất kỳ tín hiệu định hướng nào, thì đó là Fed đang cân nhắc rất nhiều kịch bản và sẽ chưa cam kết với bất kỳ kịch bản nào cho đến khi dữ liệu kinh tế mang lại sự rõ ràng cần thiết."
Fed muốn truyền thông ngắn gọn hơn
Bản tóm tắt cuộc họp dài 14 trang, ngắn hơn đôi chút so với thông lệ, phù hợp với quan điểm nhiều lần được ông Warsh nhấn mạnh rằng Fed nên hạn chế đưa ra định hướng quá nhiều về chính sách tương lai.
Theo đó, thông cáo sau cuộc họp cũng chỉ dài khoảng 1/3 so với các thông cáo trước đây.
"Một số thành viên cho rằng đây là thời điểm thích hợp để xem xét những thay đổi đáng kể đối với thông cáo sau cuộc họp của FOMC”, trích từ biên bản họp. "Đa số thành viên nhận thấy việc rút ngắn thông cáo sẽ mang lại nhiều lợi ích”.
Ngoài ra, biên bản chủ yếu tóm lược diễn biến của cuộc họp kéo dài hai ngày, trong đó FOMC nhất trí giữ nguyên lãi suất và tái khẳng định cam kết khôi phục "ổn định giá cả" cho nền kinh tế Mỹ.
Đáng chú ý, Fed đã loại bỏ những ngôn từ từng hàm ý xu hướng nới lỏng chính sách trước đây, khi: "Đa số thành viên nhấn mạnh họ không muốn lặp lại cách diễn đạt đó”.
Thông cáo sau cuộc họp cũng lược bỏ nhiều nội dung mang tính khuôn mẫu về điều kiện kinh tế và mục tiêu kép của Fed là kiểm soát lạm phát và tối đa hóa việc làm.
Biên bản này được công bố chưa đầy hai tháng sau khi ông Kevin Warsh nhậm chức Chủ tịch Fed theo đề cử của Tổng thống Donald Trump. Trong nhiều năm, ông Trump liên tục chỉ trích người tiền nhiệm Jerome Powell vì không hạ lãi suất.
Kể từ khi nhậm chức, ông Warsh cam kết cải tổ hoạt động của Fed trên nhiều phương diện. Tại cuộc họp báo tháng 6, ông thông báo thành lập 5 tổ công tác để rà soát nhiều lĩnh vực, trong đó có hoạt động truyền thông. Biên bản chỉ ghi nhận việc thành lập các nhóm này và cho biết: "Một số thành viên hoan nghênh cơ hội rà soát các công cụ và cách thức truyền thông của FOMC”.
Kể từ đó, ông Warsh mới chỉ có một lần xuất hiện trước công chúng tại diễn đàn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ở Bồ Đào Nha. Tại đây, ông hầu như không tiết lộ quan điểm về định hướng chính sách, phù hợp với lập trường phản đối việc Fed đưa ra quá nhiều tín hiệu định hướng trước về chính sách tiền tệ.
Vương Đông
