TDM muốn mua cổ phần PWS giữa lúc công ty của Shark Liên thoái sạch vốn
CTCP Nước Thủ Dầu Một (HOSE: TDM) vừa thông qua chủ trương nhận chuyển nhượng cổ phần tại CTCP Cấp thoát nước Phú Yên (UPCoM: PWS) từ các nhà đầu tư.
Theo nghị quyết HĐQT ngày 21/05, TDM dự kiến thực hiện thương vụ trong năm 2026. Nếu hoàn tất, PWS sẽ trở thành công ty liên kết của doanh nghiệp cấp nước ở Bình Dương. Dù vậy, phía TDM chưa công bố số lượng cổ phần dự kiến nhận chuyển nhượng.
Kế hoạch xuất hiện trùng với giai đoạn CTCP Nước Aqua One đăng ký bán toàn bộ 22.87 triệu cp PWS từ 12/05-05/06, tương đương 59.64% vốn điều lệ. Với thị giá quanh 13,000-14,000 đồng/cp, lượng cổ phần này có giá trị hơn 300 tỷ đồng.
Cổ phiếu PWS cũng vừa trải qua 2 phiên tăng kịch trần liên tiếp, lên 13,900 đồng/cp chốt phiên 22/05. Tuy nhiên, thanh khoản vẫn ở mức rất thấp. Nhiều phiên chỉ khớp vài ngàn cổ phiếu, thậm chí có lúc gần như không phát sinh giao dịch.
| Cổ phiếu PWS gần như không có thanh khoản | ||
Aqua One do bà Đỗ Thị Kim Liên (Shark Liên) làm Chủ tịch. Doanh nghiệp này bắt đầu đầu tư vào PWS từ giai đoạn cổ phần hóa năm 2015 khi chi hơn 82 tỷ đồng để mua 35% vốn với vai trò nhà đầu tư chiến lược. Đến năm 2019, Aqua One tiếp tục rót khoảng 155 tỷ đồng để nâng tỷ lệ sở hữu lên gần 60% như hiện nay.
Động thái thoái vốn diễn ra trong bối cảnh Aqua One cần thêm nguồn lực cho các dự án mới. Theo VIS Ratings, dòng tiền của Doanh nghiệp hiện phụ thuộc khá lớn vào bán tài sản, giảm tỷ lệ sở hữu tại các công ty con và thu hồi công nợ. Trước PWS, Aqua One cũng đã bán bớt cổ phần tại Nhà máy nước Xuân Mai để bổ sung thanh khoản.
Nếu thương vụ thành công, TDM sẽ tiếp tục mở rộng danh mục đầu tư trong ngành nước. Công ty hiện nắm cổ phần tại nhiều đơn vị như Biwase (HOSE: BWE), Cấp nước Cà Mau (UPCoM: CMW), Cấp thoát nước Cần Thơ (UPCoM: CTW), Biwase Long An và Cấp nước Đồng Nai (UPCoM: DNW). Khoản đầu tư lớn nhất của TDM hiện vẫn là BWE với giá trị hơn 1 ngàn tỷ đồng tính đến cuối quý 1.
Danh mục đầu tư ngày càng mở rộng cũng kéo theo sự thay đổi trong cơ cấu lợi nhuận của TDM. Nếu trước đây Công ty chủ yếu kiếm tiền từ hoạt động bán nước, thì năm ngoái phần lớn lợi nhuận lại đến từ cổ tức và lợi nhuận được chia từ các công ty liên kết, đặc biệt là BWE.
Quý 1/2026, TDM lãi ròng hơn 122 tỷ đồng với khoản cổ tức và lợi nhuận được chia là 111 tỷ đồng, chủ yếu từ BWE. Trong khi đó, lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh cốt lõi chỉ quanh 35 tỷ đồng.
| Lợi nhuận gộp TDM giảm mạnh trong năm 2025 | ||
Xu hướng này đã xuất hiện rõ từ năm ngoái khi TDM nhận 142 tỷ đồng cổ tức và lợi nhuận được chia, còn lợi nhuận gộp từ hoạt động chính giảm 44%, xuống chưa tới 145 tỷ đồng. Biên lãi gộp cũng thu hẹp từ 47% còn 29%, thấp nhất nhiều năm.
Một nguyên nhân quan trọng là TDM đã giảm giá bán nước cho BWE nhằm hỗ trợ đơn vị liên kết này trong bối cảnh phương án tăng giá nước sạch nhiều năm chưa được phê duyệt. Đổi lại, dòng cổ tức từ BWE giúp TDM duy trì mặt bằng lợi nhuận ổn định bù đắp mảng kinh doanh cốt lõi đi xuống.
* Công ty của Shark Liên muốn bán toàn bộ gần 23 triệu cp PWS sau đợt cổ tức kỷ lục
Tử Kính
