Thị trường đang nổi: Bong bóng hay tăng trưởng ?
Nếu không có niềm tin lớn vào sự phát triển của các nền thị trường đang nổi lên thì các nhà đầu tư sẽ dễ rơi vào sự lo lắng về tính bong bóng của kinh tế những nước này.
Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ, Ben Bernanke đã làm mọi cách để mang lại cho nền kinh tế Mỹ khả năng thanh toán tài chính nhằm tồn tại, sống sót và phát triển.
Cơn say đầu tư
Trong tiến trình đó, ông Bernanke đã mang đến một cách bất ngờ các chính sách tiền tệ kích thích phát triển trị giá hơn 1 ngàn tỷ USD. Tuy nhiên khá nhiều trong số tiền đó đã được đầu tư ra nước ngoài và những nơi thụ hưởng nhiều phần tiền trên là thị trường các nền kinh tế mới nổi.
Kể từ khi bị tụt xuống mức thấp kỷ lục vào tháng 3/2009, chỉ số chứng khoán MSCI của các thị trường mới nổi đã tăng 135%, trong khi chỉ số chứng khoán Mỹ Standard & Poor 500 chỉ tăng 75%. Nhiều nhà đầu tư hiện lo lắng sự hăng hái, nhiệt tình quá mức đối với các thị trường mới nổi sẽ làm mất cân bằng nền kinh tế toàn cầu. Một số khác nhận thấy một sự mất cân bằng quá lâu vì thế câu hỏi là giới đầu tư có cần tạm ngừng hay tiếp tục làm ăn mạnh hơn ở các thị trường mới nổi ?
Đó chính là sự tranh luận về hiện tượng bong bóng đang tăng lên của các thị trường mới nổi trong năm 2010. Tính hết tuần thứ ba tháng 10/2010, dòng vốn đầu tư vào các loại quỹ vốn hoạt động tại thị trường mới nổi đã đạt mức kỷ lục 68,5 tỷ USD, cao hơn hẳn con số kỷ lục 63,2 tỷ USD năm 2009. Theo đánh giá của các chuyên gia Bank of America Merrill Lynch thì dù có nguy cơ tiềm ẩn đang xuất hiện nhưng giới đầu tư vẫn đang tiếp tục lao vào làm ăn tại các thị trường mới nổi.
Cơn say đầu tư vào các thị trường mới nổi đang ngày một tăng mạnh và có căn nguyên từ trong lịch sử. Năm 1990, tám quỹ vốn hoạt động tại các thị trường mới nổi chỉ có tổng cộng 380 triệu USD trong tài khoản, theo thống kê của Morningstar hiện nay có tới 288 quỹ vốn đang quản lý 365 tỷ USD. Và những câu chuyện đầu tư hấp dẫn sẽ tiềm ẩn các vấn đề về lạm phát cũng như bong bóng kinh tế.
Nhiều cơ hội
Giới đầu tư đang thay đổi hình mẫu đầu tư nhằm có nhiều sự gắn kết hơn với các thị trường Trung Quốc, Brazil, Ấn Độ và những thị trường mới nổi đang tăng trưởng nhanh khác.
Những người lạc quan cho rằng các thị trường mới nổi có nhiều cơ hội để đầu tư. Nhà tư vấn đầu tư Lawrence Weinman, ở Los Angeles khẳng định ẩn sâu dòng vốn đang chảy ở mức rất nóng là sự nhận ra ngày càng sát thực hơn về mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế giữa các quốc gia không chỉ hoàn toàn phụ thuộc vào nước Mỹ. Giới đầu tư đang thay đổi hình mẫu đầu tư nhằm có nhiều sự gắn kết hơn với các thị trường Trung Quốc, Brazil, Ấn Độ và những thị trường mới nổi đang tăng trưởng nhanh khác.
Có thể thấy một ví dụ về việc Trung Quốc đã tăng trưởng nhanh và mạnh như thế nào. Theo nghiên cứu kinh tế của công ty GaveKal, 90% hàng hóa xuất khẩu của Trung Quốc được làm tại 9/31 tỉnh của nước này. 22 tỉnh còn lại đang rất mong chờ và có nhu cầu đặc biệt lớn về đầu tư đường giao thông, đường sắt, hàng không. Tỷ lệ lãi suất thấp tại phương Tây sẽ mang lại nhiều lợi ích cho thế giới đang phát triển vì có nhiều cơ hội đầu tư tăng trưởng.
Theo Bloomberg và Quỹ tiền tệ quốc tế, tổng giá trị sản lượng hàng hóa của nền kinh tế Trung Quốc có thể vượt qua mức 10% của toàn thế giới trong vòng hai năm tới (năm 1987, con số này mới là 2%). Nhóm G7 gồm 7 quốc gia phát triển thế giới: Mỹ, Nhật, Đức, Canada, Italia, Anh và Pháp sẽ chiếm dưới 50% tổng giá trị sản lượng hàng hóa thế giới trong năm 2010 (trong khi vào những năm 1980 chiếm tới 70%).
Vì thế phát triển bong bóng hay không, các nền kinh tế mới nổi đang đấu tranh với chính sự giàu có mới hiện hữu. Họ không thể liều lĩnh với dòng vốn đang chảy vào nhưng phải giải quyết vấn đề đồng tiền mạnh lên nhanh chóng ảnh hưởng tới hoạt động xuất khẩu hàng hóa và quan trọng nhất là chứng tỏ nền kinh tế đang được kiểm soát và phát triển bền vững.
Hoa Chi
DIỄN ĐÀN DOANH NGHIỆP
