Tiền có sẵn, chỉ thiếu hàng
Phỏng vấn ông Trần Thế Huy, Phó tổng giám đốc điều hành quản lý đầu tư của Prudential: Đã có những nhận định trong giới quan sát rằng năm nay là năm bước ngoặt của đầu tư tài chính ở Việt Nam...
Phỏng vấn ông Trần Thế Huy, Phó tổng giám đốc điều hành quản lý đầu tư của Prudential
Đã có những nhận định trong giới quan sát rằng năm nay là năm bước ngoặt của đầu tư tài chính ở Việt
Thưa ông, bây giờ phải chăng là thời điểm tốt cho đầu tư tài chính ở Việt
Năm nay có lẽ là năm bước ngoặt. So với 10 năm trước, các nhà đầu tư trong nước có tiền, có khả năng tham gia đầu tư nhiều hơn. Trước đây, người ta băn khoăn "tôi có mặt hàng này bán, có ai mua không". Bây giờ thì khác. Nếu mặt hàng đó tốt, chắc chắn có người mua và còn mua với giá cao. Đây là tiền đề thúc đẩy cổ phần hóa những công ty tiềm năng.
Các nhà đầu tư tài chính, cả trong và ngoài nước, tham gia tích cực hơn là dấu hiệu tốt cho thị trường.
Tuy nhiên, trong giao dịch chứng khoán trên sàn, các nhà đầu tư trong nước hiện có vẻ không hào hứng như trước…
Một số nhà đầu tư tham gia thị trường ngay từ đầu, khi giá chứng khoán lên, họ thắng. Nhưng sau đó thị trường trầm lắng suốt gần hai năm, họ thực sự không tạo được lợi nhuận. Tâm lý của nhà đầu tư cá nhân là có chút tiền, thắng thì chơi tiếp, thua thì thôi, nên người ta rút. Gần đây họ nhìn sang các công ty cổ phần hóa với hy vọng khi lên sàn cổ phiếu tăng giá. Yếu tố này thúc đẩy họ. Hơn nữa, công ty ngoài sàn quy mô ngày một lớn hơn. Những yếu tố mang lại lợi nhuận trong thời gian ngắn nằm ở cả công ty ngoài sàn, nên họ bị hút sẽ vào đây.
Xu hướng này liệu sẽ tồn tại trong bao lâu?
Nó mới chỉ bắt đầu và sẽ kéo dài, song song với tiến trình cổ phần hóa, đấu giá cổ phiếu công khai qua các trung tâm giao dịch chứng khoán. Có hàng tốt, sẽ có người mua. Tiền mua gần như lúc nào cũng sẵn.
Ông có nghĩ rằng do tiền sẵn, trong khi hàng hóa chưa nhiều, nên cổ phiếu các công ty nhờ vậy mà hấp dẫn hơn?
Hãy xem các kênh đầu tư hiện nay: vàng, ngoại tệ, gửi ngân hàng, mua nhà đất, chứng khoán. Tiền đang được đổ vào nhà đất. Đầu tư giống như một con sông phải đổ ra năm hướng, lấy thế cân bằng, nhưng nó đang ứ vào nhà đất, đẩy giá lên. Nhà đầu tư lúc nào cũng có nhiều phương án và họ chọn phương án nào phù hợp với đồng tiền họ bỏ ra nhất. Một khi hàng hóa chứng khoán nhiều, lượng vốn sẽ được cân đối giữa các kênh. Nhưng cũng cần tính đến thanh khoản. Nhà đất có thể không được chuyển nhượng dễ dàng bằng cổ phiếu. Nếu nhà đầu tư chỉ nhắm đến chênh lệch giá mua bán (chênh lệch thị giá - capital gain) thì sẽ dễ dẫn đến đầu cơ.
Vậy thị trường cổ phiếu bây giờ có yếu tố đầu cơ không?
Trong đầu tư bao giờ cũng có đầu cơ. Đầu cơ không phải là xấu. Những nhà đầu tư ngắn hạn thường nghĩ đến đầu cơ. Chúng tôi thì khác. Đầu tư có lời, thu tiền về, chúng tôi phải tính đến việc bỏ tiền tiếp vào đâu.
Prudential có đầu tư mạo hiểm vào những công ty thua lỗ?
Có, nếu những người điều hành có khả năng vực công ty lên. Chúng tôi không chú trọng đến ngành nghề mà quan trọng là khả năng quản lý. Tính đến cuối năm 2004, chúng tôi đã đầu tư 5.000 tỉ đồng, trong đó 82% vào trái phiếu Chính phủ, 2% vào chứng khoán trên sàn, bất động sản 1%, doanh nghiệp ngoài sàn 2%, phần còn lại là để ở ngân hàng.
Các nhà đầu tư thường kỳ vọng vào tương lai. Nhìn nhận của ông về thị trường chứng khoán Việt
Năm năm trước cái nhìn của tôi lạc quan hơn. Khi đó tôi cho rằng thị trường chứng khoán ra đời sẽ đẩy nhanh cổ phần hóa, kinh tế tư nhân phát triển hơn nhờ có Luật Doanh nghiệp. Trên thực tế kinh tế tư nhân đã được đẩy mạnh. Trước đây tôi cũng nghĩ số công ty niêm yết sẽ nhiều hơn, không phải chỉ có 27 công ty như hiện tại… Nhưng mặt khác, tôi cũng nhận thấy để đưa các công ty lên sàn không phải đơn giản. Nhận thức của nhà đầu tư chưa rõ ràng, chưa hiểu biết nhiều về thị trường, chưa hình dung thị trường ra sao. Còn cổ phần hóa vẫn thu hẹp theo kiểu "xấu, nhỏ thì bán, tốt giữ lại". Người bán chỉ muốn bán hàng xấu… Sau năm năm, cái nhìn hai bên mới hơi gặp nhau. Vì thế, thà chậm để mọi người hiểu rõ vấn đề còn hơn làm nhanh mà chưa hiểu để rồi không thành công.
Ông đồng ý với quan điểm của những nhà quản lý thị trường: chậm mà chắc?
Đúng vậy.
Hiện các quỹ đầu tư nước ngoài không hiện diện ở Việt
Tôi đã nói chuyện nhiều về vấn đề này với các quan chức nhà nước, tiền thì quốc gia nào cũng muốn, cũng cần nhưng xuất xứ của tiền từ đâu? Các quỹ đầu tư đăng ký dưới dạng gì, quản lý ra sao, làm ăn có chính thống, có phù hợp với quy định ngoại hối…? Cái ở trong thì ta quản lý quá chặt, cái ở ngoài quản lý dưới dạng nào chưa rõ. Theo tôi, quan trọng là xuất xứ của đồng tiền, nhất là với nhà đầu tư pháp nhân. Quản lý thoáng là cần thiết nhưng phải kỹ, rõ ràng.
TBKTSG
