Tổng Giám đốc TPBank: Mặt bằng huy động bình ổn quanh mốc 7%, hé mở dư địa kéo giảm chi phí vốn
Tổng Giám đốc TPBank nhận định lãi suất huy động sẽ duy trì ổn định quanh mốc 7%, tạo cơ sở vững chắc để các nhà băng tiếp tục nới lỏng chi phí vốn đầu ra, đồng hành cùng định hướng giữ vững ổn định vĩ mô của cơ quan điều hành.
Tại sự kiện KBSV Investment Summit 2026 chiều ngày 10/04, các chuyên gia cho rằng xung đột địa chính trị tại khu vực Trung Đông đang trở thành biến số vĩ mô quan trọng, tác động trực tiếp đến nền kinh tế và thị trường tài chính Việt Nam. Từ áp lực lạm phát do giá dầu tăng cho đến bài toán điều hành tỷ giá và lãi suất, cơ quan quản lý đang đối mặt những thách thức không nhỏ nhằm giữ ổn định của nền kinh tế.
Sự kiện KBSV Investment Summit 2026 chiều ngày 10/04
|
Áp lực lạm phát từ giá dầu và kịch bản định hình thị trường chứng khoán
Ông Trần Đức Anh - Giám đốc Kinh tế và Chiến lược thị trường Chứng khoán KB Việt Nam khẳng định xung đột tại khu vực Trung Đông chính là biến số tiên quyết định hình xu hướng của thị trường chứng khoán Việt Nam từ nay đến cuối năm, bởi nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hàng loạt các chỉ số vĩ mô cốt lõi như lạm phát, tỷ giá, lãi suất, tiêu dùng nội địa, dòng vốn FDI và tăng trưởng kinh tế.
Trong đó, lãi suất là yếu tố được thị trường quan tâm hàng đầu. Mặc dù Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa có cuộc họp với các ngân hàng thương mại để tìm dư địa hạ mặt bằng lãi suất, nhưng khả năng cơ quan điều hành có thể áp dụng các biện pháp mạnh để hỗ trợ thanh khoản hay không lại phụ thuộc vào diễn biến của lạm phát. Ông Đức Anh chỉ ra trong khi hơn 10 năm qua lạm phát của Việt Nam luôn được duy trì ổn định dưới mức 4%, thì chỉ riêng cuối tháng 3 vừa qua, con số này đã vọt lên 4.7%, vượt qua mục tiêu trung bình 4.5% của cả năm do tác động từ giá xăng dầu.
Đáng lo ngại hơn, ông cho rằng mức lạm phát này vẫn chưa phản ánh toàn bộ những tác động thực tế từ đà tăng của giá dầu thế giới. Nguyên nhân thứ nhất là do Việt Nam vẫn đang tích cực sử dụng Quỹ Bình ổn giá xăng dầu, khiến giá bán lẻ trong nước hiện đang thấp hơn các nước trong khu vực từ 20 - 30%. Nguyên nhân thứ hai là chi phí nguyên vật liệu đầu vào của các ngành sản xuất sẽ cần có độ trễ nhất định để thẩm thấu vào giá cả hàng hóa tiêu dùng.
Theo đó, ông Đức Anh dự báo ở kịch bản cơ sở, giá dầu neo quanh mức trên 90 USD/thùng, lạm phát sẽ dao động trong khoảng 4.5 - 5%, lúc này NHNN vẫn còn không gian để giữ ổn định hoặc thậm chí hạ nhẹ lãi suất.
Tuy nhiên, nếu giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng, lạm phát chắc chắn sẽ vượt ngưỡng 5%. Trong bối cảnh Thủ tướng Chính phủ đã nhấn mạnh thông điệp kiên quyết không đánh đổi ổn định vĩ mô lấy tăng trưởng ngắn hạn, chính sách tiền tệ sẽ phải thận trọng và khó có dư địa để nới lỏng.
Thậm chí, ở kịch bản tiêu cực nhất, khi căng thẳng leo thang đẩy giá dầu lên mức 120 - 150 USD, lạm phát sẽ vượt xa mức 5%, buộc cơ quan điều hành phải xem xét lại các biện pháp thắt chặt tiền tệ.
Thách thức điều hành tỷ giá và kỳ vọng ổn định mặt bằng lãi suất
Ông Nguyễn Hưng - Tổng Giám đốc Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank, HOSE: TPB) phân tích về bài toán tỷ giá và lãi suất, nhấn mạnh đây luôn là 2 mặt của đồng tiền và mọi sự can thiệp vào mặt này đều sẽ tác động trực tiếp đến mặt kia.
Ông Hưng cho biết việc điều hành của NHNN hiện nay đòi hỏi sự cân nhắc cẩn trọng, đặc biệt trong bối cảnh cấu trúc nguồn vốn của nền kinh tế đang có sự mất cân đối lớn. Hiện tại, do thị trường vốn chưa phát triển đủ sâu, các doanh nghiệp đang phụ thuộc nhiều vào nguồn tín dụng ngân hàng, kể cả đối với những dự án đầu tư trung và dài hạn. Trái ngược lại, người dân lại rất ít có thói quen gửi tiền ở các kỳ hạn dài trên 12 tháng. Để kiểm soát rủi ro hệ thống, NHNN đã siết chặt tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay dài hạn xuống mức tối đa 25%, vô hình trung làm thu hẹp đáng kể dư địa của chính sách tiền tệ.
Tổng Giám đốc TPBank cũng chỉ ra thời gian qua, cơ quan điều hành đã phải chịu sức ép trong việc cân bằng giữa mục tiêu bơm vốn để hỗ trợ doanh nghiệp và việc kiên định giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô. Có những thời điểm thanh khoản hệ thống dồi dào đẩy lãi suất tiền VND xuống thấp, gần như ngang bằng với lãi suất USD. Tình trạng này tạo ra sự dịch chuyển dòng tiền theo cơ chế thị trường khi các ngân hàng và tổ chức có xu hướng mang ngoại tệ gửi ở nước ngoài để hưởng mức chênh lệch lãi suất qua đêm cao hơn, từ đó tạo ra áp lực mất giá cực lớn lên tiền VND. Dù vậy, ông Hưng đánh giá cao điều hành của NHNN khi nỗ lực giữ cho mức suy giảm của tiền VND ở ngưỡng có thể chấp nhận được, nhất là khi so sánh với đà mất giá mạnh của nhiều đồng tiền khác trong khu vực.
Ông Hưng nhắc lại có giai đoạn lãi suất liên ngân hàng ở thị trường 2 giảm xuống thấp hơn cả mức lãi suất huy động từ dân cư ở thị trường 1. Điều này là bất thường và đã khiến nhiều ngân hàng thương mại lạm dụng nguồn vốn rẻ này để cho vay, dẫn đến việc phải đối mặt với rủi ro thanh khoản ngay khi thị trường có biến động và lãi suất liên ngân hàng bất ngờ tăng vọt. Dù thị trường 2 có nhiều biến động, ông Hưng nhận định lãi suất huy động ở thị trường 1 vẫn duy trì ổn định.
Ông dự báo trong thời gian tới, mức lãi suất huy động sẽ bình ổn trở lại quanh mốc 7%, tạo cơ sở hợp lý để các ngân hàng có thể hạ mặt bằng lãi suất cho vay đầu ra. Đồng thời, NHNN cũng đã phát đi thông điệp sẽ tiếp tục giữ nguyên các mức lãi suất cơ bản và không bơm thêm tiền ra trên thị trường mở, từ đó tạo kỳ vọng mặt bằng lãi suất sẽ bớt biến động và từng bước ổn định, hạ nhiệt bền vững hơn.
Cát Lam
