Biên lợi nhuận lao dốc, SLS lãi thấp nhất 3 năm
Doanh thu tài chính tăng không đủ bù cho biên lãi gộp giảm, CTCP Mía Đường Sơn La (HNX: SLS) ghi nhận lợi nhuận sau thuế niên độ 2024-2025 còn 374 tỷ đồng, giảm 29% so với niên độ trước, sau chuỗi 2 năm tăng trưởng nóng.
SLS vừa công bố BCTC quý 4 niên độ tài chính 2024-2025 (tương đương quý 2/2025 thực tế) với doanh thu thuần 371 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ. Giá vốn giảm chậm khiến biên lãi gộp co mạnh từ 42.4% còn 27.8%, kéo lãi sau thuế về mức 96.5 tỷ đồng, giảm 59%
Doanh thu tài chính hơn gấp đôi cùng kỳ lên gần 16 tỷ đồng, tuy nhiên không đủ bù đắp cho phần suy giảm từ mảng kinh doanh chính. Đồng thời, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến lên gần 12 tỷ đồng, cùng kỳ chỉ hơn 50 triệu đồng.
 |
SLS cho biết thị trường đường trong nước quý 2 tiếp tục chịu áp lực dư cung, trong khi cầu yếu, kết hợp ảnh hưởng từ tình trạng buôn lậu khiến giá bán sụt giảm đáng kể, là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận suy giảm mạnh.
Vẫn vượt xa kế hoạch năm dù giảm so với đỉnh
Tính chung cả niên độ tài chính 2024-2025 (01/07/2024-30/06/2025), SLS đạt gần 1,161 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 18% và lãi sau thuế hơn 374 tỷ đồng, giảm 29% so với cùng kỳ. Dù vậy, kết quả này vẫn vượt lần lượt 6% kế hoạch doanh thu và 150% kế hoạch lợi nhuận đề ra cho cả niên độ.
Cần lưu ý, 2 niên độ trước (2022-2023 và 2023-2024) là giai đoạn SLS đạt đỉnh với lợi nhuận đều trên 520 tỷ đồng, nhờ chu kỳ giá đường toàn cầu tăng nóng. So với giai đoạn đó, kết quả năm nay giảm đáng kể, tuy nhiên vẫn cao hơn nhiều so với các chu kỳ bình thường trong quá khứ.
EPS cả niên độ đạt 38,215 đồng, tuy thấp hơn mức kỷ lục trên 53,000 đồng của 2 năm trước, nhưng vẫn nằm trong nhóm cao của thị trường.
Trên sàn chứng khoán, SLS vẫn nằm trong nhóm cổ phiếu "3 chữ số" với thị giá 192,200 đồng/cp sáng 25/07. Mức giá này thấp hơn 9% so với đỉnh lịch sử 212,000 đồng/cp thiết lập vào đầu tháng 6/2025, nhưng đã hồi phục nhẹ hơn 4% từ vùng đáy đầu tháng 4.
So với vùng tích lũy kéo dài từ cuối năm 2023, giá cổ phiếu hiện vẫn cao hơn gấp rưỡi. Thanh khoản duy trì ở mức khiêm tốn, bình quân gần 10,000 cp/phiên trong 1 năm qua.
| Diễn biến giá cổ phiếu SLS từ đầu năm 2025 đến nay | ||
Tăng nợ vay, giảm mạnh tiền mặt cuối kỳ
Tại cuối tháng 6/2025, tổng tài sản của SLS đạt hơn 2,083 tỷ đồng, tăng 23% so với đầu niên độ. Hàng tồn kho tăng 19% lên 511.5 tỷ đồng, khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh 52% lên hơn 1,032 tỷ đồng. Ngược lại, lượng tiền gửi ngân hàng chỉ còn hơn 3 tỷ đồng.
Nợ phải trả tăng vọt lên gần 356 tỷ đồng, gấp 2.5 lần đầu năm, chủ yếu do khoản vay tài chính ngắn hạn tăng mạnh lên gần 275 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần. Trong đó, Vietcombank - CN Sơn La là chủ nợ lớn nhất với gần 226 tỷ đồng, BIDV Sơn La hơn 49 tỷ đồng.
Thế Mạnh
