BlackRock: Vỡ nợ công sẽ là thảm họa
(Vietstock) - Cuộc khủng hoảng nợ tại Eurozone và các khó khăn hiện nay tại Mỹ cuối cùng cũng giúp nhà đầu tư nhận thức được vấn đề rủi ro quốc gia tại các thị trường phát triển. Đó là nội dung trong báo cáo mới của Viện Nghiên cứu Đầu tư BlackRock về các phương pháp xác định khả năng vỡ nợ.
* BlackRock: 10 quốc gia có nguy cơ vỡ nợ cao nhất thế giới
Báo cáo nhấn mạnh, sự vỡ nợ của các nền kinh tế phát triển có thể là thảm họa đối với nhà đầu tư vì thường có nhiều nhà đầu tư nắm giữ một lượng lớn trái phiếu Chính phủ khi xem đây là một khoản đầu tư ít rủi ro và lợi nhuận tương đối thấp.
Ông Benjamin Brodsky, Giám đốc điều hành bộ phận đầu tư tài sản cố định của BlackRock nhận định trên CNBC: “Tôi nhận thấy trong vòng hai năm qua, không chỉ các biện pháp xác định mà nhận thức về rủi ro quốc gia, đã thay đổi. Đặc biệt, đã xuất hiện rủi ro tại các thị trường phát triển vì về cơ bản, vấn đề quốc gia của thế giới phát triển được xem là không hề rủi ro.
Ông nói: “Chúng tôi có thể khẳng định rằng không phải các quốc gia này không bao giờ gặp rủi ro. Đó chỉ là do chúng ta đã sống trong một giai đoạn khá bình yên trong 20 năm qua”.
Theo ông Brodsky, mặc dù đã xảy ra một số trường hợp vỡ nợ, đáng chú ý là tại Mỹ Latinh, nhưng người ta vẫn cho rằng các thị trường phát triển hoàn toàn miễn dịch đối với vấn đề này.
Ông cho biết: “Mọi người thường cho rằng rủi ro quốc gia chỉ xuất hiện tại các thị trường phát triển và các bạn có thể nhìn thấy điều này trong đa số các danh mục đầu tư. Nếu chú ý đến các quỹ đầu cơ và quỹ hưu trí, bạn có thể thấy rằng các quỹ này nắm giữ một lượng lớn trái phiếu của các thị trường phát triển”.
Theo báo cáo của BlackRock, các nước phát hành nhiều nợ thường ảnh hưởng nhiều đến các chỉ số thị trường và cản trở việc định giá trong các thị trường nợ. Trong khi đó, các biện pháp đơn giản về chất lượng tín dụng như hệ số nợ/tổng sản phẩm quốc nội (GDP) lại không được xem là một trong những nhân tố kinh tế và chính trị quyết định rủi ro thực sự của việc vỡ nợ.
BlackRock nhận xét cơ cấu đáo hạn của các khoản nợ có thể quan trọng như lượng dư nợ. Chẳng hạn như Anh, với cơ cấu nợ thiên về dài hạn, nước này có thể vượt qua được giai đoạn thắt chặt chi tiêu khắc nghiệt tốt hơn so với Hy Lạp.
Được biết, BlackRock đã phát triển chỉ số rủi ro nợ công dựa trên các yếu tố như sự linh hoạt về mặt tài chính, vị thế tài chính bên ngoài, tình hình của lĩnh vực tài chính, cũng như khả năng thanh toán nợ.
Chỉ số này không bao gồm các nhân tố phụ thuộc vào thị trường nhưng thử nghiệm cho thấy sự tương quan rất lớn đối với chênh lệch lợi suất của các hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS).
Trong số 44 quốc gia do BlackRock khảo sát, Hy Lạp là nước có nguy cơ vỡ nợ cao nhất thế giới, tiếp đó là Bồ Đào Nha, Venezuela, và Ai Cập. Na Uy là nước ít có khả năng vỡ nợ nhất, đứng ở vị trí thứ 2 và 3 là Thụy Điển và Thụy Sỹ.
Phạm Thị Phước (Theo CNBC)
