Chứng khoán phái sinh ngày 03/03/2026: Phe Short lên ngôi
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/03/2026. VN30-Index tiếp tục giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cùng khối lượng giao dịch gia tăng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/03/2026. Cụ thể, 41I1G3000 (I1G3000) giảm 1.88%, còn 2,015 điểm; 41I1G4000 (I1G4000) giảm 1.87%, còn 2,015.4 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 1.66%, còn 2,018.1 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 1.62%, còn 2,016.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,010.75 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/03/2026. Cụ thể, 41I2G3000 (I2G3000) giảm 1.89%, còn 1,900.1 điểm; 41I2G4000 (I2G4000) giảm 1.7%, còn 1,906 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 1.2%, còn 1,904.7 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 1.53%, còn 1,900.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,903.5 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 02/03/2026, hợp đồng 41I1G3000 giảm điểm mạnh kể từ khi mở cửa và chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế nghiêng về Phe Short trong nửa đầu phiên nhưng lực mua dần phục hồi giúp I1G3000 thu hẹp đà giảm trong cuối phiên sáng. Bước sang phiên chiều, áp lực bán gia tăng trở lại và áp đảo bên mua khiến hợp đồng này tiếp tục lao dốc kéo dài đến cuối phiên và đóng cửa trong sắc đỏ bi quan, giảm 38.6 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G3000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 4.25 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động 41I1G3000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.4 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động 41I2G3000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 15.72% và 14.28% so với phiên ngày 27/02/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G3000 tăng 15.43% với 236,635 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G3000 đạt 153 hợp đồng, tăng 325%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 02/03/2026 đạt 2,697 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 02/03/2026, VN30-Index tiếp tục giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cùng khối lượng giao dịch gia tăng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số vẫn đang được nâng đỡ bởi đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD bắt đầu thu hẹp khoảng cách với đường Signal. Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại trong thời gian tới thì triển vọng sẽ càng tiêu cực hơn.
Trong kịch bản không mấy lạc quan khi VN30-Index tiếp tục diễn ra nhịp điều chỉnh giảm ngắn hạn thì đường SMA 100 ngày sẽ đóng vai trò ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong các phiên tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
