Chứng khoán phái sinh ngày 06/03/2026: Tâm lý bi quan vẫn còn
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/03/2026. VN30-Index giảm điểm sau khi kiểm tra lại đường SMA 100 ngày kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/03/2026. Cụ thể, 41I1G3000 (I1G3000) giảm 1.62%, còn 1,924.4 điểm; 41I1G4000 (I1G4000) giảm 1.6%, còn 1,922 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 0.14%, còn 1,937.7 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 1.13%, còn 1,930 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,942.76 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/03/2026. Cụ thể, 41I2G3000 (I2G3000) giảm 1.5%, còn 1,825 điểm; 41I2G4000 (I2G4000) giảm 0.1%, còn 1,837.2 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 1.39%, còn 1,837.9 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 0.99%, còn 1,829.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,850.66 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 05/03/2026, hợp đồng 41I1G3000 bật tăng ngay từ khi mở cửa và nhanh chóng chuyển sang diễn biến giằng co trong phần lớn thời gian phiên sáng nhưng áp lực bán gia tăng khiến I1G3000 đảo chiều giảm điểm vào cuối phiên sáng. Bước sang phiên chiều, phe Short tiếp tục áp đảo khiến hợp đồng này lao dốc không phanh mặc cho bên mua cố gắng níu giữ nhưng vẫn không thể thay đổi được tình hình. Qua đó, 41I1G3000 đóng cửa trong sắc đỏ tại mốc 1,924.4 điểm, giảm 31.6 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G3000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G3000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -18.36 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I1G3000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -25.66 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động 41I2G3000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 19.7% và 19.16% so với phiên ngày 04/03/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G3000 giảm 19.79% với 317,180 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G3000 đạt 177 hợp đồng, tăng 62.39%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 05/03/2026 đạt 1,840 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 05/03/2026, VN30-Index giảm điểm sau khi kiểm tra lại đường SMA 100 ngày kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số tiếp tục nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD và Stochastic Oscillator tiếp tục giảm sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy rủi ro điều chỉnh giảm trong ngắn hạn vẫn còn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
