Chứng khoán phái sinh ngày 18/11/2025: Triển vọng ngắn hạn tiếp tục cải thiện
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/11/2025. VN30-Index tiếp tục tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng vẫn nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/11/2025. Cụ thể, 41I1FB000 (I1FB000) tăng 1.36%, đạt 1,895.2 điểm; VN30F2512 (F2512) tăng 1.4%, đạt 1,891.1 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) tăng 0.86%, đạt 1,881 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 1.48%, đạt 1,880 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,893.54 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/11/2025. Cụ thể, 41I2FB000 (I2FB000) tăng 1.46%, đạt 1,806 điểm; 41I2FC000 (I2FC000) tăng 0.82%, đạt 1,793.4 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) tăng 0.49%, đạt 1,776.1 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 1.4%, đạt 1,785.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,804.18 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 17/11/2025, hợp đồng 41I1FB000 bật tăng mạnh từ khi mở cửa và phe Long duy trì vị thế lấn lướt trong suốt phiên sáng giúp I1FB000 giữ vững đà tăng. Sang đến phiên chiều, hợp đồng rơi vào trạng thái giằng co quyết liệt nhưng bên mua tiếp tục chiếm ưu thế đến cuối phiên. Qua đó, I1FB000 đóng cửa tại mức 1,895.2 điểm, tăng 25.5 điểm so với phiên cuối tuần trước.
Đồ thị trong phiên của 41I1FB000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FB000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.66 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động 41I1FB000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 5.6% và 6.95% so với phiên ngày 14/11/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FB000 tăng 4.88% với 247,434 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FB000 đạt 62 hợp đồng, tăng 34.78%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 17/11/2025 đạt 454 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 17/11/2025, VN30-Index tiếp tục tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng vẫn nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số đang kiểm tra lại đường Middle của Bollinger Bands trong khi chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua.
Bên cạnh đó, chỉ báo MACD tiếp tục thu hẹp khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu tín hiệu mua xuất hiện trở lại thì triển vọng phục hồi trong thời gian tới sẽ được ủng hộ thêm.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000, 41B5G6000, GB10F2512, 41BAG3000 và 41BAG6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
