Chứng khoán phái sinh tuần 16-20/03/2026: Triển vọng ngắn hạn còn bi quan?
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 13/03/2026. VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ có bóng trên dài cho thấy áp lực bán đang hiện hữu.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/03/2026. Cụ thể, 41I1G3000 (I1G3000) giảm 0.7%, còn 1,840 điểm; 41I1G4000 (I1G4000) giảm 0.92%, còn 1,835 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 1.19%, còn 1,833 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 0.69%, còn 1,843.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,853.60 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 13/03/2026. Cụ thể, 41I2G3000 (I2G3000) giảm 1.15%, còn 1,752.6 điểm; 41I2G4000 (I2G4000) giảm 0.05%, còn 1,761 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 0.72%, còn 1,754 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) tăng 0.86%, đạt 1,780.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,772.56 điểm.
Trong tuần giao dịch 09-13/03/2026, hợp đồng 41I1G3000 có diễn biến khá giằng co. Trong phiên đầu tuần, lực bán bất ngờ xuất hiện và chiếm vị thế áp đảo khiến I1G3000 lao dốc không phanh. Tuy nhiên, bên mua xuất hiện trở lại kiểm soát tình hình giúp hợp đồng này thu hẹp đà giảm. Diễn biến tích cực không duy trì được lâu khi bên bán dần xuất hiện trở lại ở các phiên cuối tuần khiến đà tăng bị chững lại và đảo chiều giảm nhẹ. Kết tuần, I1G3000 đóng cửa tại mốc 1,840 điểm, giảm gần 60 điểm so với phiên cuối tuần trước.
Đồ thị intraday của 41I1G3000 trong giai đoạn 09-13/03/2026
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G3000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -13.6 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động I1G3000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -19.96 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động I2G3000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 12.61% và 12.61% so với phiên ngày 12/03/2026. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 3.38% và giảm 2.84% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 13/03/2026 đạt 3,032 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 3,441 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 13/03/2026, VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ có bóng trên dài cho thấy áp lực bán đang hiện hữu.
Thêm vào đó, khối lượng liên tục sụt giảm và nằm dưới mức trung bình trong các phiên gần đây phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn còn.
Mặt khác, chỉ số vẫn nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục giảm sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy triển vọng tiêu cực trong ngắn hạn vẫn còn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì các hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
