Đồng USD tăng giá giữa chiến sự Iran, liệu có bền vững?
Đồng USD đã tăng mạnh trong những tuần gần đây và một lần nữa giành lại vị thế tài sản trú ẩn an toàn giữa bối cảnh chiến sự Iran gieo rắc nỗi lo cho thị trường. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo đà tăng này có thể chỉ là tạm thời.
Trong nửa đầu năm 2025, đồng USD ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất trong hơn 50 năm sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump rút lại các mức thuế đối ứng được công bố vào tháng 4, làm lung lay niềm tin vào tài sản Mỹ. Chỉ số đồng USD, theo dõi sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt, đã giảm gần 10% trong năm 2025, kết thúc "chu kỳ tăng 15 năm", Morgan Stanley cho biết trong ghi chú nghiên cứu tháng 8.
Nhưng tình hình đã thay đổi kể từ khi cuộc chiến Iran bắt đầu. Mỹ là nhà xuất khẩu dầu chính, và sự tăng vọt giá dầu WTI đã tăng nhu cầu đối với đồng tiền này, vì dầu được định giá bằng USD. Chỉ số đồng USD đang dao động gần mức đỉnh 10 tháng.
Đồng bạc xanh cũng thể hiện vai trò phòng thủ, trong khi các đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống khác như đồng Yên Nhật đã sụt giảm.
"Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông một lần nữa đã củng cố vai trò trú ẩn an toàn của đồng USD", các nhà phân tích ngoại hối HSBC viết trong ghi chú ngày 12/03.
Cả đồng Bảng Anh và Euro đều yếu đi khi châu Âu dễ bị tổn thương trước các cú sốc giá năng lượng do chiến tranh ở Trung Đông gây ra, vì các nước châu Âu phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu.
Mỹ đã có thể tự cung tự cấp về dầu thô và ít bị ảnh hưởng hơn bởi sự gián đoạn tại eo biển Hormuz.
Trong ghi chú, các nhà phân tích HSBC cho rằng có những lý do để không kỳ vọng đồng USD sẽ tăng tiếp, đặc biệt khi những động lực thúc đẩy đợt tăng năm 2022 đã không còn.
Các nhà phân tích khác cũng cho rằng sự phục hồi của đồng bạc xanh chỉ là tạm thời.
"Những vấn đề cơ bản khiến đồng USD suy yếu trước thời điểm nổ ra cuộc chiến Trung Đông vẫn chưa được giải quyết", Russ Mould, Giám đốc đầu tư tại AJ Bell, nói với CNBC. "Các vấn đề này bao gồm chính quyền Mỹ hành động khó lường với chiến lược khó hiểu, thâm hụt tài khóa khổng lồ, và áp lực chính trị lên sự độc lập của Fed. Thẳng thắn mà nói, đây đều là những đặc điểm mà nhà đầu tư thường thấy ở thị trường mới nổi hơn là nước phát triển".
Ông cũng lưu ý rằng mặc dù vàng chưa tăng giá kể từ khi xung đột bắt đầu, các yếu tố vĩ mô hỗ trợ kim loại quý vẫn còn nguyên, bao gồm việc nợ Chính phủ phương Tây gia tăng, đặc biệt khi Mỹ "chi tiêu tự do cho nỗ lực chiến tranh".
Giá vàng duy trì tương đối ổn định kể từ khi xung đột Iran bắt đầu vào ngày 28/02.
Giao dịch ngày 16/03 cho thấy đồng USD đang được hỗ trợ bởi giá dầu, nhưng đã giảm nhẹ khi dầu Brent rơi xuống 95 USD/thùng.
Câu hỏi quan trọng với các nhà đầu tư là xung đột sẽ kéo dài bao lâu.
"Nếu xung đột còn kéo dài, chúng tôi kỳ vọng đồng USD sẽ mạnh lên", Jason da Silva, Giám đốc đầu tư tại ngân hàng tư nhân Arbuthnot Latham, nói với CNBC. "Nhưng khi tình hình bình thường hóa, chúng tôi kỳ vọng đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu. Đồng bạc xanh vẫn đang ở mức cao và về lâu dài điều này sẽ là yếu tố quyết định đến lợi nhuận của đồng tiền này".
Vũ Hạo
