Góc nhìn đầu tư 2026: Ngành bảo hiểm - Còn nhiều tiềm năng
Ngành bảo hiểm Việt Nam bước vào năm 2026 với triển vọng dần cải thiện, chấp nhận đi chậm lại để tái cấu trúc toàn diện. Tập đoàn Bảo Việt (HOSE: BVH) đóng vai trò là doanh nghiệp đầu ngành, được kỳ vọng hưởng lợi nhờ lợi thế quy mô và quá trình chuyển đổi số.
Ngành bảo hiểm tiếp tục tăng trưởng mạnh
Theo Cục Quản lý và Giám sát bảo hiểm (Bộ Tài chính), tổng doanh thu phí bảo hiểm toàn thị trường năm 2025 ước đạt khoảng 237.2 nghìn tỷ đồng, tăng xấp xỉ 4% so với năm 2024. Dù tốc độ tăng trưởng chưa cao, kết quả này cho thấy đà suy giảm đã chững lại, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế vẫn còn nhiều biến động và thị trường tài chính chưa thực sự thuận lợi.
Đáng chú ý, mảng bảo hiểm phi nhân thọ tiếp tục đóng vai trò đầu tàu, với doanh thu phí ước đạt 88.4 nghìn tỷ đồng, tăng 10.3% so với cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng cao nhất trong nhiều năm trở lại đây, phản ánh nhu cầu ngày càng lớn đối với các sản phẩm bảo hiểm sức khỏe, tài sản, kỹ thuật và bảo hiểm xe cơ giới trong bối cảnh rủi ro kinh tế xã hội gia tăng.
Ngược lại, bảo hiểm nhân thọ chỉ ghi nhận mức tăng trưởng rất thấp, doanh thu phí năm 2025 ước đạt 148.8 nghìn tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm trước. Điều này cho thấy quá trình phục hồi của mảng nhân thọ vẫn diễn ra chậm, chịu ảnh hưởng bởi cạnh tranh gay gắt, chi phí phân phối cao và tâm lý thận trọng của người tiêu dùng sau các biến cố trên thị trường trong giai đoạn 2022-2023.
Thị trường bảo hiểm tại Việt Nam hiện có 86 doanh nghiệp kinh doanh bảo hiểm, tăng 2 doanh nghiệp so với năm 2024. Hai "tân binh" là Công ty cổ phần Bảo hiểm Nhân thọ Kỹ thương Việt Nam (Techcom Life) và Công ty cổ phần Tái bảo hiểm Alpha. Việc xuất hiện doanh nghiệp mới cho thấy lĩnh vực bảo hiểm còn nhiều tiềm năng.
Sau thời kỳ tăng trưởng nóng và mở rộng lực lượng phân phối, thị trường nhân thọ đang đi chậm lại để tái cấu trúc toàn diện: sản phẩm, kênh phân phối, chăm sóc khách hàng… Mức tăng trưởng dự kiến tổng doanh thu phí bảo hiểm toàn thị trường trong năm 2026 là 5.37%.
Đồ thị so sánh tốc độ tăng trưởng của ngành bảo hiểm và GDP. Đvt: Phần trăm
Nguồn: Tổng cục Thống kê, Cục Quản lý và Giám sát bảo hiểm
Cổ phiếu tiêu biểu trong ngành: BVH - Tập đoàn Bảo Việt
Chiếm lĩnh thị phần lớn trong ngành. Trong bức tranh toàn ngành, BVH tiếp tục khẳng định vai trò dẫn dắt. Ở mảng nhân thọ, BVH chiếm 22.8% thị phần, đứng đầu thị trường và vượt xa các đối thủ ngoại như Manulife (16.3%) và Prudential (13.5%).
Trong mảng phi nhân thọ, BVH cũng nằm trong nhóm dẫn đầu với 12.9% thị phần, chỉ đứng sau PVI. Cơ cấu sản phẩm đa dạng, từ bảo hiểm liên kết đầu tư đến bảo hiểm tử kỳ, giúp doanh nghiệp duy trì tệp khách hàng rộng và ổn định.
Thị phần tổng doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ trong 10 tháng đầu năm 2025
Nguồn: Bộ Tài chính
Tỷ trọng doanh thu theo nghiệp vụ bảo hiểm phi nhân thọ trong 10 tháng đầu năm 2025
Nguồn: Bộ Tài chính
Ứng dụng công nghệ vào hoạt động kinh doanh. Thế giới đang chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của AI trong nhiều lĩnh vực, trong đó có ngành bảo hiểm. AI với khả năng xử lý thông tin và tương tác thông minh giúp phục vụ khách hàng nhanh chóng và tiện lợi. Mặt khác, ngành bảo hiểm tạo ra một lượng dữ liệu khổng lồ hàng ngày (thông tin khách hàng, lịch sử giao dịch, hồ sơ bồi thường…). Nếu không có công cụ mạnh mẽ như AI để phân tích và khai thác hiệu quả nguồn dữ liệu này, các doanh nghiệp sẽ bỏ lỡ những thông tin giá trị để đưa ra quyết định kinh doanh chính xác.
BVH cũng không đứng ngoài làn sóng này. Ngay từ tháng 04/2019, BVH đã chính thức ra mắt ứng dụng bảo hiểm số Baoviet Direct trên thị trường. Ðây là ứng dụng tích hợp quản lý bảo hiểm trên điện thoại đầu tiên tại thị trường Việt Nam dành cho khách hàng cá nhân. Nền tảng này tập trung giải quyết ba yếu tố: tối ưu trải nghiệm người dùng, minh bạch hóa quy trình và tiết kiệm thời gian khách hàng. Trong đó, điểm đột phá của Baoviet Direct nằm ở việc ứng dụng bộ đôi AI - Big Data để giải quyết sự minh bạch hóa quy trình bồi thường. Công nghệ này đã giúp tự động trích xuất dữ liệu từ hồ sơ giấy, loại bỏ sai sót thủ công.
Với những giá trị vượt trội, nền tảng công nghệ đa nhiệm bền vững, Baoviet Direct đã được vinh danh tại Giải thưởng Sao Khuê 2025, lĩnh vực Bảo hiểm/Chứng khoán/Đầu tư - giải thưởng uy tín hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ thông tin tại Việt Nam. Đây là sự ghi nhận xứng đáng cho nỗ lực không ngừng của BVH trong hành trình đổi mới và chuyển đổi số toàn diện.
Định giá hấp dẫn. Người viết sử dụng Market Multiple Models (P/B) kết hợp với phương pháp chiết khấu RIM (Residual Income Model) với tỷ trọng bằng nhau. Mức giá hợp lý của BVH được ước tính khoảng 89,143 đồng/cp. Như vậy, giá thị trường của BVH đang khá hấp dẫn để mua vào cho mục đích đầu tư dài hạn.
Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock
