Goldman Sachs dự báo sốc về mảng AI của SpaceX
Mức định giá 1.78 ngàn tỷ USD mà SpaceX hướng tới trong đợt IPO tới đây phần lớn dựa trên kỳ vọng mảng AI sẽ tăng trưởng bùng nổ trong những năm tới, với doanh thu được dự báo tăng khoảng 100 lần vào năm 2030.
Theo các dự báo do Goldman Sachs - ngân hàng đầu tư dẫn dắt thương vụ IPO - xây dựng, doanh thu của bộ phận AI xAI thuộc SpaceX có thể tăng từ 3.2 tỷ USD trong năm 2025 lên 322 tỷ USD vào năm 2030. Trong cùng giai đoạn, tổng doanh thu của tập đoàn được kỳ vọng tăng từ 18.7 tỷ USD lên 474 tỷ USD.
Những con số này đã được Goldman Sachs trao đổi với các nhà đầu tư tiềm năng trong quá trình chuẩn bị cho chuỗi sự kiện roadshow, nơi các ngân hàng sẽ thuyết phục các quỹ đầu tư tham gia thương vụ có quy mô huy động vốn lên tới 86 tỷ USD.
Các dự báo cho thấy mức độ lạc quan rất lớn của Phố Wall đối với tiềm năng thương mại hóa AI, lĩnh vực đang trở thành động lực chính thúc đẩy làn sóng đầu tư vào các công ty công nghệ và góp phần đưa thị trường chứng khoán Mỹ liên tiếp thiết lập các mức cao kỷ lục trong thời gian qua.
Theo bản cáo bạch IPO, phần lớn giá trị của SpaceX được xây dựng dựa trên kỳ vọng tăng trưởng của xAI - công ty phát triển các sản phẩm AI và chatbot. Dù ghi nhận khoản lỗ 6.4 tỷ USD trong năm 2025, xAI được cho là đang nhắm tới một thị trường tiềm năng trị giá khoảng 26.5 ngàn tỷ USD.
Con số này vượt xa quy mô khoảng 2 ngàn tỷ USD của thị trường mà SpaceX ước tính dành cho dịch vụ internet vệ tinh Starlink cùng các hoạt động liên quan đến không gian.
Những dự báo tăng trưởng đầy tham vọng chỉ có thể thành hiện thực nếu dòng mô hình Grok của ông Elon Musk thu hẹp khoảng cách và vượt lên trước các đối thủ AI hàng đầu hiện nay. Ảnh: FT
|
Dự báo của Goldman Sachs cho thấy doanh thu từ mảng AI của SpaceX sẽ tăng 388% trong năm 2026 lên 15.6 tỷ USD, từ mức 3.2 tỷ USD của năm trước. Con số này được kỳ vọng tiếp tục tăng lên 34.5 tỷ USD vào năm 2027. Một nguồn tin am hiểu vấn đề đã xác nhận các ước tính này.
Cùng với AI, Goldman Sachs dự báo dịch vụ internet vệ tinh Starlink sẽ mang về 144 tỷ USD doanh thu vào năm 2030. Tuy nhiên, con số này vẫn chưa bằng một nửa mức doanh thu 322 tỷ USD mà ngân hàng này kỳ vọng từ bộ phận AI. Trong khi đó, mảng tên lửa vũ trụ được dự báo đạt doanh thu 8.3 tỷ USD vào năm 2030, tăng từ 4.1 tỷ USD của năm ngoái.
Ngân hàng Phố Wall này cũng dự báo EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao) của SpaceX sẽ tăng mạnh lên 352 tỷ USD vào năm 2030, từ mức 6.6 tỷ USD trong năm 2025.
Dù vậy, để những dự báo đầy tham vọng này trở thành hiện thực, SpaceX sẽ phải giải quyết không ít thách thức. Năm ngoái, công ty ghi nhận dòng tiền tự do âm 13.8 tỷ USD. Goldman Sachs kỳ vọng doanh nghiệp sẽ chuyển sang trạng thái dòng tiền tự do dương và đạt khoảng 72 tỷ USD vào năm 2031.
Để đạt được các mục tiêu tăng trưởng nói trên, dòng mô hình Grok của SpaceX sẽ phải bắt kịp, thậm chí vượt qua các đối thủ hàng đầu như Anthropic, Google và OpenAI trong những lĩnh vực then chốt gồm lập trình, an ninh mạng, AI agent và chatbot.
Tuy nhiên, bộ phận trước đây mang tên xAI đã gặp nhiều khó khăn trong quá trình phát triển. Công ty liên tục đối mặt với biến động nhân sự, khi ông Elon Musk đã thay thế toàn bộ 10 nhà đồng sáng lập chỉ trong vòng hai năm. Hoạt động kinh doanh của đơn vị này cũng được đánh giá chưa đạt kỳ vọng, khiến lượng khách hàng trả phí, cả cá nhân lẫn doanh nghiệp, vẫn còn khá hạn chế so với quy mô cần thiết để tạo ra nguồn doanh thu lớn.
Một dấu hiệu cho thấy tốc độ phát triển của Grok chưa như mong muốn là việc ông Musk đã cho đối thủ Anthropic thuê trung tâm dữ liệu Colossus 1. Cơ sở có công suất 300 megawatt tại Memphis, bang Tennessee, được cho là chưa được khai thác hết do Grok không thu hút được lượng người dùng như kỳ vọng.
Goldman Sachs đã vượt qua hàng loạt đối thủ lớn gồm Morgan Stanley, JPMorgan, Citigroup, Bank of America và UBS để giành vai trò dẫn dắt thương vụ IPO của SpaceX. Thương vụ được dự báo có thể mang lại cho các ngân hàng Phố Wall khoản phí trị giá hàng chục triệu USD.
Vương Đông
