SBS: Lãi suất Việt Nam đồng khó giảm trong 2011
(Vietstock) - Theo báo cáo vĩ mô 2010 của CTCP Chứng khoán Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (HOSE: SBS), trong năm 2011, nhu cầu về tiền đồng sẽ ngăn cản lãi suất giảm.
Theo SBS, quy mô lớn dần của các ngân hàng thương mại buộc họ phải gia tăng huy động, đồng thời các chi nhánh ngân hàng nước ngoài được chấp thuận cho huy động tiền gửi VND từ mọi đối tượng khách hàng và cạnh tranh huy động giữa khối công, khối tư để tài trợ thâm hụt ngân sách và vốn của nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài là những yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu tiền đồng.
Việc gia tăng vốn chủ sở hữu cho các ngân hàng thương mại sẽ làm tăng quy mô của các báo cáo tài chính. Với tỷ lệ huy động trung bình 7x - 8x so với nguồn vốn chủ sở hữu, điều này đồng nghĩa với việc tổng huy động cũng phải tăng lên tương ứng. Khi tất cả các ngân hàng thương mại đều có cùng động thái sẽ khiến nhu cầu tiền đồng tăng mạnh hơn.
Trong năm 2011, các chi nhánh ngân hàng nước ngoài (FBB) được đồng ý cho huy động tiền gửi từ mọi đối tượng khách hàng. Bên cạnh đó, FBB cũng vừa được tăng vốn điều lệ trong thời gian gần đây. Cụ thể, bốn ngân hàng là NH Liên doanh Indovina Bank, Huannan Bank, China Trust và Mizuho đã tăng vốn điều lệ thêm 175 triệu USD, tương đương 143% trong tháng 12/2010. Với hai yếu tố này, thị trường tiền đồng sẽ có thêm đối thủ mới.
Trong khi các nước láng giềng đang tìm mọi cách để điều khiển dòng vốn đổ vào nhằm giảm vấn đề đồng nội địa tăng giá, thì các tài sản đang được định giá thấp của Việt Nam cũng như nhu cầu ngoại tệ gia tăng đang thúc đẩy Việt Nam đưa ra các chính sách thu hút nguồn vốn đầu tư quốc tế. Khi vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) được đổ vào Việt Nam, nhu cầu tiền đồng sẽ tăng mạnh.
Việt Nam đặt mục tiêu thâm hụt ngân sách trong năm 2011 là 120.6 nghìn tỷ USD (5.3% GDP), cao hơn mức 119 nghìn tỷ VND (6.2% GDP) của ngân sách năm 2010. Chính phủ lên kế hoạch chi 725 ngàn tỷ trong năm 2011, bao gồm việc hỗ trợ lãi suất cho cả năm 2010 và 2011, tương đương mức tăng 17.21% mỗi năm, cao hơn nhẹ so với mức tăng về doanh thu ở mức 17.19% trong cùng thời gian.
Theo báo cáo, với những rắc rối của Tập đoàn Vinashin thời gian qua, việc vay mượn từ nước ngoài, hoặc việc phát hành trái phiếu có thể không là lựa chọn trong năm nay do yêu cầu lợi tức cao hơn hoặc kém hấp dẫn các nhà đầu tư quốc tế. Gánh nặng sẽ dồn lên vai huy động tài trợ từ trong nước. Chính phủ cũng lên kế hoạch phát hành 45 ngàn tỷ trái phiếu trong nước để phần nào cung vốn cho các khoản thâm hụt. Theo đó, báo cáo nhận định hiện tượng cạnh tranh vốn với khối tư nhân sẽ góp phần đẩy mặt bằng lãi suất cao hơn trong năm 2011.
T. Thơ (Theo SBS)
