Mỹ mua lại tối đa 6 tỷ USD trái phiếu dài hạn, lợi suất trái phiếu vẫn tăng
Ngày 09/09, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ mua lại tối đa 6 tỷ USD trái phiếu Chính phủ nhằm duy trì hoạt động ổn định của thị trường trái phiếu.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent. Nguồn: CNBC
|
Thông báo này nâng quy mô mua lại lên gấp 3 lần mức thông thường, sau tuyên bố ngày 19/08 của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent rằng Bộ sẽ mua lại trái phiếu ít nhất là gấp đôi so với mức thông thường.
Bộ Tài chính cũng cho biết các đợt mua lại trong tương lai sẽ có quy mô ít nhất 4 tỷ USD. Mặc dù trên danh nghĩa, hoạt động này nhằm duy trì thanh khoản cho thị trường trái phiếu Chính phủ - trong trường hợp này là trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 20 năm - biện pháp bất thường này cũng được xem là nỗ lực nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, vốn đã tăng lên mức cao chưa từng thấy kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại tiêu cực. Lợi suất trái phiếu Kho bạc tiếp tục tăng và biến động mạnh, trong đó lợi suất các trái phiếu kỳ hạn dài có lúc tăng tới 5 điểm cơ bản trước khi hạ nhiệt.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, loại tham chiếu, lên 4.841% vào khoảng 11h30 theo giờ miền Đông Mỹ. Lợi suất kỳ hạn 20 năm tăng lên 5.314%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng 5 điểm cơ bản, vượt qua ngưỡng quan trọng 5.3% và gần nhất đứng ở 5.307%. Một điểm cơ bản tương đương 0.01 điểm phần trăm.
“Đây không phải là ‘bazooka’ của Hank Paulson”, Mark Spindel, Giám đốc đầu tư tại Potomac River Capital, nói, ám chỉ các biện pháp mà cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Hank Paulson từng triển khai trong cuộc khủng hoảng tài chính. “Và khi đó phải có một đạo luật của Quốc hội".
Trước thông báo ngày 09/09, thị trường đã đồn đoán quy mô mua lại có thể lớn gấp nhiều lần mức ban đầu. Trước đó, Bộ Tài chính cho biết quy mô sẽ “ít nhất” tăng gấp đôi so với mức 2 tỷ USD thông thường.
“Xét cho cùng, Bộ Tài chính đang phát hành một lượng chứng khoán khổng lồ và họ muốn kiểm soát mặt bằng giá ở kỳ hạn dài thông qua một chương trình mà xét trên tổng thể, không nhất thiết phải có quy mô quá lớn”, Robert Tipp, Trưởng bộ phận chiến lược đầu tư kiêm Trưởng bộ phận trái phiếu toàn cầu tại PGIM Credit, nói.
“Khi họ công bố sẽ mua ít nhất 4 tỷ USD, tôi nghĩ thị trường khi đó kỳ vọng khoảng 6-10 tỷ USD, nhưng con số đưa ra lại ở mức thấp nhất trong phạm vi này”, ông nói thêm. “Vì vậy, thị trường phản ứng tiêu cực, với trái phiếu kỳ hạn dài bị bán tháo".
Hoạt động mua lại thực tế sẽ diễn ra vào ngày 10/10, trong một phiên kéo dài 20 phút và kết thúc lúc 14h theo giờ miền Đông Mỹ.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng do nhiều yếu tố cùng lúc: Nợ chính phủ tăng mạnh và vừa vượt 40 ngàn tỷ USD, lo ngại lạm phát gia tăng do thuế quan và chiến tranh Iran, cùng với giá năng lượng phục hồi khiến giá dầu thô vượt 100 USD/thùng trong ngày thứ Tư.
Trong khi đó, phần cuối của đường cong lợi suất Kho bạc là khu vực có hoạt động giao dịch ít sôi động hơn trong một thị trường vốn được xem là sâu và thanh khoản nhất thế giới.
Lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ phát hành trong năm nay đã tăng 11.8% so với năm 2025, trong khi 31.8 ngàn tỷ USD nợ do công chúng nắm giữ tăng 8.2%.
“Bộ Tài chính công bố quy mô mua lại thấp hơn kỳ vọng (hoặc thấp hơn mức lo ngại, tùy vào góc nhìn)”, Alex Pelle, Chuyên gia kinh tế tại Mizuho, viết. “Rủi ro là Bộ Tài chính sẽ nâng quy mô này theo một cách nào đó do phản ứng của thị trường. Tuy nhiên, tôi cho rằng áp lực phải đi ngược lại quy trình vận hành tiêu chuẩn sẽ phần nào giảm bớt sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ".
Các đợt mua lại được đẩy nhanh đã vấp phải sự chỉ trích. Một số người đặt câu hỏi về tác động của quy mô mua lại đối với một thị trường khổng lồ như trái phiếu Kho bạc Mỹ, cũng như việc động thái này đi ngược với cách Bộ Tài chính vốn vận hành quy trình một cách có thể dự đoán.
Một trong những người chỉ trích nổi bật là Stanley Druckenmiller, người đứng đầu Duquesne Family Office và từng là cố vấn của ông Bessent.
“Một khi thị trường tin rằng Bộ Tài chính đang bảo vệ một mức giá, mỗi lần lợi suất tăng đều trở thành phép thử đối với quyết tâm của giới chức, và các hoạt động can thiệp sẽ phải ngày càng lớn hơn để vượt qua những phép thử đó”, ông Druckenmiller viết trong một bài bình luận trên Wall Street Journal.
“Các chính phủ cố bảo vệ giá cả đi ngược với các yếu tố cơ bản của thị trường luôn thất bại. Biến số duy nhất là họ sẽ chi bao nhiêu trước khi phải nhượng bộ”, ông nói thêm.
Các động thái của Bộ Tài chính Mỹ, trong đó có cả một biện pháp song song nhằm hỗ trợ đồng yên Nhật, diễn ra trong bối cảnh Chủ tịch Fed Kevin Warsh liên tục kêu gọi hạn chế can thiệp vào thị trường tài chính. Fed sẽ đưa ra quyết định lãi suất trong một tuần nữa, trong khi các nhà giao dịch đang đặt cược vào một đợt tăng lãi suất.
“Quan trọng là hành động chứ không phải lời nói, và trong trường hợp này, hành động đồng nghĩa với những thay đổi về định hướng chính sách tài khóa hoặc lãi suất”, Anil Kashyap, Chuyên gia kinh tế tại Đại học Chicago, nói.
Vương Đông
