Cảm nhận rõ "sóng" đầu tư công, VinaCapital dự báo kinh tế Việt Nam tăng 8% trong năm 2026
Dự báo tăng trưởng kinh tế đạt 8%, năm 2026 được xem là "thời điểm vàng" để cảm nhận tác động lan tỏa từ việc giải ngân đầu tư công, với dự báo đầu tư hạ tầng sẽ tăng 30-40%.
Tại buổi họp báo “Triển vọng kinh tế vĩ mô và chiến lược đầu tư trong kỷ nguyên Đổi mới 2.0”, bà Vũ Ngọc Linh - Giám đốc bộ phận Phân tích và Nghiên cứu thị trường, VinaCapital dự báo 2026 sẽ là năm tăng trưởng "cân bằng hơn" vẫn đạt mức 8%, với động lực chuyển dịch sang sự hồi phục mạnh mẽ của tiêu dùng nội địa và đặc biệt là 2026 sẽ là "thời điểm vàng" để cảm nhận tác động lan tỏa từ việc giải ngân đầu tư công.
bà Vũ Ngọc Linh - Giám đốc bộ phận Phân tích và Nghiên cứu thị trường, VinaCapital
|
Theo bà Vũ Ngọc Linh, tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam từ đầu năm 2025 đến nay rất ấn tượng, nhưng chủ yếu đến từ hai nguyên nhân chính. Thứ nhất là xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 28% trong 9 tháng đầu năm (dự báo cả năm tăng 22%), đặc biệt là sang thị trường Mỹ bất chấp lo ngại về thuế quan. Thứ hai là sự phát triển của du lịch, với lượng khách Trung Quốc tăng 20% so với cùng kỳ, đóng góp lớn vào tăng trưởng bán lẻ.
Tuy nhiên, bà Linh nhấn mạnh rằng nếu loại trừ hai yếu tố này, tiêu dùng nội địa nói chung còn tương đối yếu. Tăng trưởng bán lẻ thực tế (nếu không tính du lịch quốc tế) chỉ ở mức 5-6%, thấp hơn đáng kể so với mức 8-9% của giai đoạn trước COVID-19.
Bước sang năm 2026, VinaCapital kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng trưởng theo hướng cân bằng hơn, với mục tiêu GDP đạt 8%. Sự cân bằng này thể hiện ở chỗ: tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ sẽ "bình thường hóa" về mức 8% (vẫn là mức tích cực trên nền cao 2025), và quan trọng hơn là tăng trưởng bán lẻ thực (đã loại lạm phát) sẽ hồi phục lên mức 8%. Con số này phản ánh thực chất tiềm năng nội tại của Việt Nam, không còn phụ thuộc vào sự tăng trưởng đột biến của du lịch như năm 2025.
Đặc biệt, năm 2026 được xem là "thời điểm vàng" để cảm nhận tác động lan tỏa từ việc giải ngân đầu tư công, với dự báo đầu tư hạ tầng sẽ tăng 30-40%.
Lý giải cho sự phục hồi của tiêu dùng nội địa vào năm 2026, bà Linh chỉ ra 3 động lực chính. Thứ nhất là hiệu ứng tài sản gia tăng, khi một bộ phận dân cư trở nên giàu có hơn nhờ thị trường chứng khoán (tăng 35% từ đầu năm), vàng và sự hồi phục của bất động sản. Thứ hai, tầng lớp trung lưu đang tăng tiết kiệm nhanh hơn 10% so với trước, giúp họ tự tin hơn trong tiêu dùng. Thứ ba, việc tái cơ cấu hành chính của Chính phủ ước tính đã bơm ra khoảng 5 tỷ USD cho tái cơ cấu và an sinh xã hội, làm tăng thu nhập khả dụng.
Về dài hạn, đầu tư cơ sở hạ tầng được xác định là yếu tố then chốt để Việt Nam thoát bẫy thu nhập trung bình. Mục tiêu là nâng tỷ lệ đầu tư hạ tầng từ 6% GDP hiện tại lên 10% GDP (tương đương giai đoạn hoàng kim của Trung Quốc, Nhật Bản), đòi hỏi huy động vốn nước ngoài cho các đại dự án như đường sắt cao tốc Bắc - Nam hay sân bay Long Thành.
Tựu trung lại, bà Linh cho rằng các số liệu 2025-2026 đều tích cực, ngoại trừ điểm đáng lo ngại duy nhất là dự trữ ngoại hối của Việt Nam đang ở mức thấp (khoảng 2.5 tháng nhập khẩu), có thể gây nhiều áp lực lên tỷ giá trong thời gian tới.
Cát Lam
