Công ty Cổ phần Chứng khoán Phú Hưng

Chủ hãng sữa Fami lên kế hoạch kinh doanh 2026 dè dặt

CTCP Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) trình cổ đông kế hoạch kinh doanh 2026 với mục tiêu lợi nhuận giảm 2 chữ số. Dù vậy, Doanh nghiệp vẫn đề xuất chia cổ tức tiền mặt 40% cho năm 2025.

Đường Quảng Ngãi là công ty mẹ của Vinasoy (thương hiệu Fami) - Ảnh minh họa

Doanh nghiệp sở hữu thương hiệu sữa đậu nành Fami vừa công bố tài liệu họp ĐHĐCĐ 2026, với mục tiêu tổng doanh thu 10,500 tỷ đồng và lãi trước thuế 1,800 tỷ đồng, lần lượt giảm 5% và 19% so với năm trước. Lãi sau thuế dự kiến đạt 1,512 tỷ đồng, giảm 21%.

Với kế hoạch này, năm 2026 có thể trở thành năm kinh doanh kém nhất của Doanh nghiệp trong vòng 4 năm trở lại đây, đặc biệt nếu so với giai đoạn 2022-2023 khi lãi trước thuế của QNS đều vượt 2,000 tỷ đồng/năm.

*Kết quả kinh doanh hàng năm và kế hoạch 2026 của QNS*

Ban lãnh đạo cho biết năm 2026 dự báo tiếp tục đối mặt nhiều thách thức, bao gồm biến động chi phí đầu vào, áp lực duy trì và đầu tư vùng nguyên liệu mía, gia tăng chi phí marketing cho ngành dinh dưỡng từ thực vật, cùng với nhu cầu tiếp tục đầu tư mở rộng thị trường cho các sản phẩm khác.

Ngành mía đường và FMCG cùng chịu sức ép

Theo QNS, ngành mía đường đang chịu nhiều áp lực từ giá đường giảm, tồn kho cao, tình trạng đường nhập lậu và gian lận thương mại, cũng như sự gia tăng nhập khẩu đường lỏng siro ngô HFCS.

Những khó khăn này đã phản ánh rõ trong kết quả kinh doanh năm 2025 của Doanh nghiệp, khi biên lãi gộp mảng mía đường giảm mạnh từ 32.7% xuống dưới 20%. Mảng này năm qua chỉ còn đóng góp khoảng 34% doanh thu và khoảng 20% lãi gộp toàn Công ty.

Trong khi đó, ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) tiếp tục đối mặt với sức mua phục hồi chậm, chi phí vận hành tăng cao và áp lực đổi mới sản phẩm ngày càng lớn. Tuy nhiên, sản phẩm sữa đậu nành đã trở thành trụ cột chính của Doanh nghiệp trong năm 2025 khi đóng góp hơn 45% doanh thu và trên 60% lãi gộp.

Lãnh đạo QNS cho rằng môi trường kinh doanh trong nước vẫn còn nhiều khó khăn khi tâm lý tiêu dùng thận trọng, chi phí sản xuất biến động và cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Tăng chi marketing, mở rộng thị trường

Trong chiến lược phát triển năm 2026, QNS cho biết sẽ tập trung mở rộng thị trường trong nước và đẩy mạnh xuất khẩu. Doanh nghiệp dự kiến tăng cường đầu tư cho hoạt động marketing, xây dựng hệ thống phân phối và mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm.

Trước đó trong năm 2025, Doanh nghiệp đã đẩy mạnh hoạt động này khi chi phí khuyến mãi, dùng thử và chào hàng tăng mạnh từ 34 tỷ đồng năm 2024 lên 444.5 tỷ đồng, tương đương mức tăng hơn 13 lần.

Ở mảng mía đường, QNS dự kiến triển khai đồng thời 3 dự án tại khu vực An Khê. Các dự án bao gồm mở rộng và nâng công suất Nhà máy Đường An Khê lên 25,000 tấn mía/ngày, nâng công suất Nhà máy Điện sinh khối An Khê lên 135 MW, cùng với dự án Ethanol nhằm tối ưu hóa hiệu quả vùng nguyên liệu mía tại khu vực này.

Song song với đó, Doanh nghiệp tiếp tục làm mới ngành hàng cốt lõi là sữa đậu nành và mở rộng thêm các ngành hàng mới.

Duy trì cổ tức tiền mặt 40% năm thứ 3 liên tiếp

Dù kết quả kinh doanh năm 2025 không hoàn thành mục tiêu lợi nhuận, HĐQT QNS vẫn đề xuất phương án phân phối lợi nhuận với tổng tỷ lệ cổ tức tiền mặt 40%, tương ứng tổng số tiền chi trả khoảng 1,470.5 tỷ đồng. Đây cũng là năm thứ 3 liên tiếp Doanh nghiệp duy trì mức cổ tức này trong giai đoạn 2023-2025.

Công ty đã hoàn tất 2 đợt tạm ứng cổ tức đầu tiên, mỗi đợt 10% bằng tiền. Phần còn lại 20%, tương ứng 2,000 đồng/cp, dự kiến được chi trả vào ngày 28/04 với ngày giao dịch không hưởng quyền dự kiến vào 16/04.

Đối với năm 2026, Doanh nghiệp dự kiến duy trì chính sách cổ tức tối thiểu 15%.

Trình cổ đông phương án ESOP và bầu HĐQT nhiệm kỳ mới

Một nội dung khác được QNS trình cổ đông là phương án phát hành cổ phiếu ESOP dựa trên kết quả kinh doanh năm 2026. Theo đó, tỷ lệ phát hành có thể đạt 1% số cổ phiếu lưu hành nếu tốc độ tăng trưởng tạo vốn của Doanh nghiệp tăng từ 7.5% đến dưới 15% so với năm 2025; 2% nếu tăng từ 15% đến dưới 20%; và 3% nếu tăng từ 20% trở lên.

Giá phát hành sẽ được xác định theo giá trị sổ sách trên báo cáo tài chính hợp nhất tại ngày 31/12/2026. Cổ phiếu ESOP dự kiến bị hạn chế chuyển nhượng trong 3 năm và nguồn vốn thu được sẽ bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.

Tại đại hội tới, QNS cũng sẽ tiến hành bầu HĐQT và Ban kiểm soát (BKS) nhiệm kỳ mới 2026-2030 với quy mô 6 thành viên HĐQT và 3 thành viên BKS. Hồ sơ đề cử và ứng cử sẽ được nhận chậm nhất 5 ngày trước ngày tổ chức đại hội, dự kiến diễn ra vào sáng 04/04 tại phường Nghĩa Lộ, tỉnh Quảng Ngãi.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu QNS chốt phiên 13/03 tại mức tham chiếu 47,500 đồng/cp, tăng hơn 5.5% trong vòng 1 năm qua với thanh khoản bình quân trên 238,000 cp/phiên. Dù vậy, thị giá hiện đã điều chỉnh nhẹ sau khi cổ phiếu này lập đỉnh lịch sử 49,500 đồng/cp vào cuối tháng 2/2026, tương ứng giảm hơn 4% so với vùng đỉnh.