Chủ tịch Fed: Tác động thuế quan sắp đến
Hiện có rất nhiều điều chưa biết về triển vọng kinh tế và lãi suất, nhưng Chủ tịch Fed Jerome Powell đã báo hiệu ít nhất một điều dường như chắc chắn: Giá cả sẽ tăng cao hơn.
Các nhà hoạch định chính sách đã nhất trí giữ nguyên lãi suất lần thứ 4 liên tiếp và chờ đợi sự rõ ràng về việc liệu thuế quan sẽ để lại tác động một lần hay lâu dài đối với lạm phát. Chủ tịch Powell cho biết vẫn chưa rõ bao nhiều chi phí sẽ chuyển sang người tiêu dùng, nhưng ông kỳ vọng sẽ hiểu rõ hơn về thuế quan trong mùa hè này.
"Cuối cùng chi phí thuế quan phải được ai đó trả, và một phần sẽ chuyển cho người tiêu dùng cuối", ông Powell nói. "Chúng tôi biết điều đó sắp xảy ra, và chúng tôi chỉ muốn quan sát một chút trước khi đưa ra phán đoán quá sớm”.
* Fed giữ nguyên lãi suất, vẫn dự báo hai lần giảm lãi suất trong năm nay
Chủ tịch Fed Jerome Powell
|
Sự bất đồng sâu sắc về lãi suất
Tuy nhiên, các dự báo kinh tế mới nhất cho thấy sự chia rẽ ngày càng lớn trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) – cơ quan ra quyết định chính sách của Fed. Trong khi dự báo trung vị trong biểu đồ "dot plot" tiếp tục cho thấy hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng có tới 7 quan chức cho rằng sẽ không có giảm nào trong năm 2025. Điều này tương phản với 10 nhà hoạch định chính sách dự báo hai lần cắt giảm hoặc nhiều hơn.
"Họ nhất trí về việc không hành động ngay bây giờ, nhưng tôi nghĩ họ bất đồng về cách nhìn nhận rủi ro", Priya Misra - quản lý danh mục tại J.P. Morgan Asset Management - cho biết. "Sự chia rẽ trong các dự báo năm 2025 xuất phát từ cách các thành viên đánh giá về tính dai dẳng của lạm phát”.
Khi được hỏi về sự chia rẽ trong dự báo lãi suất, ông Powell đã hạ thấp tầm quan trọng của nó. Với mức độ bất ổn cao trong nền kinh tế, ông nói: "Không ai dám chắc về lộ trình lãi suất".
Nền kinh tế vẫn vững chắc
Trong thời gian qua, các nhà hoạch định chính sách đã kỳ vọng thất nghiệp và lạm phát cao hơn do những thay đổi chính sách của Tổng thống Donald Trump, đặc biệt về thương mại. Một số quan chức, bao gồm cả Chủ tịch Powell, đã nhấn mạnh cam kết của ngân hàng trung ương trong việc đảm bảo áp lực giá cả không kéo dài.
Cho đến nay, nền kinh tế đã thể hiện sự kiên cường, với lạm phát tăng yếu hơn dự kiến trong những tháng gần đây và thất nghiệp duy trì ổn định. Trong tuyên bố chính sách, các quan chức Fed cho biết sự bất ổn đã giảm, nhưng vẫn ở mức cao. Chủ tịch Fed nhấn mạnh chính sách nên có tầm nhìn tương lai, và các quan chức đang bắt đầu nhận thấy một số tác động từ thuế quan nhưng kỳ vọng sẽ taháy nhiều hơn trong những tháng tới.
Trong khi các nhà dự báo kỳ vọng lạm phát tăng "đáng kể", ông Powell cho rằng thị trường việc làm không "kêu gọi cắt giảm lãi suất".
"Ông ấy có thể cảm thấy an tâm vì các chỉ số lạm phát gần đây khá ôn hòa", bà Misra cho biết, nói thêm: "Họ kỳ vọng lạm phát sẽ thể hiện qua giá cả cao hơn trong tương lai”.
Những người theo dõi Fed sẽ có cơ hội khác để nghe quan điểm của ông Powell về nền kinh tế và triển vọng trong tuần tới khi ông dự kiến điều trần trước các nhà lập pháp.
Nguy cơ đình lạm
Tại cuộc họp lần này, dự báo của các quan chức Fed chỉ ra nguy cơ đình lạm (stagflation), với GDP chỉ tăng trưởng 1.4% vào năm 2024 và lạm phát đạt 3%.
So với dự báo tháng 3, con số này thể hiện mức giảm 0.3 điểm phần trăm đối với GDP, nhưng lạm phát tăng 0.3 điểm phần trăm (được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng cá nhân - PCE). PCE lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, được dự báo ở 3.1%, cũng cao hơn 0.3 điểm phần trăm so với dự báo trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng nhẹ lên 4.5%, cao hơn 0.1 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 3.
Các nhà đầu tư dự báo có hơn 70% khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9, theo CME Group. Nhưng hầu hết các nhà kinh tế cho rằng có thể phải chờ ít nhất đến lúc đó để hiểu tác động của các chính sách thương mại, nhập cư và chi tiêu, và các nhà hoạch định chính sách không có vẻ vội vàng.
"Fed đang đứng ngoài lề và đang chờ đợi", Stephen Stanley - nhà kinh tế trưởng tại Santander US Capital Markets - cho biết. "Có thể đến tháng 9 chúng ta sẽ có câu trả lời. Đó sẽ là kịch bản tốt nhất hiện tại”.
Vũ Hạo (Theo Bloomberg)
