Chứng khoán phái sinh ngày 10/03/2026: Phe Short lên ngôi
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/03/2026. VN30-Index giảm điểm 7 phiên liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Big Black Candle kèm theo khối lượng giao dịch gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/03/2026. Cụ thể, 41I1G3000 (I1G3000) giảm 7%, còn 1,766 điểm; 41I1G4000 (I1G4000) giảm 7%, còn 1,768 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 6.96%, còn 1,778 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 6.99%, còn 1,779.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,780.71 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/03/2026. Cụ thể, 41I2G3000 (I2G3000) giảm 6.99%, còn 1,686.4 điểm; 41I2G4000 (I2G4000) giảm 6.7%, còn 1,695.9 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 6.98%, còn 1,669.8 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 7%, còn 1,701.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,699.6 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 09/03/2026, hợp đồng 41I1G3000 giảm mạnh ngay từ đầu phiên ATO và dần chuyển sang thế giằng co kéo dài suốt thời gian còn lại của phiên sáng với sự thiếu vắng của phe Long. Bước sang phiên chiều, tuy lực mua xuất hiện giúp hợp đồng này thu hẹp đà giảm nhưng không mấy đáng kể khi áp lực bán mạnh quay trở lại khiến I1G3000 tiếp tục lao dốc và đóng cửa tại 1,766 điểm, giảm đến 133 điểm so với phiên trước.
Đồ thị trong phiên của 41I1G3000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G3000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -14.71 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I1G3000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -13.2 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động 41I2G3000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 16.76% và 21.55% so với phiên ngày 06/03/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G3000 giảm 17.05% với 294,287 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G3000 đạt 128 hợp đồng, tăng 172.34%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 09/03/2026 đạt 3,269 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 09/03/2026, VN30-Index giảm điểm 7 phiên liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Big Black Candle kèm theo khối lượng giao dịch gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số đã cắt xuống dưới đường SMA 200 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD đang nằm dưới mức 0 và tiếp tục mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy triển vọng tiêu cực vẫn còn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
