Chứng khoán phái sinh tuần 12-16/01/2026: Thị trường diễn biến giằng co
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 hầu hết đều giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/01/2026. VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch nằm trên mức trung bình 20 phiên.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/01/2026. Cụ thể, 41I1G1000 (I1G1000) giảm 0.6%, còn 2,061.6 điểm; 41I1G2000 (I1G2000) giảm 0.58%, còn 2,061 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) giảm 0.95%, còn 2,055.2 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 0.59%, còn 2,059.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,066.21 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 09/01/2026. Cụ thể, 41I2G1000 (I2G1000) giảm 0.99%, còn 1,934.2 điểm; 41I2G2000 (I2G2000) giảm 0.76%, còn 1,940.1 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) tăng 0.88%, đạt 1,958.2 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 0.54%, còn 1,929.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,944.22 điểm.
Trong tuần giao dịch 05-09/01/2026, hợp đồng 41I1G1000 diễn biến giằng co với các phiên tăng giảm đan xen. Trong phiên đầu tuần, I1G1000 sớm bật tăng nhưng đà tăng dần thu hẹp và đảo chiều do áp lực bán tăng và chiếm ưu thế, nhưng ở các phiên tiếp theo hợp đồng này đảo chiều tăng vọt với sự trở lại của phe Long. Tuy nhiên, bên bán một lần nữa quay lại áp đảo khiến I1G1000 thu hẹp đà tăng trước đó và đóng cửa trong sắc xanh tại mốc 2,061.6 điểm, tăng 32.6 điểm so với tuần trước.
Đồ thị intraday của 41I1G1000 trong giai đoạn 05-09/01/2026
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G1000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.61 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I1G1000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G1000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -10.02 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I2G1000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 13.51% và 12.51% so với phiên ngày 08/01/2026. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 91.38% và 96.81% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 09/01/2026 đạt 3,042 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 224 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 12/01/2026, VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch nằm trên mức trung bình 20 phiên.
Hiện tại, VN30-Index đang kiểm tra lại đỉnh cũ tháng 10/2025 (tương đương vùng 2,010-2,055 điểm) đã bị phá vỡ trước đó. Đây sẽ là ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong các phiên tới của chỉ số.
Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trong vùng quá mua (Overbought). Nếu các yếu tố kỹ thuật này không có sự cải thiện thì triển vọng ngắn hạn có thể sẽ kém lạc quan hơn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, 41B5G6000, 41B5G9000, 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
