Chứng khoán phái sinh tuần 30/03-03/04/2026: Triển vọng ngắn hạn đã bớt bi quan
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/03/2026. VN30-Index tăng điểm nhưng khối lượng giao dịch vẫn nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/03/2026. Cụ thể, 41I1G4000 (I1G4000) tăng 1.57%, đạt 1,821.1 điểm; 41I1G5000 (I1G5000) tăng 1.83%, đạt 1,821.6 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 1.89%, đạt 1,824.9 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) tăng 1.74%, đạt 1,817 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,821.53 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/03/2026. Cụ thể, 41I2G4000 (I2G4000) tăng 1.69%, đạt 1,755 điểm; 41I2G5000 (I2G5000) tăng 1.84%, đạt 1,756.9 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 1.06%, đạt 1,739.4 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) tăng 1.97%, đạt 1,754 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,759.1 điểm.
Trong tuần giao dịch 23-27/03/2026, hợp đồng 41I1G4000 mở đầu với phiên giao dịch với sự áp đảo mạnh của phe Short khiến I1G4000 lao dốc không phanh. Ở các phiên giữa tuần, áp lực bán dần suy yếu cùng sự xuất hiện trở lại của bên mua đã giúp hợp đồng này hồi phục và lấy lại mốc tham chiếu mặc cho diễn biến có phần khá giằng co. Bước sang phiên cuối tuần, phe Long đã nắm quyền kiểm soát tình hình giúp cho I1G4000 tiếp tục tăng vọt và đóng cửa tại mốc 1,821.1 điểm, tăng 19.1 điểm so với cuối tuần trước.
Đồ thị intraday của 41I1G4000 trong giai đoạn 23-27/03/2026
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G4000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.43 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động I1G4000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G4000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.1 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động I1G4000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 14.3% và 15.23% so với phiên ngày 26/03/2026. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 8.8% và 11.96% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 27/03/2026 đạt 915 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,410 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 27/03/2026, VN30-Index tăng điểm nhưng khối lượng giao dịch vẫn nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số đang tiến về gần đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục thu hẹp khoảng cách với đường Signal cho thấy triển vọng ngắn hạn đã bớt tiêu cực.
Thêm vào đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trong vùng quá bán (oversold). Nếu chỉ báo tiếp tục tăng và vượt lên khỏi vùng này trong các phiên tới thì đà phục hồi ngắn hạn sẽ được ủng hộ thêm.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì các hợp đồng 41BAG6000, 41BAG6000 và 41BAGC000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
