Giá bạc phá kỷ lục 45 năm
Giá bạc đã xác lập mức cao nhất mọi thời đại trong phiên giao dịch ngày 13/10, phá vỡ kỷ lục được thiết lập 45 năm trước, vào năm 1980, khi anh em nhà Hunt tìm cách thao túng thị trường kim loại quý này.
Hợp đồng tương lai bạc đã tăng 6.8% trong phiên 13/10, chốt phiên ở mức 50.13 USD/ounce, vượt qua kỷ lục cũ là 48.7 USD/ounce được xác lập vào tháng 1/1980, của một trong những vụ bê bối giao dịch hàng hóa lớn nhất thế kỷ 20.
Nếu điều chỉnh theo lạm phát, giá bạc sẽ cần vượt qua mốc 200 USD/ounce để phá vỡ đỉnh cao của năm 1980, một mức giá được thiết lập ngay trước khi thương vụ đầu cơ của anh em nhà Hunt sụp đổ và truyền cảm hứng cho bộ phim hài “Trading Places” (Tạm dịch: Sàn kiếm chác) của Eddie Murphy.
Dù vậy, xét về mặt danh nghĩa, đây vẫn là một trong những kỷ lục tồn tại lâu nhất trên các thị trường tài chính. Một cơn sốt đầu cơ vào năm 2011 đã đẩy giá bạc tiến sát kỷ lục này. Cộng đồng trên Reddit cũng từng cố gắng đẩy giá bạc vào năm 2021.
Gần đây, giá bạc tại London, trung tâm giao dịch vàng bạc vật chất của thế giới, đã vọt lên cao hơn đáng kể so với giá tại New York. Thông thường, hai thị trường này diễn biến đồng pha, nhưng các nhà giao dịch, do lo ngại về nguồn cung cạn kiệt tại Anh, đã đẩy giá lên cao để thu hút thêm kim loại quý.
Tồn kho tại London đã sụt giảm mạnh từ đầu năm 2025 khi các nhà giao dịch vận chuyển kim loại quý bằng đường hàng không và đường biển sang Mỹ nhằm đi trước một bước trước khả năng bị áp thuế. Làn sóng di chuyển xuyên Đại Tây Dương đó giờ đây có thể đảo chiều.
Với mức tăng 73% kể từ đầu năm, bạc đã trở thành một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất năm 2025, vượt qua mức tăng 56% của vàng lên trên 4,000 USD/ounce và mức tăng 17% của chỉ số Nasdaq Composite; cả hai tài sản này cũng đều lập đỉnh lịch sử trong tháng 10.
|
Giá hợp đồng tương lai bạc
50 USD một troy ounce
Nguồn: FactSet
|
Nguồn cung bạc không đủ đáp ứng cầu từ nhiều phía
Mặc dù vàng có ít ứng dụng trong công nghiệp hơn bạc, các nhà đầu tư vẫn đổ xô vào cả hai kim loại quý như một kênh trú ẩn an toàn trước rủi ro lạm phát, bất ổn địa chính trị, định giá cổ phiếu quá cao và lãi suất sụt giảm.
Tương tự Nasdaq, đà tăng của bạc được thúc đẩy bởi cơn sốt xoay quanh trí tuệ nhân tạo, xe điện và quá trình chuyển đổi năng lượng.
Hiện tại, nguồn cung bạc không đủ để đáp ứng nhu cầu từ nhiều phía. Các nhà đầu tư đang tích trữ kim loại này để phòng ngừa rủi ro, các nhà sản xuất cần bạc cho ngành điện tử, trong khi người tiêu dùng trang sức lại chuyển hướng từ vàng sang bạc.
“Lượng bạc được khai thác và tái chế hiện thấp hơn mức tiêu thụ”, ông Shree Kargutkar, Giám đốc danh mục cấp cao tại Sprott Asset Management, một công ty chuyên về kim loại quý và vật liệu thiết yếu, cho biết. “Đây là một trường hợp mất cân đối cung - cầu rất điển hình”.
Tình trạng mất cân đối này càng trở nên trầm trọng hơn do hoạt động tích trữ tại các kho kim loại trên toàn cầu trước nguy cơ bạc bị áp thuế. Cơ quan Khảo sát Địa chất Mỹ đã đề xuất đưa bạc vào Danh mục Khoáng sản Thiết yếu. Việc này sẽ công nhận bạc là kim loại thiết yếu đối với kinh tế và an ninh quốc gia, đồng thời có thể mở đường cho các loại thuế tương tự mà Tổng thống Trump đã áp lên thép, nhôm, gỗ và các sản phẩm từ đồng.
“Mọi người chỉ đang cố gắng đi trước một bước để đón đầu những gián đoạn tiềm tàng”, ông Kargutkar nói. “Về cơ bản, các mức thuế buộc mỗi kho hàng phải tự duy trì kho dự trữ riêng, và điều đó dẫn đến tình trạng tích trữ ở một mức độ nhất định”.
Theo Viện Bạc (Silver Institute), thị trường bạc đã rơi vào tình trạng thâm hụt kể từ năm 2020. Nguồn cung đã tương đối ổn định trong thập kỷ qua, khi lượng bạc tái chế gia tăng đã bù đắp cho sự sụt giảm trong sản lượng khai thác.
|
Dự báo nhu cầu bạc năm 2025 theo nguồn
 |
Tuy nhiên, nhu cầu đã tăng mạnh, chủ yếu do sự gia tăng tiêu thụ từ các nhà sản xuất tấm pin mặt trời, với lượng bạc sử dụng đã tăng hơn gấp đôi trong 10 năm qua. Các nhà phân tích của Citigroup cho rằng mức tiêu thụ của lĩnh vực này trên thực tế còn lớn hơn ước tính của hiệp hội, do việc thống kê thiếu các dự án lắp đặt, đặc biệt là ở Trung Quốc.
Ngân hàng này vừa nâng mục tiêu giá ngắn hạn đối với bạc lên 55 USD/ounce, từ mức dự báo 45 USD trước đó. Nhóm phân tích lập luận rằng những lo ngại về địa chính trị, chẳng hạn như tính độc lập của Fed bị suy giảm, hoặc tác động gây lạm phát từ các loại thuế quan, sẽ tiếp tục thu hút nhà đầu tư tìm đến các kim loại quý. Trong khi đó, việc giá vàng gần đây vượt mốc 4,000 USD/ounce cũng khiến bạc trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và người mua trang sức.
Theo Citigroup, làn sóng các nhà đầu tư vàng “bị loại khỏi cuộc chơi” do giá quá cao có thể tạo ra hiệu ứng khuếch đại đối với giá bạc, do quy mô thị trường của kim loại này nhỏ hơn nhiều. Làn sóng này bao gồm cả những người mua thỏi, tiền xu bạc hay các quỹ ETF bạc.
|
Mức chênh lệch giá bạc tại New York so với London
3 USD mỗi troy ounce
Lưu ý: Số âm nghĩa là giá tại London cao hơn. Dữ liệu đến ngày 10 tháng 10. Nguồn: FactSet
|
Tiền ồ ạt đổ vào một quỹ ETF được bảo chứng bằng bạc
Sau khi các chuyến hàng vận chuyển sang New York làm cạn kiệt nguồn cung bạc tại London vào đầu năm 2025, dòng tiền ồ ạt đổ vào một quỹ ETF được bảo chứng bằng bạc đã tiếp tục hút thêm kim loại quý ra khỏi thị trường.
Trong vài phiên gần đây, lãi suất cho vay bạc tại London đã tăng vọt khi các nhà giao dịch chạy đua gom kim loại để tất toán vị thế. Hoạt động vay mượn này được xem là “chất bôi trơn” giúp thị trường kim loại quý vận hành trơn tru.
Theo ông Robert Gottlieb, một cựu lãnh đạo trong ngành kim loại quý, những biến động bất thường này cho thấy một số quỹ phòng hộ và ngân hàng đã thua lỗ từ các giao dịch chênh lệch giá, trong đó họ nắm giữ bạc ở Mỹ và bán ở Anh. “Đây là điều tôi gọi là một thị trường ‘gãy’”, ông nói.
Giới phân tích cho rằng giá đang leo đủ cao để thúc đẩy các chủ sở hữu bạc, từ lớn đến nhỏ, cân nhắc bán ra từ kho dự trữ hoặc các bộ sưu tập tiền xu gia truyền - vốn là các nguồn cung trên mặt đất - điều này sau đó có thể gây áp lực lên giá.
Thị trường đã chứng kiến những đợt bán tháo mạnh, chẳng hạn như trong phiên ngày 09/10, khi hợp đồng tương lai giảm 3.7%, tương đương 1,806 USD/ounce. Đây là mức giảm trong ngày mạnh nhất kể từ đầu tháng 4, thời điểm giá bạc lao dốc trước làn sóng áp thuế của Tổng thống Trump.
Sự chững lại trong việc phát triển năng lượng mặt trời hoặc sản xuất điện tử cũng là một rủi ro đối với đà tăng giá của bạc. Đây cũng chính là nỗi lo đằng sau đợt bán tháo ngắn ngủi hồi tháng 4.
Bài học từ anh em nhà Hunt
Trở lại năm 1980, giá bạc đã sụp đổ sau khi nỗ lực thao túng thị trường của anh em nhà Hunt thất bại. Bunker, Herbert và Lamar Hunt - những người con trai luôn lo sợ lạm phát của trùm dầu mỏ Texas H.L. Hunt - đã tích trữ bạc trong các kho trên khắp thế giới trong suốt thập niên 1970. Sau đó, họ đã dùng số bạc này làm tài sản thế chấp để vay tiền mua các hợp đồng tương lai bạc, vốn sẽ tăng giá trị khi giá bạc leo thang.
Khi đó, giá bạc đã tăng vọt từ khoảng 11 USD/ounce. Người dân Mỹ bắt đầu bán các món đồ bạc gia dụng và tiền xu, làm gia tăng nguồn cung. Các cơ quan quản lý sau đó đã can thiệp, phá vỡ kế hoạch của anh em nhà Hunt và khiến giá lao dốc trở lại.
Herbert và Bunker Hunt sau đó đã dàn xếp các cáo buộc dân sự về việc thao túng giá bạc vật chất và hợp đồng tương lai, chấp nhận lệnh cấm giao dịch hàng hóa và nộp đơn xin phá sản cá nhân. Lamar Hunt, nhà sáng lập đội Kansas City Chiefs thuộc Liên đoàn Bóng bầu dục Quốc gia (NFL), cũng đã phải trả hàng triệu USD để dàn xếp các vụ kiện liên quan đến sự kiện này.
Quốc An (Theo WSJ)
