Giám đốc Chiến lược VPBankS: Thị trường đang tích lũy cho pha tăng tiếp theo
Chia sẻ tại chương trình Việt Nam và các chỉ số ngày 15/09, ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho rằng thị trường đang tích lũy cho pha tăng tiếp theo. Chuyên gia cũng lưu ý rằng, trong bối cảnh nhiều thông tin hiện nay, cốt lõi vẫn lợi nhuận doanh nghiệp và môi trường kinh doanh.
Ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược VPBankS chia sẻ tại chương trình Việt Nam và các chỉ số ngày 15/09
|
Cơ hội lựa chọn cổ phiếu ở nền giá tốt
Trong 4 tuần gần đây, VN-Index dao động trong vùng 1,600 - 1,689 điểm theo đồ thị tuần. Đây là khung biến động rõ ràng, với đường trendline từ năm 2023 đóng vai trò kháng cự ngắn hạn. Việc VN-Index vẫn giữ nền hỗ trợ 1,600 điểm khá chắc chắn cho thấy thị trường đang tích lũy cho pha tăng tiếp theo.
Các phiên điều chỉnh gần đây chủ yếu là áp lực chốt lời ngắn hạn. Dù khối ngoại bán ròng mạnh (khoảng 38 ngàn tỷ đồng trong 5 tuần), tác động chỉ đủ làm thị trường rung lắc không quá mạnh.
Thanh khoản cũng cho thấy sự thay đổi rõ rệt, từ mức 20 - 25 ngàn tỷ đồng/phiên đầu năm, nay đã tăng gấp đôi lên 40 - 45 ngàn tỷ đồng, thậm chí có lúc cao hơn. Điều này phản ánh dòng tiền mới tham gia mạnh mẽ, là yếu tố hỗ trợ sóng tăng tiếp diễn.
Nếu nhìn vào đồ thị 2 giờ, dễ thấy vùng dao động rõ trong khoảng 1,600 - 1,700 điểm, đặc biệt ngưỡng 1,600 đã nhiều lần được kiểm nghiệm và hồi phục tốt. Các chỉ báo MACD có dấu hiệu giao cắt từ dưới lên và chỉ số vẫn nằm trên dải mây Ichimoku, cũng cho thấy khả năng thị trường đang tích lũy và chuẩn bị cho một xu hướng tăng mới.
 |
 |
 |
Ngoài câu chuyện kỹ thuật, các kỳ vọng về việc Fed quyết định hạ lãi suất trong kỳ tháng 9, FTSE Russell quyết định việc nâng hạng thị trường Việt Nam vào ngày 07/10, cộng thêm kỳ vọng tích cực từ kết quả kinh doanh quý 3, cho thấy hiện tại là giai đoạn quan trọng để lựa chọn cổ phiếu ở nền giá tốt. Từ đáy tháng 4 đến nay, VN-Index mới đi được một nửa chặng đường tăng điểm.
Cho xu hướng dài hơn, ông Sơn dự báo sóng tăng vẫn còn tiếp diễn, trong bối cảnh các ngân hàng trung ương toàn cầu đang nới lỏng chính sách, còn trong nước cũng hưởng lợi bởi chính sách tiền tệ, vĩ mô và kết quả kinh doanh.
Về chiến lược giao dịch trong giai đoạn sideway như hiện tại, nhà đầu tư ngắn hạn có thể giải ngân thăm dò 20 - 30% vào cổ phiếu mục tiêu có nền giá tốt, kết quả kinh doanh khả quan, chờ tín hiệu vượt bứt phá cả về giá và khối lượng. Trong khi đó, nhà đầu tư trung hạn nên giữ 60 - 70% danh mục hiện có và dành 30 - 40% để giải ngân thêm khi thị trường có giá tốt hoặc vượt 1,700 điểm.
Về tiêu chí chọn cổ phiếu, về mặt cơ bản, nhà đầu tư nên lưu ý đến EPS tăng trưởng trên 15 - 20%, ROE trên 15%, nợ/vốn chủ dưới 1 lần, P/E dưới 15 lần. Nhà đầu tư nên ưu tiên ngành hưởng lợi từ chính sách tiền tệ, đầu tư công.
Về mặt kỹ thuật, nên lựa chọn cổ phiếu tích lũy trên nền giá tốt, với việc nằm trên MA20, 50 hay 100; RSI trong vùng 40 - 60; mô hình giá đi ngang xây nền hoặc tạo đáy cao dần đều, chờ sự bứt phá với thanh khoản tăng mạnh...
Chuyên gia VPBankS lưu ý rằng, trong bối cảnh thị trường có thể điều chỉnh bất kỳ lúc nào, những nhà đầu tư mua vào vì FOMO rất dễ rơi vào “bẫy kỹ thuật”. Khi thị trường điều chỉnh, nhiều người lại bán đúng đáy, sau đó lại không dám mua khi thị trường tạo nền và đi lên.
Do vậy, để tránh những bẫy này, nhà đầu tư nên trang bị thêm kiến thức phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật, để chọn được thời điểm mua với xác suất tốt nhất trong một chu kỳ tăng giá vốn đang rất mạnh như hiện nay.
 |
Theo ông Sơn, một số nhóm ngành đáng chú ý có thể kể đến như ngân hàng với kết quả kinh doanh tăng trưởng, nhiều cổ phiếu đang tích lũy, nếu ngân hàng vào sóng, thị trường dễ có sóng mới; chứng khoán với lợi nhuận hưởng lợi từ thanh khoản cao, margin tăng, kỳ vọng bùng nổ nếu được nâng hạng; bất động sản đang phục hồi nhưng biến động giá cao, P/E nhiều cổ phiếu ở mức cao nên cần chọn lọc kỹ.
Ngoài ra, ngành năng lượng cũng đang ghi nhận nhiều cổ phiếu tích lũy tốt, được hưởng lợi từ Nghị quyết 70. Hay ngành thép với nhu cầu tiêu thụ cao, hưởng lợi từ đầu tư công và chống bán phá giá.
Tuy nhiên, trong bối cảnh nhiều thông tin như hiện nay, nhà đầu tư sẽ dễ cảm thấy mông lung, không biết nên hành động thế nào. Theo ông Sơn, cốt lõi vẫn là “dĩ bất biến, ứng vạn biến”, với cái dĩ bất biến chính là lợi nhuận doanh nghiệp và môi trường kinh doanh.
Kết quả kinh doanh quý 3: Tăng tốc nhưng phân hóa
Quý 2 vừa qua, tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường đạt 34.6% - mức cao nhất nhiều năm, chủ yếu nhờ nhóm phi tài chính tăng tới 56%. Nếu loại bỏ lợi nhuận không thường xuyên, nhóm phi tài chính vẫn tăng khoảng 26%, cho thấy lợi nhuận cốt lõi phục hồi tốt. Trong khi đó, nhóm tài chính tăng trưởng ổn định 17.8%.
Sau quý 1 tăng trưởng vừa phải và quý 2 bứt phá, xu hướng quý 3 sẽ tăng tốc nhưng phân hóa giữa các ngành. Những ngành tăng mạnh quý 2 có thể ổn định hoặc chậm lại, trong khi những ngành chu kỳ tăng chậm thì quý 3 - 4 sẽ hồi phục, đặc biệt là tài chính, dịch vụ tài chính.
Điểm đáng lưu ý là lợi nhuận lõi tăng chậm lại theo quý, cho thấy xu hướng lợi nhuận tốt nhưng cốt lõi của nhiều doanh nghiệp đang chậm. Nếu nhìn từ giai đoạn những năm gần đây, khi lợi nhuận được thúc đẩy bởi yếu tố bất thường, sau đó thường chững lại. Vì vậy, quý 3 nhiều doanh nghiệp có thể chững về tốc độ, nhưng cũng có những doanh nghiệp bứt phá.
 |
Nhìn chung, quý 3 những nhóm có khả năng tăng trưởng kết quả kinh doanh cao là tiện ích (điện, nước), hóa chất, dầu khí, ngân hàng, dịch vụ tài chính. Đặc biệt, nhóm chứng khoán hưởng lợi từ thanh khoản thị trường cao và danh mục đầu tư tài chính. Ngoài ra, bất động sản và thép cũng được kỳ vọng tích cực.
Nhà đầu tư có thể chọn lọc cổ phiếu tốt trong các nhóm này, lập danh mục theo dõi, kết hợp sàng lọc cơ bản và kỹ thuật. Khi điều kiện phù hợp sẽ là thời điểm giải ngân dần cho chu kỳ tăng giá tiếp theo của thị trường.
Huy Khải
