Giới đầu tư chờ đợi gì từ cuộc họp của Fed khuya nay?
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần như chắc chắn giữ nguyên lãi suất trong tuần này khi phải đối mặt với nhiều yếu tố phức tạp và trái chiều trong nền kinh tế Mỹ.
Thị trường hiện gần như không đặt cược vào khả năng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp lần này và cả trong thời gian gần. Dữ liệu từ thị trường hợp đồng tương lai cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể chưa cân nhắc nới lỏng trước tháng 9, thậm chí nhiều khả năng là tháng 10, và có thể chỉ giảm lãi suất 1 lần trong năm nay.
Trong quyết định công bố vào ngày 18/03 (tức sáng ngày 19/03 giờ Việt Nam), Chủ tịch Jerome Powell và các đồng nghiệp phải xử lý đồng thời nhiều vấn đề: Cuộc chiến Iran, lo ngại lạm phát tăng trở lại và các tín hiệu trái chiều từ thị trường lao động. Sự kết hợp này gần như chắc chắn sẽ khiến Fed giữ nguyên lãi suất mục tiêu trong vùng 3.5%-3.75%.
Các cập nhật về dự báo kinh tế và lãi suất cũng được kỳ vọng sẽ không có thay đổi lớn.
“Gần như chắc chắn, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 3”, BeiChen Lin, Chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Russell Investments, cho biết. “Nhưng những tín hiệu mà Chủ tịch Powell đưa ra về lộ trình lãi suất trong tương lai mới là yếu tố then chốt”.
“Nhìn chung, nền kinh tế Mỹ vẫn khá vững vàng. Điều đó đồng nghĩa với việc điều kiện để Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất hiện khá khắt khe”, ông nói.
Ngay cả trước khi chiến sự nổ ra, thị trường cũng không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này. Thay vào đó, các nhà đầu tư dự báo Fed có thể chờ đến tháng 6 rồi mới bắt đầu nới lỏng, theo dữ liệu FedWatch của CME Group.
Tuy nhiên, các cuộc tấn công và tác động của chúng tới giá dầu và lạm phát đã khiến kỳ vọng thị trường thay đổi, dù Fed thường có xu hướng “bỏ qua” các cú sốc giá dầu mang tính tạm thời.
Vì vậy, mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào thông điệp của ông Powell. Nếu mọi thứ diễn ra đúng kế hoạch, đây sẽ là cuộc họp áp chót của ông trên cương vị Chủ tịch Fed, nên thị trường cũng có thể thận trọng khi diễn giải các phát biểu của ông.
Định hướng chính sách trong tương lai
“Khi khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 4 gần như bị loại bỏ, khả năng ông Powell dẫn dắt kỳ vọng thị trường sẽ phụ thuộc vào việc các phát biểu của ông có được xem là đại diện cho quan điểm chung của ủy ban hay chỉ là ý kiến cá nhân”, các chuyên gia theo dõi Fed của Bank of America nhận định. “Ngay cả khi bỏ qua yếu tố này, ông Powell vẫn sẽ đối mặt với không ít thách thức”.
Cựu Phó Chủ tịch Fed Roger Ferguson cho biết ông kỳ vọng ủy ban sẽ thể hiện sự thận trọng trong thông cáo sau cuộc họp khi đánh giá lạm phát, thất nghiệp, tăng trưởng và định hướng chính sách.
“Câu hỏi mà mọi người quan tâm là Fed sẽ nói gì về tương lai và cách họ đánh giá sự cân bằng rủi ro”, ông nói.
Khi cân nhắc giữa thị trường lao động và lạm phát, ông Ferguson cho rằng Fed nên ưu tiên kiểm soát giá cả.
“Tôi lo ngại nhiều hơn về lạm phát cao. Fed có mục tiêu 2%, nhưng họ đã ở ngoài mục tiêu đó trong nhiều năm”, ông nói. “Đến một thời điểm nào đó, thị trường sẽ đặt câu hỏi liệu 2% có còn là mục tiêu thực sự của Fed hay không, và đó là điều tôi lo ngại nhất”.
Theo dõi biểu đồ “dot plot”
Nhà đầu tư sẽ có cái nhìn sâu hơn về quan điểm của Fed khi cơ quan này công bố Báo cáo Triển vọng Kinh tế (SEP), trong đó bao gồm biểu đồ “dot plot” - thể hiện kỳ vọng lãi suất của từng quan chức.
Tuy nhiên, phần lớn giới quan sát cho rằng sẽ không có nhiều thay đổi đáng kể. Fed có thể điều chỉnh nhẹ dự báo tăng trưởng và lạm phát so với tháng 12, nhưng triển vọng lãi suất nhiều khả năng vẫn giữ nguyên.
Trong tháng 12, các quan chức Fed dự báo chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, và đồng thuận này được cho là sẽ tiếp tục duy trì.
“Nhiều khả năng Fed sẽ nhấn mạnh rằng xung đột Trung Đông đã làm gia tăng bất định đối với triển vọng lạm phát và việc làm. Tuy nhiên, các dự báo có thể vẫn rất giống so với ba tháng trước”, David Kelly, Chiến lược gia toàn cầu trưởng tại JPMorgan Asset Management, nhận định.
Áp lực chính trị vẫn hiện hữu
Ngoài các yếu tố kinh tế, Fed cũng đang chịu áp lực chính trị kéo dài.
Tổng thống Donald Trump trong nhiều năm qua đã liên tục gây sức ép lên Fed, đặc biệt là Chủ tịch Powell, yêu cầu cắt giảm lãi suất. Trong cuộc trao đổi với báo giới vào ngày 16/03, ông tiếp tục chỉ trích ông Powell, cho rằng Fed nên triệu tập một cuộc họp khẩn cấp.
“Còn thời điểm nào tốt hơn bây giờ để cắt giảm lãi suất? Ngay cả học sinh lớp 3 cũng biết điều đó”, Trump nói.
Tuy nhiên, chính Bộ Tư pháp của Trump lại đang làm chậm quá trình thay thế Powell.
Đề cử Kevin Warsh kế nhiệm Jerome Powell vào tháng 5 đang bị trì hoãn do vụ kiện mà công tố viên Jeanine Pirro theo đuổi liên quan đến việc cải tạo trụ sở Fed.
Cho đến khi vụ việc này được giải quyết, Thượng nghị sĩ Thom Tillis cho biết ông sẽ chặn việc phê chuẩn ông Warsh tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.
Vũ Hạo
