Lãi suất ổn định, tín dụng có thể đạt 19-20% cho năm 2025
Ông Đinh Đức Quang - Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam dự báo, với mặt bằng lãi suất hiện nay, tín dụng toàn hệ thống có thể đạt mức 19-20% cho cả năm 2025.
NHNN giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế duy trì ổn định
Theo Báo cáo triển vọng kinh tế toàn cầu quý 4/2025, Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore), lạm phát tại Việt Nam vẫn chưa cho thấy dấu hiệu giảm rõ rệt.
Tính đến tháng 7, lạm phát toàn phần lũy kế từ đầu năm đạt 3.3%, so với mức trung bình 3.6% trong năm 2024 và 3.26% trong năm 2023. Động lực chính của lạm phát tiếp tục đến từ nhà ở và vật liệu xây dựng (tăng trung bình 5.9% so với cùng kỳ; chiếm tỷ trọng 18.8%) và dịch vụ y tế (tăng trung bình 18% so với cùng kỳ; chiếm tỷ trọng 5.4%).
Với triển vọng tăng trưởng khả quan trong nửa cuối năm 2025 và áp lực trên tỷ giá của đồng VND, những yếu tố này sẽ hạn chế khả năng Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nới lỏng chính sách tiền tệ. Do đó, UOB dự báo NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4.5%. Trong trường hợp điều kiện kinh doanh và thị trường lao động suy giảm mạnh, NHNN có thể cân nhắc hạ lãi suất tái cấp vốn về mức thấp kỷ lục trong đại dịch là 4%, tuy nhiên đây không phải là kịch bản cơ sở.
Chia sẻ tại buổi cập nhật kinh tế vĩ mô chiều ngày 17/09/2025, ông Đinh Đức Quang - Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam dự báo: “Cơ quan quản lý sẽ tiếp tục ổn định lãi suất chính sách trong ngắn hạn và chỉ bắt đầu hạ lãi suất khi lộ trình cắt giảm mạnh lãi suất USD tại thị trường Mỹ là chắc chắn. Trong diễn biến tích cực theo dự báo từ Nhóm Nghiên cứu UOB, Ngân hàng trung ương Mỹ có thể cắt giảm lãi suất USD 3 lần tổng cộng 0.5-0.75%, đưa lãi suất USD xuống quanh mức 3.75% vào cuối năm 2025 và nếu kịch bản này xảy ra, NHNN Việt Nam có thể cân nhắc bắt đầu cắt giảm lãi suất VND khoảng 0.25-0.5% vào cuối năm 2025, tạo động lực tăng trưởng cho 2026”.
Ông Đinh Đức Quang - Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam
|
Tín dụng có thể đạt 19-20% trong năm 2025
Theo ông Quang, từ quý 4/2024, nhận thấy một xu thế nổi bật từ các Ngân hàng trung ương (NHTW) đang tìm mọi cách cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, tạo thêm công việc trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chung vẫn gặp rất nhiều khó khăn và áp lực lạm phát vẫn là một thách thức lớn.
Ngay tại Mỹ, thị trường lớn nhất thế giới với tầm ảnh hưởng và tác động sâu rộng đến thương mại và đầu tư toàn cầu, NHTW cũng cho thấy quan điểm rất thận trọng trong điều hành lãi suất và lãi suất USD vẫn đang ở mức trên 4%, đây là mức lãi suất rất cao so với mức trung bình trong các năm trước đây, trong khi USD vẫn là đồng tiền có thanh khoản tốt nhất, là đồng tiền dự trữ phổ biến nhất toàn cầu vốn được hiểu là tài sản an toàn hàng đầu và không cần phải được định giá với lãi suất cao như thế. Tuy nhiên, áp lực lạm phát dai dẳng tại Mỹ bùng phát từ sau dịch bệnh COVID-19 khiến Cơ quan quản lý vẫn chưa thể mạnh tay cắt giảm lãi suất. Các diễn biến thuế quan liên tục thay đổi gần đây cũng khiến NHTW tại Mỹ chưa thể đánh giá tác động của thuế đến chỉ số lạm phát trong tương lai.
Tại Việt Nam, tổng thể vẫn cho thấy một sự ổn định tích cực, với tăng trưởng kinh tế ở mức cao, lạm phát được kiểm soát trong mức mục tiêu, lãi suất ổn định và tỷ giá biến động khoảng 4% từ đầu năm đến nay. Cơ quan quản lý tại Việt Nam đang phải chịu trách nhiệm cho nhiều mục tiêu từ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát, ổn định lãi suất và tỷ giá, từng bước tự do hóa dòng vốn ngoại đầu tư…; và thực tế cho thấy rất khó để có thể cùng lúc đạt được kết quả toàn vẹn cho tất cả các mục tiêu này.
Theo quan điểm của UOB với mức lạm phát hàng năm trung bình khoảng 4% cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao hơn 8% (hoặc 9%, 10% trong những năm sắp tới) thì lãi suất huy động VND hiện quanh 5%, lãi suất cho vay ngắn hạn 6-7%, cho vay trung dài hạn 8-9% là phù hợp trong tổng thể hài hòa các chủ thể tham gia vào thị trường. Ông Quang cũng dự báo với mặt bằng lãi suất hiện nay, tín dụng toàn hệ thống có thể đạt mức 19-20% cho cả năm 2025.
Cát Lam
