Người Hàn “quay lưng” với bất động sản, mua mạnh cổ phiếu, Kospi tăng mạnh 35% trong 2 tháng
Trên những con phố sầm uất của Seoul, cảnh các xe buýt dán quảng cáo quỹ ETF khuyến khích người dân đưa tiền hưu trí vào các sản phẩm đầu tư phức tạp và mang tính đầu cơ đã trở nên quen thuộc. Và các quỹ ETF này được đón nhận rất nhiệt tình trong bối cảnh chứng khoán Hàn Quốc bùng nổ.
Quảng cáo về quỹ ETF trên xe buýt
|
Sau khi bỏ lỡ đợt tăng 76% dẫn đầu thế giới của thị trường chứng khoán Hàn Quốc năm ngoái, cùng với việc thị trường tiếp tục tăng mạnh trong năm nay, binh đoàn đầu tư nhỏ lẻ - thường được biết đến với biệt danh "nhà đầu tư con kiến" - đang đổ xô vào những quỹ ETF chứng khoán. Đặc biệt là các quỹ đòn bẩy có khả năng khuếch đại biến động giá của tài sản mà chúng theo dõi, mang lại lợi nhuận tăng vọt - hoặc thua lỗ nặng nề - cho nhà đầu tư.
Cơn sốt ETF đòn bẩy phát triển chóng mặt này là một phần của làn sóng đầu tư mạnh bạo vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang bùng nổ. Chính phủ đã mạnh mẽ khuyến khích xu hướng này sau nhiều năm người dân ưa chuộng cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, một số nhà phân tích lo ngại các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể chưa hiểu hết rủi ro của những sản phẩm này.
"Thị trường đã trở nên mang tính đầu cơ cao", Jongmin Shim, chuyên gia chiến lược cổ phiếu Hàn Quốc tại CLSA nhận định. "Các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị thúc đẩy bởi nỗi sợ bỏ lỡ (FOMO), ít chú ý đến việc quản lý rủi ro”.
Ông giải thích thêm: "Những nhà giao dịch quan tâm đến hiệu suất... rất thích các quỹ ETF đòn bẩy vì chúng đang có hiệu suất tích cực và có tính đầu cơ cao”.
Một quan chức chính phủ cấp cao cho biết các ETF đòn bẩy không phải mối quan ngại và các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc đã quen thuộc với những rủi ro này vì họ đã có kinh nghiệm giao dịch trên các thị trường Mỹ và Hồng Kông.
Theo Korea Exchange - nhà điều hành thị trường chứng khoán của đất nước, các nhà đầu tư bán lẻ đã mua ròng 6.3 ngàn tỷ Won (4.3 tỷ USD) cổ phiếu niêm yết trong nước kể từ đầu năm 2026. Họ còn bơm thêm 13 ngàn tỷ Won vào các quỹ ETF Hàn Quốc, giúp đẩy chỉ số Kospi tăng 35% từ đầu năm 2026 và trở thành một trong những chỉ số chứng khoán có hiệu suất tốt nhất thế giới năm thứ hai liên tiếp.
Dù tỷ lệ quỹ ETF sử dụng đòn bẩy còn khiêm tốn - chỉ chiếm 3.7% tổng tài sản trong các ETF Hàn Quốc - nhưng chúng lại chiếm gần 1/5 tổng khối lượng giao dịch ETF trên sàn chứng khoán Hàn Quốc trong năm nay.
Albert Yong, đối tác quản lý tại quỹ phòng ngừa rủi ro Petra Capital Management (Seoul), cho biết Chính phủ đã "đóng vai trò quan trọng trong cơn sốt ETF này".
Các quan chức đã kêu gọi nhà đầu tư nhỏ lẻ rút vốn từ các sàn nước ngoài về đầu tư trong nước và ưu tiên cổ phiếu hơn bất động sản. Lý do là bong bóng đầu cơ bất động sản đã đẩy giá nhà lên quá cao, vượt khả năng của người dân Hàn Quốc.
Thể hiện thái độ cởi mở với các sản phẩm có rủi ro, Chính phủ còn tuyên bố sẽ cấp phép các quỹ ETF đòn bẩy theo dõi cổ phiếu riêng lẻ của các "ông lớn" như Samsung và SK Hynix. Đây là bước mở rộng từ các quỹ chỉ số đòn bẩy đã tồn tại từ năm 2010.
Park Sun-hong, doanh nhân 45 tuổi, là một "fan cứng" của quỹ ETF. Gần đây ông đã bán một nửa cổ phiếu Mỹ để đầu tư vào chứng chỉ quỹ Kodex Leverage ETF theo dõi chỉ số Kospi. "Nó tăng nhiều hơn tôi dự kiến kể từ khi mua", ông chia sẻ. "Nếu có sản phẩm ETF Samsung đòn bẩy, tôi chắc chắn sẽ mua”.
Ông Shim tại CLSA cho biết chiến lược khích đầu tư cổ phiếu thay vì bất động sản của Chính phủ khuyến dường như đang phát huy tác dụng. Cha của ông gần đây cố bán một ngôi nhà ở nông thôn sau khi Chính phủ công bố kế hoạch tăng thuế với người sở hữu nhiều bất động sản. Nhưng không nông dân nào muốn mua vì vốn của họ đã chảy vào thị trường cổ phiếu.
Số lượng tài khoản giao dịch cổ phiếu cá nhân hoạt động ở Hàn Quốc đã vượt 100 triệu tài khoản lần đầu tiên vào tháng trước - tương đương khoảng hai tài khoản cho mỗi người dân. Tiền gửi tại các công ty chứng khoán đạt kỷ lục 103 ngàn tỷ Won trong tháng này, tăng từ 87 ngàn tỷ Won cuối năm ngoái. Số dư vay ký quỹ (margin) - khoản tiền nhà đầu tư vay từ công ty môi giới để mua cổ phiếu - cũng tăng vọt lên mức kỷ lục 31.5 ngàn tỷ Won.
Tổng thống Lee Jae Myung, được bầu năm ngoái một phần nhờ lời hứa thúc đẩy thị trường chứng khoán, đã tập trung vào cải cách quản trị doanh nghiệp. Mục tiêu là giải quyết vấn đề cổ phiếu Hàn Quốc bị định giá thấp hơn đáng kể so với các nước khác. Ví dụ, các giám đốc công ty giờ có nghĩa vụ pháp lý phải xem xét lợi ích của tất cả cổ đông, không chỉ của riêng công ty.
Chính quyền Lee cũng đang cố gắng ngăn chặn đà mất giá mạnh của đồng Won so với đồng USD trong nửa cuối năm ngoái - nguyên nhân một phần do cơn sốt mua cổ phiếu Mỹ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tháng 12 vừa qua, họ đã công bố chính sách giảm thuế cho những ai bán cổ phiếu nước ngoài và chuyển tiền về đầu tư trong nước.
Tuy nhiên, những biện pháp này chỉ là một phần nhỏ trong bức tranh tổng thể, theo ChaiWon Lee, Chủ tịch Life Asset Management (Seoul). Ông cho rằng "siêu chu kỳ bán dẫn" và "thanh khoản toàn cầu dồi dào" cũng là những yếu tố quan trọng.
"Lý do chính khiến dòng tiền nhỏ lẻ dịch chuyển gần đây là vì thị trường chứng khoán Hàn Quốc hiện tại nóng hơn nhiều so với Mỹ", ông kết luận.
Vũ Hạo
