Chứng khoán phái sinh 08/08/2019: Thị trường vẫn còn ảm đạm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 07/08/2019. Giá trị và khối lượng giao dịch của thị trường giảm so với phiên giao dịch trước đó. Tuy nhiên, khối ngoại tiếp tục mua ròng cho thấy tình hình vẫn chưa quá bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 07/08/2019. VN30F1908 (F1908) giảm 0.35%, đạt 865 điểm; VN30F1909 (F1909) đạt 868 điểm, giảm 0.23%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 868.27 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh sụt giảm 23.01% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1908 giảm 23.05% với 88,394 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1909 đạt 267 hợp đồng, giảm 28.99%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên giao dịch ngày 07/08/2019 với lượng hợp đồng mua vào có cải thiện đáng kể và sự sụt giảm nhẹ hợp đồng bán ra so với phiên giao dịch trước đó.
Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co theo chiều hướng giảm điểm trong phiên sáng và đầu phiên chiều. Sau đó, lực cầu xuất hiện giúp các hợp đồng thu hẹp đà giảm nhưng vẫn đóng cửa dưới mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1908
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis quay trở lại trạng thái âm và đạt giá trị -3.27 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang không mấy lạc quan vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1908 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index phục hồi trở lại trong phiên giao dịch ngày 07/08/2019 sau hai phiên giảm mạnh.
Sự thận trọng của nhà đầu tư được thể hiện rõ qua mẫu hình nến High Waves, cùng với khối lượng khớp lệnh sụt giảm đáng kể và nằm dưới mức trung bình 20 phiên giao dịch gần nhất.
Chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì đà giảm trong trạng thái bán nên rủi ro vẫn còn.
Hiện tại, chỉ số đang kiểm định hỗ trợ là đường trendline tăng trung hạn nên các nhịp rung lắc có thể còn tiếp diễn trong những phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
Nguồn: Vietstock Finance
