Chứng khoán phái sinh 10-14/12/2018: Tâm lý thận trọng bao trùm
Tuần qua, basis của các hợp đồng tương lai liên tục duy trì mức âm khá lớn. Trong phiên giao dịch cuối tuần, basis của VN30F1812 ghi nhận mức âm lớn nhất trong vòng 1 tháng qua (-15.49 điểm). Mặc dù thị trường cơ sở có phiên hồi phục nhưng basis vẫn không hiệu chỉnh. Điều này cho thấy giới đầu tư phái sinh vẫn chưa hoàn toàn lạc quan về triển vọng tăng trưởng bền vững của VN30-Index.
I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TUẦN 03-07/12/2018
Các hợp đồng phái sinh đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch cuối tuần. VN30F1812 (F1812) tăng 0.56%, đạt 914.10 điểm. VN30F1901 (F1901) tăng 0.68%, dừng tại mức 914.20 điểm.
Khối lượng giao dịch tăng trưởng vào các phiên đầu tuần, sau đó quay đầu giảm nhẹ. Đầu tuần qua, VN30-Index chính thức vượt mốc tâm lý 900 điểm. Sau đó, chỉ số rung lắc mạnh khi gặp ngưỡng cản 930-935 điểm. Trong phiên cuối tuần, chỉ số dừng tại mức 929.59, tăng 0.73% so với phiên 06/12/2018.
Trước sự dẫn dắt từ nhóm Large Cap, cụ thể là VNM, GAS, VCB, VN30-Index tăng gần 7 điểm trong phiên giao dịch ngày 07/12/2018. Đồng thuận với thị trường cơ sở, các hợp đồng tương lai cũng xuất hiện các nhịp tăng trưởng nối tiếp. Tuy nhiên, đến 13h45, VN30F1812 quay đầu giảm điểm nhưng kết phiên vẫn đạt 914.10 điểm, vượt mốc tham chiếu 5.1 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F1812 trong giai đoạn 03-07/12/2018
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Tuần qua, basis của các hợp đồng tương lai liên tục duy trì mức âm khá lớn. Trong phiên giao dịch cuối tuần, basis của VN30F1812 ghi nhận mức âm lớn nhất trong vòng 1 tháng qua (-15.49 điểm). Mặc dù thị trường cơ sở có phiên hồi phục nhưng basis vẫn không hiệu chỉnh. Điều này cho thấy giới đầu tư phái sinh vẫn chưa hoàn toàn lạc quan về triển vọng tăng trưởng bền vững của VN30-Index.
Biến động VN30F1812 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
II. ĐỊNH GIÁ HỢP LÝ CÁC HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/12/2018, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
III. PHÂN TÍCH CUNG CẦU KHỐI NGOẠI
Tuần qua, khối ngoại giao dịch khá sôi động nhưng liên tục bán ròng các hợp đồng tương lai. Trong phiên giao dịch cuối tuần, khối lượng mua và bán khá cân bằng. Điều này chứng tỏ tâm lý của khối này đã ổn định hơn.
Đồ thị thể hiện cung cầu khối ngoại trong 10 phiên gần nhất
Nguồn: VietstockFinance
IV. CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH TRONG TUẦN TỚI
Có thể tham gia vị thế Short nếu các hợp đồng tương lai không vượt qua được vùng 920-930 điểm.
Nguồn: VietstockFinance
V. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHỈ SỐ VN30-INDEX
Chỉ báo Stochastic Oscillator đi vào vùng overbought nên nguy cơ rung lắc có thể xảy ra.
Khối lượng giao dịch giảm nhẹ nhưng vẫn trên mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư không quá bi quan.
Đường SMA 100 ngày (tương đương vùng 933-938 điểm) là kháng cự trong ngắn hạn mà VN30-Index cần vượt qua để xu hướng tăng được củng cố.
Nguồn: VietstockUpdater
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
Nguồn: Vietstock Finance
