Chứng khoán phái sinh 14/11: Basis hiệu chỉnh hợp lý

Basis của VN30F1811 kết phiên đạt -1.07 điểm. Khoảng cách basis đã hiệu chỉnh hợp lý hơn khi F1811 sắp đến ngày đáo hạn.

I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH NGÀY 13/11/2018

Các hợp đồng phái sinh đồng loạt giảm điểm trong phiên hôm nay. VN30F1811 (F1811) giảm 1.38%, đạt 872.80 điểm. VN30F1812 (F1812) giảm 1.49%, dừng tại mức 869.00 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 873.87 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 5.89% so với phiên hôm trước. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1811 tăng 9.03%, có 138,814 hợp đồng được khớp lệnh. Trong khi F1812 đạt 4,989 hợp đồng, tăng 106.67%. Basis của F1811 đạt -1.07 điểm.

Trước tình hình ảm đạm và tiêu cực của thị trường cơ sở, các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên hôm nay. Trên thị trường phái sinh, trái với xu hướng tăng điểm trong phiên sáng, sức ép từ bên bán gia tăng trong phiên chiều khiến các hợp đồng tương lai giằng co.

Dòng tiền tiếp tục chuyển hướng mạnh sang VN30F1812 khi VN30 F1811 chính thức bước vào ngày đáo hạn.

Đồ thị trong phiên của VN30F1811

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Basis của VN30F1811 kết phiên đạt -1.07 điểm. Khoảng cách basis đã hiệu chỉnh hợp lý hơn khi F1811 sắp đến ngày đáo hạn. Basis được kỳ vọng giữ ổn định khi xu hướng giảm điểm nhiều khả năng sẽ tiếp tục chiếm ưu thế trên thị trường cơ sở.

Biến động VN30F1811 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

II. ĐỊNH GIÁ HỢP LÝ CÁC HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/11/2018, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

III. PHÂN TÍCH CUNG CẦU KHỐI NGOẠI

Tâm lý nhà đầu tư nước ngoài khá bi quan trong phiên giao dịch 13/11/2018. Khối lượng bán các hợp đồng tương lai tăng mạnh so với khối lượng mua.