Chứng khoán phái sinh ngày 05/11/2025: Xuất hiện các tín hiệu trái chiều
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/11/2025. VN30-Index đảo chiều tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Big White Candle kèm theo khối lượng có sự gia tăng so với phiên trước cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/11/2025. Cụ thể, 41I1FB000 (I1FB000) tăng 2.04%, đạt 1,898 điểm; VN30F2512 (30F2512) tăng 1.9%, đạt 1,895.3 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) tăng 1.36%, đạt 1,885.3 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 1.95%, đạt 1,895 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,897.71 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/11/2025. Cụ thể, 41I2FB000 (I2FB000) tăng 2.3%, đạt 1,816.8 điểm; 41I2FC000 (I2FC000) tăng 1.33%, đạt 1,800 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) tăng 2.37%, đạt 1,799.7 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 2.22%, đạt 1,795 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,812.1 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 04/11/2025, mở cửa với nhịp tăng nhẹ nhưng nhanh chóng suy yếu khi phe Short dần lấy lại vị thế trong phần lớn thời gian phiên sáng. Bước sang phiên chiều, bên mua xuất hiện trở lại giúp hợp đồng nhanh chóng phục hồi vượt mốc tham chiếu và duy trì đà đi lên cho đến cuối phiên. Kết phiên, I1FB000 dừng tại mức 1,898 điểm, tăng 38 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1FB000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FB000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.29 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động 41I1FB000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 11.02% và 11.37% so với phiên ngày 03/11/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FB000 giảm 10.85% với 365,768 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FB000 còn 141 hợp đồng, giảm 69.08%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 04/11/2025 đạt 226 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 04/11/2025, VN30-Index đảo chiều tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Big White Candle kèm theo khối lượng có sự gia tăng so với phiên trước cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Tuy nhiên, chỉ báo MACD vẫn đang giảm về gần mức 0 sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy triển vọng trong ngắn hạn vẫn còn khá tiêu cực.
Thêm vào đó, chỉ số vẫn nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh khối lượng giao dịch vẫn nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Nếu yếu tố về dòng tiền và các tín hiệu kỹ thuật được cải thiện thêm thì tình hình sẽ khởi sắc hơn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
